Важнейшие события сегодня:
Статистика
 Германия: торговый баланс за февраль (10.00 МСК)
 США: оптовые запасы за февраль (18.00 МСК)
 США: запасы нефти и их изменение за неделю до 3 апреля (18.30 МСК)
 Россия: инфляция за период 31 марта – 6 апреля

Прогноз на открытие:
Учитывая негативную динамику нефтяных цен, а также понижение котировок фьючерса на индекс S&P 500, мы полагаем, что разумно ожидать открытия российского рынка в отрицательной зоне
Информационный фон предыдущего дня
Кратко:
 Экономика – в январе-феврале 2009 г. внешнеторговое сальдо сократилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 73 % и составило 15,3 млрд. долл. По данным таможенной статистики, в январе-феврале 2009 года внешнеторговый оборот России составил 56,7 млрд. долл.
 Нефтегазовый сектор – экспорт нефти из России в дальнее зарубежье в январе-феврале 2009 года сократился на 4,6 % по сравнению с январем-февралем 2008 г. и составил 32,673 млн. тонн. Физические объемы экспорта нефтепродуктов за 2 месяца текущего года увеличились на 13,8 %. По сравнению с январем-февралем прошлого года экспорт (физические объемы) нефтепродуктов упал на 30,8 %,
 Лукойл – чисты убыток компании в 4 кв. 2008 г. по US GAAP составил 1,6 млрд. долл. против 3,2 млрд. долл. чистой прибыли в 4 кв. 2007 г.; чистая прибыль по итогам 2008 г. снизилась на 4 % до 9,1 млрд. долл.; ниже прогнозов
 Газпром / Газпром нефть – Газпром и Eni подписали сегодня договор купли-продажи пакета акций Газпром нефти (20 % акций) в рамках колл-опциона, имеющегося у Газпрома
 РусГидро – совет директоров разрешил правлению компании направить на выполнение инвестиционной программы во 2 кв. 2009 г. до 14 млрд. руб. Инвестпрограмма на 2009 года может быть вынесена на совет директоров после ее рассмотрения на заседании правительства РФ. Инвестиционная программа РусГидро на 2009 год объемом 79,3 млрд. руб. предполагает ввод 145 МВт в текущем году
 Газпром нефть – вчера начала размещение выпуска облигаций номинальным объемом 5 млрд. руб. Срок обращения – 5 лет, оферта – годовая. Ориентир ставки купона – 16-17 % годовых
 Банковский сектор – ЦБ считает возможным совершение «осторожных шагов» по созданию банка плохих активов, однако по тем направлениям, где активы « в дальнейшем будут стоить больше»
 ТГК-8 – Лукойл планирует потратить на инвестпрограмму ТГК-8 около 1,2 млрд. долл.
 Лукойл – компания расторгла соглашение о продаже 162 АЗС в США, которое было заключено в начале 2008 г. по причине низкой рентабельности АЗС

Зарубежные рынки: предыдущий день, события предстоящей сессии
США
Торги в США вчера завершились в минусе (DJIA -2,34 %, S&P 500 -2,39 %, NASDAQ -2,81 %). Причем по ходу сессии падение только усиливалось. Помимо снижения цен на нефть сильное давление на рынок оказали и негативные прогнозы от известных инвесторов – Дж. Сороса и М. Фабера, которые считают, что продолжения ралли на рынке США ждать не стоит. Кроме того, подбавил негатива и отчет Alcoa, согласно которому крупнейший производитель алюминия в США получил второй подряд квартальный убыток – за 1 кв. 2009 г. на сумму 497 млн. долл. В качестве аутсайдеров по итогам торгов выступили лидеры прошлой сессии – акции автомобильной промышленности (S&P Automobile Manufacturers Sub-Industry Index -8,02 %).
Цены на нефть вчера потеряли еще 2-3 % (Brent 51,2 долл. за баррель, WTI -49,2 долл. за баррель) на фоне усилившегося роста курса доллара (до 1,327 долл. за евро). Напомним, что укреплению доллара по отношению к евро способствовали не только ожидания вмешательства ЕЦБ на валютном рынке (проведение валютных интервенций с целью охлаждения подросшего за последнее время курса евро и дальнейшее снижение базовой ставки в мае), но и ожидания по принятию ФРС США мер по поддержанию курса доллара (осуществление валютных свопов с крупнейшими центробанками мира).
Ничего хорошего нет и на срочных рынках: фьючерсы на индексы США теряют с утра в среднем более 1 %, нефтяные котировки опустились на 2 % до уровня 48 долл. за баррель (WTI).
Ожидания на сегодня: можем говорить о формировании локального снижения по зарубежным фондовым площадкам

Европа

Снижение европейских индексов составило 1-1,5 % (FTSE100 -1,58 %, DAX-0,63 %, CAC 40 -0,94 %). Помимо внешнего негатива и падения курса евро на рынки региона оказали влияние и неблагоприятные данные по ВВП еврозоны за 4 кв. 2008 г. (падение показателя составило 1,6 % – максимум с 1995 г.)
Азия

Торги в Азии завершаются сегодня с утра падением котировок на 2-4 %. Причины пессимизма – те же, что и в США – опасения продолжения падения корпоративных прибылей и затягивание мирового экономического кризиса

Финансовые рынки: Россия
Рынок акций

Во вторник российский фондовый рынок открылся в плюсе, несмотря на ухудшение мировой конъюнктуры и продолжение снижения нефть. Уже на открытии рост индекса ММВБ составил 1,5 %. Во второй половине дня на фоне снижения на европейских торговых площадках и усиления негативной динамики по нефти российский рынок не удержал рост и также перешел в зону снижения. Среди лидеров снижения стоит выделить сектор электроэнергетики, который уже с утра показывал слабую динамику.
По итогам торгов основные российские фондовые индексы закрылись разнонаправлено: ММВБ +0,87 %, РТС -1,09 %.
Банковский сектор после неплохого открытия с утра практически сразу утратил восходящую динамику: по итогам торгов MICEX FNL +1,01 % на фоне отскока в конце дня. В целом динамики сектора повторяла общерыночную. К закрытию акции фишек сумели закрыться в плюсе: ВТБ +1,2 %, Сбербанк +1,69 %.
Очередная волна снижения на рынке нефти в значительной степени продавила российский нефтегазовый сектор: во второй половине в секторе не было растущих бумаг. По итогам дня MICEX O&G +1,41 %, что стало лучшей динамикой среди индексов по итогам дня. Положительным моментом в секторе стал рост акций Лукойла (+2,49 %), который показал существенный убыток за 4 квартал (фактор – отрицательные курсовые разницы). Также неплохо завершили день и акции Татнефти (+3,05 %), которые достаточно неуверенно себя чувствовали предыдущие дни.
Сектор металлургии, несмотря на сильную коррекцию во второй половине дня, все-таки нашел в себе силы выйти из отрицательной зоны к закрытию сессии: MICEX M&M +0,83 %. Среди растущих акций в секторе можно было выделить бумаги ММК (+1,85 %) и ГМК Норильский Никель (+2,4 %). В целом бумаги показывают неплохую динамику на протяжении последних нескольких дней на благоприятной конъюнктуре рынка металлов. В лидерах падения оказались акции компании Полюс Золото (-1,07 %).
Сектор телекоммуникаций на вчерашней сессии демонстрировал довольно неплохую динамику. В момент подъема динамика MICEX TLC показывала неплохие темпы роста, занимая одно из лидирующих положений. Во время падения сектор также неплохо проявил себя, показывая умеренное снижение по отношению к остальным секторам (фактор – все же низкая инвестиционная активность игроков в его бумагах). По итогам торгов MICEX TLC +1,38 %. Акции СЗТ (+2,84 %) вышли по итогам торгов в лидеры роста в секторе, причем следует отметить, что бумага показывает неплохой рост уже второй день подряд, пытаясь сбалансировать свои цены под общий уровень внутри сектора. Среди аутсайдеров можно отметить акции Дальсвязи (-3,89 %), которые ушли в минус в рамках коррекции после продолжительного роста последних недель.
Сектор электроэнергетики завершил день снижением: MICEX PWR -0,66 %. В лидерах падения были акции МРСК Волги (-4,34 %), снижавшиеся на протяжении всего торгового дня, а лучше рынка выглядели акции ТГК-4 (+10 %) и ТГК-6 (+5,56 %), которые сумели показать рост лишь к самому закрытию.
Ожидания на сегодня: российский рынок последует сегодня на открытии общей негативной динамике. Дальнейшее направление движение отечественных индексов будет во многом зависеть от колебаний на нефтяном рынке, к которым за последние несколько дней у отечественного рынка проявилась крайне сильная чувствительность

Рынок облигаций: государственный долг

По итогам вчерашних торгов спрос на облигации emerging markets либо снижался, либо оставался на уровнях понедельника. Доходность России 30 вчера выросла до 8,1 % (+0,06 % к понедельнику) и на утро сохраняет обозначенный уровень. Снижение цен имело место также в Мексике 31 (на утро доходность 6,93 %, +0,03 % к вчера, +0,08 % к понедельнику) и Турции 30 (текущий уровень 7,98 %, +0,01 % к вчера, +0,11 % к понедельнику). В Бразилии 40 доходность сегодня и вчера на уровне 5,55 %, -0,01 % к понедельнику.
В UST 10, наоборот, обозначились покупки, в результате доходность вчера снизилась до 2,9 % с 2,93 % в понедельник, с утра продолжает двигаться вниз – сейчас 2,89 %. Спрэд Россия 30 / UST 10 с утра на уровне 520,5 б.п. (+1,2 б.п. к вчера, +11 б.п. к понедельнику).
Ожидания на сегодня: изменение конъюнктуры сырьевых площадок вчера охладило спрос инвесторов на бумаги развивающихся рынков, сохранение такой ситуации сегодня представляется высоко вероятным

Рынок рублевых облигаций

Эмитенты пробуют необычные способы размещения ценных бумаг. Вчера Газпромнефть начала размещение дебютного облигационного выпуска объемом 5 млрд. руб. сроком на 5 лет по схеме book building, которая пока не является традиционной для российского долгового рынка. Ее смысл заключается в предварительном сборе заявок от инвесторов, содержащих все ключевые параметры. Ставка и объем размещения определяются Эмитентом на основе изучения ведомости заявок. Агентами Эмитента выступают Газпромбанк и Ренессанс капитал. 20 апреля Газпромнефть определит параметры размещения, 21 апреля состоится непосредственно техническое размещение выпуска.
Уралвагонзавод-Финанс прошел оферту по облигациям серии 02, выкупив у инвесторов облигаций на 1,99 млрд. руб. (66,3 % выпуска).
Вчера рейтинговое агентство Standard&Poor’s объявило о снятии наблюдения за рейтингом Московской области за недостатком необходимой информации. Прогноз долгосрочного кредитного рейтинга SD (выборочный дефолт) был изменен на негативный.
Положительные новости приходят с «полей» реструктуризации. ООО «САМТОРГ» вчера сообщило, что сумело погасить 44 % просроченной задолженности торговой сети «Самохвал». ООО «САМТОРГ» в марте выкупило у Самохвала права на брэнд, управление розничным бизнесом и долги сети. Таким образом, на сегодняшний день из 3,2 млрд. руб. долговой нагрузки  Самохвала урегулировано 1,4 млрд. руб. Напомним, в октябре 2008 года Самохвал допусти технический дефолт по выплате купона по облигациям серии 01. Спустя несколько дней задолженность была погашена. Объем займа составляет 1,5 млрд. руб. 22 апреля Эмитенту предстоит выплатить предпоследний купон, а в октябре – погасить займ.
Сальдо торгового баланса Российской Федерации по сообщению, таможенной службы, уменьшилось в январе-феврале на 20,7 млрд. долл. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составило 15,3 млрд. долл.
Денежный рынок

Ликвидность, ставки рынка
На сегодня остатки на корр. счетах и депозиты в Банке России 685,4 млрд. руб. (+16,88 % к вторнику). Основной фактор увеличения ликвидности – аукцион по размещению бюджетных средств (см. ниже), официальные итоги которого, правда, пока не обнародованы.
Приток: Сегодня будет иметь место поступление средств с 5-недельного беззалогового аукциона, который состоялся в понедельник 6 апреля, в размере 26,617 млрд. руб. (предложение – 30 млрд. руб., минимальная ставка – 15,5 %, ставка отсечения – 15,56 %, фактическая – 16,62 %).
Вчера состоялся отбор заявок по размещению средств федерального бюджета на депозиты коммерческих банков (предложение – 180 млрд. руб., срок – 3 месяца, минимальная ставка – 15,0 %). Ставка отсечения составила 15,0 %. Сведения о размещенном объеме и фактической ставке будут раскрыты не позднее второго рабочего дня, следующего за днем проведения отбора заявок.
По итогам вчерашних ломбардных аукционов сложились следующие ставки:

 на 3 месяца: ставка отсечения – 11,55 %, средневзвешенная – 11,69 %;
 на 6 месяцев: ставка отсечения – 12,26 %, средневзвешенная – 12,43 %;
 на 12 месяцев: ставка отсечения – 12,76 %, средневзвешенная – 13,40 %.
Отток: Сегодня осуществляется возврат беззалоговых кредитов объемом 74,952 млрд. руб. (аукцион 3 марта: предложение – 75 млрд. руб., срок – 5 недель, фактическая ставка – 16,64 %). Наряду с этим будет осуществлен возврат средств Фонда ЖКХ в сумме 9 млрд. руб. (аукцион 2 апреля: предложение – 9 млрд. руб., спрос – 44,756 млрд. руб.,  срок – 6 дней, ставка отсечения и средневзвешенная – 9 %).
Задолженность по кредитам без обеспечения на сегодня – 1 595,36 млрд. руб. (-0,62 % к предыдущему дню).
Ситуация по ставкам: разнонаправленное движение, сохраняется спрос на кредиты 2-7 дней.
По итогам вторника фактические ставки по однодневным кредитам и кредитам 2-7 дней составили 8,40 % и 8,11 % (-0,25 % и -1,30 % к предыдущему дню). На однодневные кредиты спрос снизился, что отражается в динамике ставок к привлечению и размещению (по обоим в пределах -0,5 % к вчерашним уровням). На кредиты 2-7 дней на сегодня ставки по-прежнему в росте: объявленные к привлечению +0,12 %, к размещению +0,82 %.
Ожидания на сегодня: сегодня ситуация по ставкам существенно не изменится, по кредитам 2-7 дней возможно растущее движение в контексте предстоящих на следующей неделе (15 апреля) налоговых платежей (ЕСН, половина акцизов)

Валютный рынок
По итогам вторника бивалютная корзина  закрылась на значении 38,48 руб. (-0,01 руб. или -0,03 % к закрытию предыдущего дня). В разрезе валют закрытие соответствовало 44,53 руб. по евро (-0,69 %) и 33,53 руб. по доллару (+0,78 %).
На закрытие торгов по корзине евро/доллар торговался на уровне 1,3279 (-1,44 % к соответствующему периоду предыдущего дня, -0,65 % к открытию торгов – на 10.00 МСК). Укрепление доллара обозначилось практически с утра вчерашнего дня, одним из факторов представляется ожидаемая фиксация прибыли инвесторами в европейскую валюту, а среди основных – озабоченность ЕЦБ  по поводу сильного укрепления евро (с указанием на возможность принятия мер, препятствующих данному процессу), что деструктивно влияет на экспорт и динамику торгового баланса еврозоны.
На 09.10 МСК по евро/доллар соотношение 1,3179. На внебиржевом рынке – 44,36 руб. по евро и 33,66 руб. по доллару, расчетная цена корзины по текущим уровням 38,47 руб.
Ожидания на сегодня: локальная понижательная динамика сырьевых рынков пока не обусловит уход инвесторов в валютные активы: продолжительность ее предполагается незначительной. Укрепление доллара локально может продолжиться, обнародованный диапазон движения на апрель-май 1,29-1,32 по евро/доллар не пересматриваем