ТТ Финансы. Финансовые услуги Санкт-Петербурга. Банки. Автосалоны. Страховые компании. Лизинговые компании. Риэлторы. Застройщики. Оценочные компании. Управляющие компании.  Автокредитование и лизинг. Ипотека. Потребительское кредитование. Банковские вклады. Банковские карты. ПИФы. Ценные бумаги. ТТ Финансы. Финансовые услуги Санкт-Петербурга. Банки. Автосалоны. Страховые компании. Лизинговые компании. Риэлторы. Застройщики. Оценочные компании. Управляющие компании.  Автокредитование и лизинг. Ипотека. Потребительское кредитование. Банковские вклады. Банковские карты. ПИФы. Ценные бумаги.ТТ Финансы. Финансовые услуги Санкт-Петербурга. Банки. Автосалоны. Страховые компании. Лизинговые компании. Риэлторы. Застройщики. Оценочные компании. Управляющие компании.  Автокредитование и лизинг. Ипотека. Потребительское кредитование. Банковские вклады. Банковские карты. ПИФы. Ценные бумаги.ТТ Финансы. Финансовые услуги Санкт-Петербурга. Банки. Автосалоны. Страховые компании. Лизинговые компании. Риэлторы. Застройщики. Оценочные компании. Управляющие компании.  Автокредитование и лизинг. Ипотека. Потребительское кредитование. Банковские вклады. Банковские карты. ПИФы. Ценные бумаги. ТТ Финансы. Финансовые услуги Санкт-Петербурга. Банки. Автосалоны. Страховые компании. Лизинговые компании. Риэлторы. Застройщики. Оценочные компании. Управляющие компании.  Автокредитование и лизинг. Ипотека. Потребительское кредитование. Банковские вклады. Банковские карты. ПИФы. Ценные бумаги. ТТ Финансы. Финансовые услуги Санкт-Петербурга. Банки. Автосалоны. Страховые компании. Лизинговые компании. Риэлторы. Застройщики. Оценочные компании. Управляющие компании.  Автокредитование и лизинг. Ипотека. Потребительское кредитование. Банковские вклады. Банковские карты. ПИФы. Ценные бумаги.
ТТ Финансы. Финансовые услуги Санкт-Петербурга. Банки. Автосалоны. Страховые компании. Лизинговые компании. Риэлторы. Застройщики. Оценочные компании. Управляющие компании.  Автокредитование и лизинг. Ипотека. Потребительское кредитование. Банковские вклады. Банковские карты. ПИФы. Ценные бумаги. ТТ Финансы. Финансовые услуги Санкт-Петербурга. Банки. Автосалоны. Страховые компании. Лизинговые компании. Риэлторы. Застройщики. Оценочные компании. Управляющие компании.  Автокредитование и лизинг. Ипотека. Потребительское кредитование. Банковские вклады. Банковские карты. ПИФы. Ценные бумаги.
ТТ Финансы. Финансовые услуги Санкт-Петербурга. Банки. Автосалоны. Страховые компании. Лизинговые компании. Риэлторы. Застройщики. Оценочные компании. Управляющие компании.  Автокредитование и лизинг. Ипотека. Потребительское кредитование. Банковские вклады. Банковские карты. ПИФы. Ценные бумаги. Новости  Новости Статьи  Статьи Выгодные предложения  Выгодные предложения Мероприятия  Мероприятия Курсы валют  Курсы валют О нас  О нас О нас  Награды
   
Банки Электронные деньги Страховые компании Застройщики
Микрофинансовые
Пенсионные фонды Инвестиционные компании Лизинговые компании Оценочные компании
организации
Страхование     
Пенсия     
Вклады
Онлайн банкинг
Потребительское кредитование
Банки для бизнеса     
Лизинг     
Автокредиты
Ипотека
и недвижимость     
Инвестиции     
Мероприятия
TT Finance
 2020 год
 2019 год
 2018 год
 2017 год
 2016 год
 2015 год
 2014 год
 2013 год
 2012 год
 2011 год
 2010 год
 2009 год
Рейтинг PR
 2016 год
 2015 год
 2014 год
 2013 год
 2012 год
 2011 год
 2010 год
 2009 год
 2008 год
 2007 год
 2006 год
 2005 год
 2004 год
Подписка на новости
E-mail:

Курс ЦБ на 27.01.2021
  75.6354
  91.6701
Ассоциация Банков Северо-Запада

Доверие потребителя

Выпуски
 2012 год
 2011 год
 2010 год
 2009 год
 2008 год
 2007 год
 2006 год
 2005 год

Яндекс.Метрика

 
 
Яндекс цитирования
 
Банковский и страховой пиарщик глазами журналиста - итоги рейтингов Конкурс «Лучший ипотечный эксперт России 2020»
Цель оправдывает облигации. Одной из тем Российского облигационного конгресса стали инфраструктурные и проектные облигации
29.12.20


Подготовил журналист-обозреватель Алексей Миронов специально для TT Finance

Одной из тем Российского облигационного конгресса стали инфраструктурные и проектные облигации.

журналист-обозреватель Алексей Миронов

Начальник управления эмиссионных ценных бумаг Банка России Ирина Осиюк пояснила, что три вида облигаций – инфраструктурные, зеленые и социальные, образуют единую группу. Их общая черта целевое использование средств, вырученных от выпусков.

ЦБ ввел жесткое регулирование для этой группы как  раз для того, чтобы гарантировать, что поступления от эмиссии пойдут на декларированные нужды. 

«У инвестора в данные бумаги есть право потребовать досрочного погашения, если будет выявлено нецелевое использование средств», - заявила Ирина Осиюк.

Далее она развила мысль, что сейчас в нашей стране сложилась некое несовпадение. Вычленение целевых облигаций в отдельный класс сделано для того, чтобы государство смогло поддерживать проекты, которые финансируются через их выпуски. Поддерживать предполагается из-за их пользы для общества (для экологии, создания социальных и инфраструктурных объектов).  

«Но пока инструмент выделен, а вот система преференций, к сожалению, еще не создана! Соответственно – зачем сегодня эмитенту идти по сложному пути регистрации эмиссии, доказывая статус, если преимущества не будет?» - задала представитель ЦБ риторический вопрос.

Есть, конечно, надежда, что льгота появится, но какая и когда? Будет ли она действовать для уже выпущенных ценных бумаг? Эти вопросы официального ответа не имеют.  

В результате ЦБ не ждет что выстроится очередь за присвоением статуса, раз этот статус ничего не дает. 

Эксперт группы рейтингов проектного и структурированного финансирования АКРА (Аналитическое кредитное рейтинговое агентства) Альфия Васильева, сослалась на международный опыт, когда инвесторы привыкли, что  инфраструктурные облигации поддерживаются государствами.

Поэтому в последние 15–20 лет в мире наблюдается растущий интерес со стороны инвесторов к сделкам проектного финансирования.

На сегодня одной из самых распространенных форм облигаций проектного финансирования являются концессионные облигации, тем не менее АКРА видит огромный потенциал в облигациях СОПФ (специализированные общества проектного финансирования) и СФО (специализированное финансовое общество). 

«По нашему мнению, более активная роль субъектов РФ на рынке облигаций проектного финансирования может открыть дополнительные возможности для привлечения инвестиций в инфраструктуру и проекты ГЧП. По оценке АКРА общий потенциал институциональных инвесторов для вложения в инфраструктуру может составлять до 2,3 трлн руб.», - сказала Альфия Васильева.  

Директор по инфраструктурным облигациям ДОМ.РФ Антон Никитин рассказал о применении проектных облигаций в жилищном строительстве. Для массовой застройки нужно комплексное освоение территорий.  

При этом источники финансирования жилых домов очевидны.  А вот кто будет вкладываться в инфраструктурные объекты, без которых новые микрорайоны будут непригодны для комфортной жизни. Проблема масштабна, так как на эти объекты приходится 20-30% общей стоимости проектов комплексного развития.

Раньше предполагалось что бремя будут нести регионы или застройщики, но практика показала, что эти источники не потянут. 

Возникла схема - спецобщество проектного финансирования (СОПФ ДОМ.РФ) привлекает финансирование за счет инфраструктурных облигаций под поручительство материнской компании ДОМ.РФ. СОПФ ДОМ.РФ выдает займы застройщикам (через дочернее хозяйственное общество субъекта РФ) под гарантию субъекта РФ (в размере 90% от суммы займа)

На выходе у инвестора – конечного покупателя будет ценная бумага с  кредитным риском равным риску ДОМ.РФ. При этом у бумаг привлекательная доходность. 

Схема гарантирует целевое использование средств. Эти бумаги похожи на ипотечные. Но они проще для инвесторов, так как инфраструктурные займы предполагают определенность денежных потоков.

К программе могут подключиться субъекты РФ с долгом не более 50% собственных доходов ) – это 52 субъекта из 85 регионов страны. При этом на эти 52 региона приходится 80% жилищного строительства России (если считать в квадратных метрах).  Масштаб задачи более ясен, если учесть, что план ввода жилья до 2030 г. 1,04 млрд кв м.

В ходе дальнейшей дискуссии было рассмотрено несколько практических кейсов. 

Так было профинансировано строительство  двух солнечных станций «Солар Системс». В проекте был использован механизм СОПФ. Облигации продавались только квалифицированным инвесторам. 

«Эти бумаги были бы признаны зелеными по международным стандартам. Но на титуле слова «зеленые» нет, так как эмитент не дал права досрочного погашения при нецелевом использовании.  Если бы не было этого одного пункта – статус бы был. Но тут уж воля эмитента», - заметила Ирина Осиюк.

А пункта нет, потому что регулятор не предусмотрел пряник для эмитента. 

Читайте также по теме:
   25.01.2021 Смена караула. Начало исполнения обязанностей 46-м президентом США Джо Байденом не вызвало потрясений

   18.01.2021 Малые эмитенты - высокие проценты

   18.01.2021 Бешеные триллионы. Вторая неделя января уже ознаменовалась несколькими рекордами в мире финансов

   12.01.2021 Граждане со смартфонами за три клика вырывают ценные бумаги из рук профи

   31.12.2020 Пробка в потолок. Главный урок года 2020 очевиден – не торопитесь впадать в панику раньше времени

  Архив

Банки  |   Деньги  |   Доход  |   Вклады  |   Кредит  |   Банкомат  |   Бизнес  |   Лизинг  |   Аренда  |   Ипотека  |   Оценка  |   Недвижимость  |   Строительство  |   Автомобили  |   Авто  |   Страхование  |   Осаго  |   Каско  |   Страховые компании  |
  Ценные бумаги  |   Фонды  |   Выставки  |



 
top