Вадим Дворянинов. Аналитическое управление ФГ  «ДОХОДЪ», 18.05.2009

Торги на российском фондовом рынке завершились на минувшей неделе снижением основных индексов. Между тем, в её начале все складывалось достаточно неплохо. По-прежнему главной движущей силой оставались цены на нефть, которые во вторник торговались в районе 58 долл. за баррель, что являлось для последнего времени более чем хорошим уровнем. Одной из причин такого поведения «черного золота» можно назвать появляющиеся то и дело заявления некоторых политиков и экономистов о том, что мировая экономика то ли уже выходит из кризиса, то ли находится на верном пути к этому. В любом случае, такая информация обеспечивает некоторое оживление спроса на энергоносители. Из внутренних факторов начала недели стоит отметить повышенный интерес инвесторов к акциям финансово-банковской отрасли. Вслед за ралли в «префах» «Сбербанка», инвесторы принялись за бумаги другого «отраслеобразующего» эмитента - «ВТБ». Здесь, наряду с появившейся ранее информацией о допвыпуске акций, взбудоражила рынок и информация о, якобы планируемом, выкупе акций у миноритарных акционеров, которые приобрели их в рамках IPO, причем цена выкупа, по некоторым данным, может быть сопоставима с ценой размещения.
В среду нам пришлось испытать существенное снижение. Причин тому было немало. Во-первых, Евростат сообщил о рекордном падении промпроизводства в Еврозоне в марте – на 20,2% в годовом выражении. Кроме этого, подкачала и финансовая отчетность, из которой можно выделить показатели голландской финансовой компании ING. Разочаровали и макроэкономические данные из-за океана. Если же к этому прибавить ещё и двинувшиеся вниз цены на нефть, то становится ясно – время для коррекции было вполне подходящее, чем мы и занялись с не меньшим азартом, чем до этого росли, что и вылилось в достаточно неожиданно сильное снижение основных индексов. Далее пришли тревожные новости из Германии – крупнейшая экономика Европы ухнула в I квартале на крупнейшую за 40 лет величину на фоне мирового экономического кризиса, вызвавшего обвальное падение экспорта и инвестиционной активности. Этот факт вызвал тревогу инвесторов и относительно значения ВВП Еврозоны. Опасения отчасти оправдались – данный показатель снизился на большую, чем ожидалось, величину. Таким образом, запал «быков» быстро сошел на «нет», и к середине дня наши индексы демонстрировали снижение в пределах 1%. Конец недели также не принес особой уверенности. Наконец-то состоялось заседание Наблюдательного совета «ВТБ», на котором было принято решение о допэмиссии на 90 млрд. руб. и определена дата закрытия реестра, однако решение о выкупе акций у миноритариев, вокруг которого в основном и шли спекуляции, принято не было. На этом фоне спрос на акции банка существенно снизился.
В целом же, несмотря на снижение, можно сказать, что надежда на продолжение роста остается, и минувшая неделя была всего лишь передышкой перед ним.