Вадим Дворянинов. Аналитическое управление ФГ «ДОХОДЪ», 25.05.2009

Минувшая неделя на нашем фондовом рынке завершилась неплохим ростом основных индексов. Между тем, её начало отнюдь этому не способствовало. Во-первых, существенно снизились цены на нефть и откатились ниже отметки 56 долл. за баррель на фоне прогнозов по сокращению потребления «черного золота» в мире. В минусе также закрылись в пятницу американские торговые площадки, а европейские индексы не сформировали единой тенденции. Кроме этого стоит отметить, что практически все крупные компании закрыли реестры перед годовыми собраниями, и, таким образом, спрос со стороны инвесторов, желавших получить дивиденды или поучаствовать в собрании, также иссяк. Однако негатив сохранялся на рынке не долго — уже вторая половина понедельника прошла под знаком повышения основных ликвидных бумаг, и позволила поверить в продолжение на нашем рынке восходящего тренда. Во-первых, пошли вверх цены на нефтяные фьючерсы, и дошли до отметки 58 долл. за баррель, что укрепило надежды инвесторов на то, что отметка 60 долл. за баррель вскоре будет покорена. Кроме этого, неплохие новости пришли из-за рубежа, где авторитетные аналитики рекомендовали покупать акции некоторых крупных банков. На этом фоне пошли вверх бумаги «ВТБ», «Сбербанка». Внимание инвесторов к последнему, помимо всего прочего, было обусловлено ещё и информацией о планируемой допэмиссии акций на 500 млрд. руб.
Во вторник рост продолжился. Накануне неплохо выросли цены на «черное золото» и вновь вышли в район 60 долл. за баррель. Кроме этого, американские фондовые индексы завершили понедельник в хорошем плюсе на фоне заявлений Министра финансов о возможно скором восстановлении экономики. Европа также накануне отторговалась в положительной области, ведомая новостями из финансово-банковского сектора. Таким образом, с самого открытия мы пошли вверх, и к концу первой половины дня прибавляли по основным индексам порядка 2,5% - 3%. Несколько испортили картину данные по рынку недвижимости в США — количество новостроек в стране неожиданно рухнуло в апреле на 13% до рекордно низкого уровня в 458 тыс. домов, в то время, как прогнозы экспертов указывали на рост данного показателя на 2%.
Середина недели также не принесла инвесторам разочарований. Главная движущая сила последних дней оставалась неизменной – это цены на нефть, которые росли в течение дня на информации о снижении коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов в США – основном потребителе «черного золота». Вполне логично, что в таких условиях акции нашей «нефтянки» стали одними из лидеров роста. Но впереди всех вновь оказались акции «Сбербанка», несмотря на не слишком-то позитивные прогнозы результатов деятельности банка в текущем году. Обыкновенные акции «Сбербанка» по итогам среды взлетели без малого на 10,5%. Скорее всего такой исход торгов обеспечили слова зампреда ЦБ Алексея Улюкаева о том, что допэмиссия акций «Сбербанку» на данном этапе не требуется. Индекс РТС в этот день смог преодолеть отметку в 1000 пунктов. Между тем, ближе к концу недели ситуация резко изменилась, и рынок пошел вниз. В течение дня котировки контрактов на «черное золото» достаточно резко начали снижаться, и нам, лишившимся практически единственно опоры, ничего не оставалось как тоже рухнуть вниз. Такая крайне однобокая зависимость от стоимости нефти не может не внушать тревогу. И эта тревога оправданна – при появлении негатива вкупе с падением цен на нефть движения рынка становятся крайне сильными. На этот раз инвесторы вспомнили о неутешительных прогнозах ФРС по поводу развития экономики и ситуации с безработицей. Между тем, в конце недели  были и достаточно приятные события. Так, акции «АВТОВАЗ» взлетели по итогам четверга без малого на 30% на фоне утверждения его руководством антикризисного плана. Наряду с выделением крупных государственных средств в поддержку данного отечественного производителя, котировки его бумаг в ближайшее время могут пользоваться повышенным вниманием инвесторов. Ну а в пятницу вновь правили бал акции «Сбербанка» - продолжается борьба за германский автомобильный концерн Opel, одно из подразделений GM, и у российского банка есть неплохие шансы стать держателем крупного пакета его акций.
В целом же, несмотря на неплохое повышение рынка по итогам недели, ситуация продолжает оставаться крайне напряженной и подчеркивает, насколько хрупок рост основанный лишь на мимолетных спекуляциях на растущей нефти и не подкрепленный более фундаментальными факторами.