Прогноз на неделю:

Наиболее существенным в краткосрочной перспективе фактором, способным существенно изменить расклад настроений на рынках, будет корпоративная отчетность в США, сезон которой начался на прошлой неделе. Если в массе она окажется лучше ожиданий, возвращение осторожного оптимизма на мировые рынки вполне возможно. В противном случае нас ждет продолжение краткосрочного нисходящего тренда.

Информационный фон предыдущей недели
 
Кратко:
 Экономика – инфляция в РФ с 30 июня по 6 июля составила 0,2%, с начала года – 7,6 %
 Экономика – международные резервы РФ на 3 июля снизились на 1,4 млрд. долл. до 409,1 млрд. долл.
 Экономика – объем денежной базы в узком определении в России на 6 июля составил 3986,6 млрд. руб.
 Экономика – ЦБ РФ с 13 июля снижает на 0,5 п.п. ключевые ставки, в т.ч. ставку рефинансирования - до 11,0%
 Экономика – по сообщению Минфина РФ, экспортная пошлина на нефть с 1 августа может вырасти с 212,6 до 220-224 долл. за т.
 Экономика – расходы федерального бюджета за 1 полугодие 2009 г. составили 3,922 трлн. Руб., что равняется 40% расходной части бюджета на 2009 г.
 Экономика – профицит торгового баланса РФ в мае 2009 г. выросло на 32,3% - до 8,847 млрд. долл. (максимального уровня с октября 2008 г.) по сравнению с 6,688 млрд. долл. в апреле
 Газпромнефть – ФАС признала компанию нарушившей антимонопольное законодательство в части злоупотреблении доминирующим положением на оптовом рынке нефтепродуктов в 1 полугодии 2009 г.; как сообщалось ранее Газпромнефть может быть оштрафована на 2-3% от годового оборота за 2008 г. по реализации нефтепродуктов; компания снизила в январе-мае 2009 г. экспорт нефти в дальнее зарубежье на 0,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - до 6,436 млн. т.
 Газпром – компаний начнет на этой неделе road show евробондов на 1,5 млрд. долл. и 350 млн. евро; рейтинговое агентство S&P присвоило Газпрому краткосрочный рейтинг «A-3», долгосрочные рейтинги компании по обязательствам в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «BBB»
 ММК – компания в июне увеличила производство товарной металлопродукции на 18,3%, по итогам 1 полугодия снизила в 1,7 раза; Fitch подтвердило рейтинг ММК на уровне "BB" (прогноз – стабильный)
 Полюс Золото – Керимов является бенефициарным собственником 36,8812% акций компании, Михаил Прохоров - 26,8% акций
 ВТБ – акционеры ВТБ на годовом собрании 29 июня одобрили увеличение уставного капитала путем размещения допэмиссии обыкновенных акций объемом до 90 млрд. руб. по номиналу 0,01 руб

Зарубежные рынки: итоги предыдущей недели

США

На американском фондовом рынке на прошлой неделе преобладали негативные настроения среди инвесторов, которые и обусловили падение индексов за неделю (DJIA -1,62 %, S&P500 -1,93 %, NASDAQ -2,25 %). Помимо возобновившихся опасений замедления восстановления мировой экономики, сопровождающихся падением нефтяных цен, давление на рынок оказывали и ожидания публикации неблагоприятных корпоративных отчетов. Несмотря на то, что результаты Alcoa, отчитавшейся первой из крупнейших компаний США, оказались в целом позитивными (убыток без учета разовых факторов, затрат на реструктуризацию оказался ниже прогноза – 0,26 долл. на акцию против 0,38 долл. на акцию), особой радости на рынке это не вызвало, и опасения выхода плохих отчетов сохранились, которые подтвердились после публикации отчетности Chevron (компания теряла в апреле-мае порядка 7 млн. долл. в день из-за падения курса доллара). С другой стороны, нельзя сказать, чтобы на рынке наблюдались очень сильные продажи, кроме того в понедельник и в четверг даже были продемонстрированы попытки к росту на фоне неплохих данных по индексу деловой активности в сфере услуг и первичной безработице в США. Т.о., неопределенность на американском рынке сохраняется.
За неделю нефтяные котировки потеряли 8-9 % и опустились ниже отметки в 60 долл. за баррель. И это при том, что сильного ослабления курса евро за неделю не произошло (1,393, –0,2 %). Причиной снижения стали все те же опасения замедления мировой экономики и падения спроса на энергоносители, кроме того вмешались в динамику нефтяного рынка и чисто технические факторы (коррекция после продолжительного роста). В пользу «медведей» сыграли и увеличившиеся запасы бензина в США (+1,9 млн. баррелей за неделю).
Ожидания на неделю: текущая неделя будет насыщена не только важными макроэкономическими новостями из США (розничные продажи, PPI, CPI, промпроизводство и пр.), но и банковской отчетностью (Goldman Sachs – 13 июля, JP Morgan – 16 июля, Bank of America и Citigroup – 17 июля). Все эти данные могут внести дополнительную нервозность на и так неспокойный американский рынок. Несмотря на то, что часть отчетов может оказаться лучше ожиданий, существенных факторов, способных улучшить ситуацию на рынке США, мы пока не видим. Сигналом к развороту могут, пожалуй, стать только подскочившие обратно вверх цены на нефть, но пока и этого мы не ожидаем, т.к. доллар еще достаточно силен

Европа

Европейские рынки за неделю упали несколько сильнее, чем американские (FTSE100 -2,58 %, CAC40 -4,37 %, DAX -2,80 %). Решение Банка Англии о сохранении процентной ставки на уровне 0,5 %, вызвавшее локальный подъем курса евро выше отметки в 1,40 долл. за евро, не смогло оказать серьезной поддержки рынкам

Азия

Лучше западных рынков чувствовали себя на прошлой неделе некоторые азиатские рынки: японский и гонконгский индексы отыгрывали внешний негатив и поэтому значительно просели (5,39 % и -2,72 % соответственно), а вот китайский и корейский индексы вели себя более независимо и прибавили по итогам недели (+0,83 5 и 0,60 % соответственно)

Финансовые рынки: Россия

Рынок акций

На российском рынке прошлая неделя ознаменовалась снижением котировок по всему спектру бумаг. Уже в понедельник с открытия индекс ММВБ ушел ниже отметки 950 пунктов, ограничивавшей его движения вниз в течение предыдущих двух недель. Попытка отскока на следующий день успехом не увенчалась, и в следующие три дня планомерно снижался. Основным фактором, влиявшим на динамику котировок, стала конъюнктура мировых финансовых рынков, которая оставалась негативной. При этом если рынки акций снижались довольно умеренно, то нефть снизилась на 8 - 9%, что в конце недели стало причиной существенного ослабления рубля к бивалютной корзине и, как следствие, худшей динамики долларового индекса РТС (835,23 пункта на закрытие в пятницу, -12,1 % за неделю) по сравнению с рублевым ММВБ (871,33 пункта, -10,55 % за неделю).
Нефтегазовый индекс MICEX O&G за неделю снизился на 10,55 %. Опережающую нисходящую динамику показали обычка Татнефти (-18,39 %) и акции Газпрома (-13,26 %). Гораздо лучше выглядели обе крупнейшие нефтяные компании: Лукойл -5,37 %, Роснефть -6,47 .
Металлургическом индекс MICEX M&M потерял 12,46 %, в большинстве бумаг сектора снижение котировок превысило 10 %, а аутсайдерами стали Северсталь (-16,48 %) и ТМК (-17,01 %). Давление на добывающий сегмент сектора оказало сообщение о том что, согласно результатам проверки Счетной палаты, более 80% экспорта угля из России осуществляется по заниженным ценам, отличающимся от уровня мировых цен от 30% до 54%, через контрагентов в странах, имеющих офшорные зоны. Заметно лучше сектора выглядели только акции Полиметалла (-6,04 %) и, в особенности, ММК (-2,92 %).
Наименее уверенно на фоне коррекционных настроений выглядела электроэнергетика, изменение индекса MICEX PWR составило -12,83 %. акции ОГК потеряли по 10-20 %, хуже всего смотрелась ОГК-2 (-20,89 %), несколько лучше – ОГК-4 (-6,75 %). Одним из факторов усиления негативного отношения инвесторов к сегменту стал, по нашему мнению, ход продолжающегося в правительстве обсуждения плана по индексации тарифов на 2010 год: как сообщил «Интерфакс», согласно последнему варианту для цен на газа индексация может составить 15%, в то время как для электрической энергии — всего 5%, что окажет негативное влияние на результаты генерирующих компаний, в топливном балансе которых газ занимает доминирующее место. Не лучше выглядели и акции наиболее ликвидных бумаг: акции РусГидро потеряли 10,12 %, а акции ФСК ЕЭС стали абсолютным аутсайдером сектора, потеряв за неделю 20,62 %.

Акции обоих крупнейших банков выглядели в течение недели хуже рынка, котировки обыкновенных акций Сбербанка снизились на 10,85 %, привилегированных потеряли 18,36 %, акции банка ВТБ снизились на 14,05 %. При этом почти половина этих потерь пришлась на пятницу, на фоне резкого ослабления рубля к бивалютной корзине. Несколько меньшими, чем вышеперечисленные сектора, потерями банковский индекс MICEX FNL, снизившийся -8,72%, обязан лучшей динамике менее ликвидных акций сектора, и в первую очередь подросшим на символические 0,1 % акциям Банка Москвы.
Наименьшее снижение по итогам недели среди отраслевых индикаторов ММВБ показал телекоммуникационный MICEX TLC (-5,61 %) – главным образом благодаря росту котировок имеющего большой вес в базе расчета индекса КОМСТАР-ОТС на 4,16 %.
Ожидания на неделю: в начале недели ситуация на мировых рынках остается неопределенной. Американские индексы продолжают «цепляться» за важные уровни поддержки. Цены на нефть резко снизились за прошлую неделю, но с прошлого четверга движутся в боковике в районе 60 долл. за баррель. На этом фоне и российский рынок не спешит углублять падение, хотя формальные основания для этого есть – в пятницу индекс ММВБ обновил локальный минимум и опустился ниже 880 пунктов. Однако говорить о серьезном развороте наверх пока преждевременно. Доминирующим настроением на рынках остаются сомнения в обоснованности весеннего роста и озабоченность темпами восстановления мировой экономики. Озвученные в последние дни представителями американской администрации сомнения в необходимости дальнейшего расширения программ поддержки экономики станут дополнительным катализатором для этих опасений. В этих условиях наиболее существенным в краткосрочной перспективе фактором, способным существенно изменить расклад настроений на рынках, будет корпоративная отчетность в США, сезон которой начался на прошлой неделе. Если в массе она окажется лучше ожиданий, возвращение осторожного оптимизма на мировые рынки вполне возможно. В противном случае нас ждет продолжение краткосрочного нисходящего тренда.