Прогноз на неделю:
Формальных причин предполагать сильное ухудшение рыночной конъюнктуры в ближайшие дни нет, однако возможности для роста будут, как минимум, существенно ограничены.

Информационный фон предыдущей недели
 
Кратко:
 Газпром – международное рейтинговое агентство Fitch присвоило финальные рейтинги «BBB» двум выпускам LPN компании
 Газпромнефть – по сообщению замглавы компании Б. Зильберминца, Газпромнефть смогла преодолеть длительное снижение добычи нефти и вышла на уровень в 82 тыс. т. в сутки, а в августе планируется довести суточную добычу до 84 тыс. т
 Транснефть – чистая прибыль по МСФО за 1 кв. 2009 г. составила 18,643 млрд. руб. (-17,3 % к соответствующему периоду 2008 г.)
 Транснефть – компания планирует до сентября-октября разместить второй транш облигаций на 100 млрд. руб.

Зарубежные рынки: итоги предыдущей недели

США

Американский фондовый рынок продолжил на прошлой неделе демонстрировать хоть и медленное, но направленное движение вверх. Важным моментом стало то, что S&P 500 удалось-таки пробить и закрепиться выше отметки в 1000 пунктов. Несмотря на то, что в среду и четверг участников американского рынка начали одолевать сомнения по поводу оправданности текущих уровней цен на акции, вызвавшие продажи, по итогам недели американский рынок наверстал упущенное и закрылся в плюсе (DJIA +2,16 %, S&P 500 +2,33 %, NASDAQ +1,10 %). Поддержку фондовому рынку оказали, как отдельные позитивные статданные (по рынку жилья и по безработице в США), так и корпоративные новости. В лидерах роста по итогам недели оказались бумаги банковского сектора, выстрелившие в среднем почти на 15 %, на фоне позитивных отчетов европейского банка HSBC (банк зафиксировал за 1 полугодие прибыль в размере 3,35 млрд. долл., в то время как аналитики прогнозировали убыток банка на сумму в 600 млн. долл.) и американской страховой компании AIG (компании удалось зафиксировать прибыль во 2 кв. впервые за 7 кварталов в размере 1,82 млрд. долл.). Бумаги автомобильного сектора, также начавшие неделю с хорошими результатами на фоне информации о росте продаж Ford (продажи компании в июле выросли на 2,3% до 165,3 тыс. автомобилей по сравнению с тем же месяцем прошлого года), завершили неделю весьма скромно (S&P Automobile Manufacturers Sub-Industry Index +0,12 % за неделю). Заметное повышение наблюдалось на неделе в акциях металлургического сектора (S&P METAL MINING +6,48 %) на фоне роста цен на сырье. Бумаги остальных сегментов американского рынка по итогам недели продемонстрировали менее внушительный, но все же рост.
Цены на нефть за неделю поднялись на 2-2,5 % (WTI 71 долл. за баррель, Brent 73,6 долл. за баррель). Рост котировок в начале недели частично компенсировался падением в середине и в конце недели, спровоцированным выходом данных по запасам нефти в США (запасы за неделю выросли на 1,7 млн. баррелей) и резким ослаблением курса евро (до 1,42 долл. за евро)
Ожидания на неделю: несмотря на то, что риски ослабления американской экономики, по-прежнему, существуют, они, на наш взгляд, будут закладываться инвесторами в цены акций чуть позже. В краткосрочной перспективе, если, конечно, не произойдет резкого отката нефтяных котировок, у американского рынка все еще есть хорошие шансы на продолжение восходящего движения. Как показывает недавняя динамика фондового рынка США, игроки на рынке еще с небольшой охотой отыгрывают негативные новости и, по-видимому, еще не готовы к полноценной фиксации прибыли, способной привести к серьезным продажам

Европа
Европейские рынки за неделю продемонстрировали результаты, схожие с результатами американского рынка (FTSE 100 +2,67 %, CAC 40 +2,77 %, DAX +2,38 %). Поддержку индексам региона оказали по большому счету те же факторы, что и в США. Заседания ЕЦБ и Банка Англии, на которых были приняты ожидаемые решения о сохранении ставок (1 % и 0,5 % соответственно) в целом не внесли особого вклада в динамику рынков. Инвесторов лишь несколько порадовало заявление главы ЕЦБ Трише об адекватности текущего уровня процентной ставки, что означает сохранение ее на таком уровне в ближайшие месяцы, а также расширение Банком Англии национальной программы выкупа активов еще на 50 млрд. фунтов. А вот на динамике курса евро эти события все же сказались: к концу недели европейская валюта подешевела до 1,42 долл. за евро

Азия
Азиатские рынки смотрелись на прошлой неделе гораздо слабее западных: китайский и гонконгский индексы потеряли 4 % и 1 % соответственно, японский и корейский – прибавили всего 0,5 % и 1,2 % соответственно. Причиной продаж на рынках региона стали не негативные региональные данные или корпоративные новости, а желание инвесторов зафиксировать часть прибыли после продолжительного роста

Финансовые рынки: Россия

Рынок акций

Первую неделю августа российский рынок начал динамичным ростом котировок вслед за благоприятной конъюнктурой внешних рынков: пара евро/доллар и цены на нефть Brent в прошлый понедельник синхронно преодолели локальные максимумы в районе 1,43 долл. за евро и 73 долл. за баррель соответственно, на внешних фондовых площадках также наблюдались выраженные позитивные настроения. В результате во вторник вечером индекс ММВБ впервые с середины июня оказался выше 1 100 пунктов. Вторая половина недели прошла в борьбе «быков» и «медведей» за этот уровень. В среду, установив предварительно локальный максимум на отметке 1 130 пунктов, во второй половине сессии индекс ММВБ развернулся вниз, после того как настроения инвесторов на мировых рынках серьезно подпортила американская статистика: отчет агентства ADP зафиксировал более сильное, чем ожидали аналитики, сокращение количества рабочих мест в частном секторе в июле, а индекс деловой активности в сфере услуг ISM Non-manufacturing в июле неожиданно упал. Впрочем, в пятницу инвесторы, по крайней мере на время, забыли о своих опасениях, когда официальный отчет по рынку труда зафиксировал снижение безработицы. За первые 15 минут после выхода этих данных индекс ММВБ +2,5 % и вернулся выше 1 100 пунктов, а на закрытие дня и недели составил 1 115,41 пункт (+5,9 % за неделю). Индекс РТС достиг 1 080,08 пунктов (+6,15 %).
Среди отраслевых индикаторов ММВБ лучший результат показал энергетический MICEX PWR, прибавивший +5,04 % благодаря сильной корпоративной отчетности РусГидро и ФСК ЕЭС, которая стала катализатором резкого роста котировок и оборота торгов в двух наиболее ликвидных бумагах сектора. Чистая прибыль РусГидро (+15,64 % за неделю) по РСБУ в 1 полугодии 2009 г. выросла в 2,3 раза по сравнению с аналогичным периодом 2008 года и составила 39,1 млрд. рублей. Позитивной оказалась и отчетность ФСК ЕЭС (+10,62 %): чистая прибыль в первом полугодии выросла в 3,5 раз, до 8,68 млрд. рублей.
Внимание большинства инвесторов на рынке по-прежнему было приковано к акциям Сбербанка (+12,76 % обыкновенные, +4,89 % привилегированные), о чем наглядно свидетельствуют объемы торгов. Акции ВТБ (+0,94 %) большую часть недели смотрелись слабо на фоне итогов работы банка за 1 квартал текущего года по МСФО: чистый убыток составил 20,5 млрд. руб. при ожиданиях рынка в пределах 10-12 млрд. руб, однако в пятницу отыграли внутринедельное снижение. MICEX FNL за неделю +4,84 %.
Надежды на восстановление мировой экономики продолжают поддерживать спрос на акции металлургического сектора, где наибольший прирост показали акции Мечела (+11,84 %) и Полиметалла (+9,62 %). Результаты металлургического MICEX M&M, прибавившего +4,53 %, подпортили представители черной металлургии (Северсталь +0,87 %, ММК -1,02 %, НЛМК -3,51 %): вероятно, после опережающих темпов роста в предыдущие недели, теперь они будут наиболее уязвимы к возможным коррекционным движениям.
Нефтегазовый индекс MICEX O&G +4,12 %. Лучший результат показали акции Газпромнефти (+7,59 %), в период роста на рынке эта бумага спекулятивно выглядит очень неплохо, но следует отметить, что на падениях она опасна, так как может, некоторое время посопротивлявшись негативу, начать стремительно дешеветь. Также лучше рынка выглядели акции Газпрома (+6,94 %) и Роснефти (+6,46 %).
В телекоммуникационном секторе выделились префы Ростелекома (+20,0 %), МРК прибавили от +2 до +14 %, отраслевой MICEX TLC +3,56 %.
Ожидания на неделю: снижение безработицы в США в июле в совокупности с вышедшими неделей ранее данными о меньшем, чем ожидалось, снижении ВВП во втором квартале, может дать внешним рынкам стимул для продолжения роста, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. В то же время, в том позитивном влиянии, который оказали на мировые финансовые рынки пятничные данные из США, зафиксировавшие неожиданное сокращение безработицы, для российского рынка уже нашлась большая ложка дегтя: рост веры в американскую экономику спровоцировал рост курса доллара и, соответственно, снижение цен на нефть. А как показывает ход торгов в последние дни, российский рынок на текущих уровнях чувствует себя не слишком уверенно, и любое ухудшение внешних факторов (а то и только ожидание этих ухудшений) готов отыгрывать опережающим снижением котировок – что, собственно, мы и можем наблюдать по ходу торгов в понедельник. Подводя резюме, мы отмечаем, что формальных причин предполагать сильное ухудшение рыночной конъюнктуры в ближайшие дни нет, однако возможности для роста будут, как минимум, существенно ограничены.