Прогноз на неделю:
Внешний фон пока не дает серьезных поводов ни для локальной коррекции к динамичному росту предыдущих дней, ни для реализации среднесрочных рисков ухудшения ситуации, так как сверхмягкая денежно-кредитная политика ведущих мировых центробанков продолжает поддерживать глобальные финансовые рынки. Можно ожидать, что российские индексы и на текущей неделе продолжат обновлять годовые максимумы, особенно если вслед за Alcoa инвесторов порадуют сильной отчетностью JPMorgan и Citigroup.

Информационный фон предыдущей недели
 
Кратко:
 Экономика – инфляция за период 29 сентября – 5 октября составила 0,0 %, с начала года – 8,1 %
 ВТБ – за 9 мес. по РСБУ получил чистую прибыль в размере 7,9 млрд. руб. против 16,6 млрд. руб. убытка за 8 мес. Прибыль за месяц в размере 24,504 млрд. руб. банк объясняет  восстановлением резервов на возможные потери по ссудам, полученными дивидендами от дочерних организаций, доходами от операций с ценными бумагами

Финансовые рынки: Россия

Рынок акций

Прошлую неделю российский рынок начинал в напряженным ожидании. После резкой просадки, состоявшейся 2 октября, инвесторы взяли паузу, ожидая, получит ли дальнейшее развитие коррекция на зарубежных фондовых рынках, и российские индексы в понедельник в течение всей сессии балансировали лишь немногим выше нижней границы бокового диапазона, сохранявшегося с середины сентября. Впрочем, в итоге рыночный маятник на глобальных финансовых рынках качнулся в сторону быков, причем качнулся настолько уверенно, что уже во вторник индекс РТС обновил максимум 2009 года, в среду к нему присоединился превзошедший свои сентябрьские максимумы индекс ММВБ. Среди позитивных драйверов можно отметить взбудоражившую в начале неделе рынки статью британской The Independent о якобы состоявшихся тайных переговорах между арабскими странами, Китаем, Россией, Францией и Японией, на которых обсуждалось изменение расчетной валюты при торговле нефтью, а именно замена доллара в этом качестве корзиной валют. И хотя официального подтверждения факт таких переговоров не получил, тема изменения мировой валютной системы и  ослабления позиций доллара вновь оказалась в фокусе внимания рынка, спровоцировав ослабление доллара на FOREX и, как следствие, рост товарных и фондовых рынков. Более конкретный драйвер рынки получили после завершения торгов в среду: алюминиевый гигант Alcoa после трех подряд убыточных кварталов в третьем квартале 2009 года получил чистую прибыль в размере 77 млн. долл., прибыль на акцию составила 8 центов, в то время как аналитики ожидали потерь в размере 10 центов на акцию. Выручка также превысила ожидания, 4,62 млрд. против прогноза 4,5 млрд. Таким образом, начало сезона отчетности в США оказалось весьма позитивным, что и предопределило продолжение восходящего движения на биржевых площадках по всему миру. Недельный рост обоих российских индикаторов превысил 10 %: индекс ММВБ на закрытие в пятницу составил 1 308,14 пунктов (+11,25 %), индекс РТС достиг 1 372,11 пунктов (+12,03 %).

Рост проходил по всему спектру бумаг, однако главным бенефициаром новой волны аппетита к риску стали наиболее ликвидные бумаги, что хорошо видно в том числе и по сравнительной динамике отраслевых индикаторов ММВБ. Лидерами по недельному приросту стали финансовый MICEX FNL (+12,8 %) и нефтегазовый MICEX O&G (+11,85 %). В финансовом секторе фаворитом были акции ВТБ (+22,57 %), который за 9 мес. по РСБУ получил чистую прибыль в размере 7,9 млрд. руб. против 16,6 млрд. руб. убытка за 8 мес. Прибыль за месяц в размере 24,504 млрд. руб. банк объясняет  восстановлением резервов на возможные потери по ссудам, полученными дивидендами от дочерних организаций, доходами от операций с ценными бумагами. Впрочем, акции Сбербанка также выглядели существенно лучше рынка (+16,87 % обыкновенные, +13,62 % привилегированные). В нефтегазовом секторе сильно выглядели Газпромнефть (+22,84 %) и Лукойл (+17,36 %), в то время как акции Газпрома отставали от рынка (+6,2 %).

Менее ликвидные сектора отставали от «голубых фишек». Металлургический MICEX M&M +5,07 %. Сектор является лидером по приросту с начала года что, возможно, заставляет инвесторов проявлять осторожность. В телекоммуникационном секторе заявление главы Минкомсвязи РФ Игоря Щеголева о том, что государство может с 2012 года начать рассматривать вопрос о приватизации компании, сформированной из активов Связьинвеста на базе Ростелекома, стало драйвером для котировок Ростелекома, причем опережающий рост показали привилегированные акции (+19,73 %) – основной идеей, видимо, стало сужение спреда к обыкновенным (+6,22 %). В то же время, рост котировок МРК не превысил 5 %, а отраслевой индекс MICEX TLC +5,5 %. В электроэнергетике прервалась стагнация в акциях РусГидро (+7,33 %) и завершилась локальная коррекция в акциях ФСК ЕЭС (+5,07 %), в то время как акции большинства МРСК продолжали корректироваться после стремительного взлета в конце сентября. Электроэнергетический MICEX PWR +4,19 %.

Ожидания на неделю: внешний фон пока не дает серьезных поводов ни для локальной коррекции к динамичному росту предыдущих дней, ни для реализации среднесрочных рисков ухудшения ситуации, так как сверхмягкая денежно-кредитная политика ведущих мировых центробанков продолжает поддерживать глобальные финансовые рынки. Можно ожидать, что российские индексы и на текущей неделе продолжат обновлять годовые максимумы, особенно если вслед за Alcoa инвесторов порадуют сильной отчетностью JPMorgan и Citigroup. Среднесрочные риски, которые мы по-прежнему считаем высокими, видимо, еще какое-то время будут оставаться в тени, однако момент их реализации малопредсказуем, так как потенциальную угрозу для продолжения роста в среднесрочной перспективе будут представлять не только слишком слабые, но и слишком оптимистичные корпоративная отчетность и макроэкономическая статистика. Не оправдавшие ожиданий данные поставят под сомнение тезис о достижении мировой экономикой «дна», а слишком сильные показатели могут позволить монетарным властям перенести фокус внимания с дальнейшей поддержки экономики ликвидностью на оптимальный момент начала реализации «стратегии выхода»