Фондовые рынки в основном растут после речи Бена Бернанке в пятницу, подтвердившей намерения ФРС США ждать действий от денежных регуляторов Европы и Китая, а также использовать все доступные инструменты монетарной политики, если это будет необходимо, считает Всеволод Лобов, Аналитик ФГ «ДОХОДЪ».

Индекс ММВБ оттолкнулся от нижней границы текущего бокового тренда на отметке 1420 пунктов, где также располагается его 50-дневная скользящая средняя. Верхняя граница этого движения находится на отметке в 1460-1470 пунктов. Некоторым сопротивлением здесь будет выступать уже знакомая нам по последним трем неделям торгов 200-дневная скользящая средняя (сейчас она находится на отметке в 1450 пунктов).

В первой половине наступившей недели наш рынок, скорее всего, вернется на 1450 пунктов на оптимизме относительно результатов заседания ЕЦБ 6 сентября. Инвесторы ожидают оглашение программы выкупа государственных облигаций с целью поддержания их доходности на приемлемом уровне.  

Это действительно послужило бы неплохой поддержкой рынкам. Однако текущие макроэкономические данные пока не позволяют надеяться на долгосрочный рост. Экономическая активность в Китае по данным банка HSBC продолжает снижаться (индекс PMI за август составил 47.6 пункта против 47.8 в июле) и все еще находится ниже 50 пунктов – в области сокращения активности. Индексы PMI в Европе также снижаются, а активность также продолжает сокращаться. PMI Еврозоны опустился с 45.3 пункта в июле до 45.1 пункта в августе – хуже ожиданий. В Германии этот показатель снизился до 44.7 с 45.1 пункта, во Франции  - до 46 с 46.2 пунктов – все хуже ожиданий.

Сокращающаяся активность, в частности, не дает расти ценам на нефть. Мы продолжаем полагать, что, хотя технически нефтяные фьючерсы на Brent все еще находятся в повышательном тренде и монетарная политика центральным банков может завести цены здесь до $120 за баррель, долго они на этих уровнях не удержаться. Программы ЕЦБ по выкупу облигаций проблемных стран, сама по себе, не подтолкнет цена на черное золото даже к этим уровням. Только стимулирование экономики в Китае может сделать это, но мы пока не видим сигналов начала такой политики.

Полагаем, что сегодня и завтра российский рынок подрастет, так что краткосрочные покупки еще возможны. Среда, как и четверг, будут более нервными днями в предвкушении выступления Марио Драги по результатам заседания ЕЦБ. Думаем, что в моменте ММВБ уйдет на 1460 пунктов, но действия долгосрочного характеры мы пока принимать не будем.