Российский фондовый рынок продолжает двигаться в рамках узкого боковика при низкой активности инвесторов, дожидаясь появления четких сигналов для действий, в которых пока наблюдается явный дефицит. Безыдейность дает о себе знать, и торги на московской бирже сегодня проходят вблизи уровня в 1520 пунктов по индексу ММВБ, а большинство «фишек» вяло дрейфует невдалеке от нулевых отметок. Рынком овладело сонное спокойствие, однако, угроза нового снижения никуда не делась, шансы на отход к декабрьским уровням все еще очень высоки, предупреждает Сергей Шалгин, Аналитик ФГ «ДОХОДЪ». 

На внешнем фоне сохраняется уверенность. Американские биржевые индексы вчера возобновили восходящее движение, оставаясь на докризисных максимумах, на достаточно высоких уровнях находятся сейчас и европейские индикаторы. Подобная обстановка при этом несоразмерна происходящему в мировой экономике, где по-прежнему имеются в наличии многочисленные проблемы, наглядным подтверждением которых являются последние новости. 

Так, только сегодня Япония сообщила о получении в январе максимального дефицита торгового баланса в истории (1629,4 млрд. иен), Китай опубликовал данные о снижении объема инвестиций, неудачные квартальные отчеты обнародовали такие компании как Dell, BHP Billiton, Credit Agricole, Raiffeisen Bank и Akzo Nobel. При этом не забываем о скорых парламентских выборах в Италии, которые пройдут уже на этих выходных и таят в себе немалые риски для всей мировой экономики, которая и без того полна проблем, и о подступающем к США «бюджетном обрыве». У американских политиков осталось чуть больше недели на достижение компромисса по сокращению госрасходов, а в последние дни республиканцы и демократы даже не проводили переговоров. 

Однако, пока инвесторы не воспринимают имеющиеся риски, и подобная «оторванность» рынков, честно говоря, немного пугает. Завышенный оптимизм может очень дорого стоить «быкам», позиции которых сейчас не являются незыблемыми, общемировое снижение все более и более реально, и спровоцировать его должна реализация назревшей полноценной коррекции на американских биржах. Ее начало вероятно уже во второй половине февраля по мере приближения даты «бюджетного обрыва», и ближайшие перспективы рынков не вызывают особого оптимизма.

До паники на биржах, впрочем, сейчас далеко. Азиатские индексы преимущественно выросли в среду, несмотря ни на сохраняющиеся риски, ни на негативные новости, ни на укрепление иены. Торги на европейских биржах после вчерашнего подъема проходят в нейтральном ключе, индикаторы проводят день по обе стороны от нулевой отметки, избегая резких движений. Нефть умеренно дешевеет в рамках коррекции, фьючерсы на американские индексы спокойно торгуются без значительных изменений.

Российский рынок акций к середине среды закрепился в небольшом минусе, однако, текущие темпы снижения трудно назвать существенными. К 14:30 по Москве индекс ММВБ просел на 0,36% до 1516,84 пунктов, индекс РТС при укреплении курса рубля потерял 0,18%, составляя 1589,82 пунктов. Умеренно дешевеют в первой половине дня акции «Газпрома» (-0,56%), «Роснефти» (-0,55%), «ЛУКОЙЛа» (-0,45%), «Норильского Никеля» (-0,56%), «Уралкалия» (-0,19%). «Сбербанк» (-0,99%) снижается после вчерашнего подъема, компанию ему составляют котировки «МТС» (-0,75%), «Транснефти» (-1,79%), «Аэрофлота» (-2,05%), «Московской биржи» (-1,07%). Лучше рынка на заявлениях главы ЦБ С.Игнатьева о вероятной допэмисии торгуется сейчас «ВТБ» (+0,67%), дальнейшие перспективы которого, впрочем, вызывают вопросы, слухи об интересе катарского фонда не были ничем подтверждены. Также в «зеленой зоне» закрепились бумаги «Ростелекома» (+2,35%), «АЛРОСА» (+3,77%) и «КАМАЗа» (+1,73%).

Сегодня вечером притока активности на московскую биржу не ждем, инвесторам явно не хватает мотиваторов для действий, а важнейшее событие дня – публикация ФРС протокола заседания состоится уже в 23:00 МСК. Кроме того, в среду в США выйдут интересные данные по новостройкам (17:30 МСК), прогнозы не вызывают особого оптимизма, а Росстат должен опубликовать статистику по ВВП России в январе (16:00 МСК). Торги на московской бирже, на наш взгляд, завершатся возле текущих уровней, а уже в ближайшие дни снижение может быть возобновлено, ситуация в мировой экономике всплескам оптимизма сейчас не способствует. 

Поэтому покупками сейчас увлекаться не стоит. Мы сохраняем умеренные длинные позиции в акциях ритейлеров и девелоперов, а также в дивидендных бумагах – «Норильском Никеле», «Системе», «префах» «Сургутнефтегаза», «Татнефти», «Холдинга МРСК». Кроме того, держим «шорты» в «Роснефти» (цель – 250 рублей) и «Сбербанке» (103 рубля), сохраняем и проданные фьючерсы на нефть (113 долл. за баррель BRENT). При этом продолжаем присматриваться к ликвидным облигациям, наши фавориты – «ОФЗ 26207», «ВТБ-6», «Промсвязьбанк БО-2», «РЖД-15». Конец февраля проводим в нейтральной стратегии, снижение к декабрьским уровням реально.