Инвесторы начали год с распродаж на календарном факторе после объявлении о снижении объема программы выкупа облигаций ФРС США в середине декабря. Исторические и локальные максимумы многих рыночных индикаторов явились плодородной почвой для открытия коротких позиций. Дополнительным стимулом продавать, по-видимому, стало и ожидание перехода в понижательную стадию делового цикла в Китае и Европе. Так, индекс деловой активности в секторе услуг Китая за декабрь, опубликованный сегодня банком HSBC упал с 52.5 пунктов до 50.9 – минимального значения почти за 2 года. Ранее 1 января промышленный PMI Китая, рассчитываемый национальным бюро статистики снизился с 51.4 до 51 пункта. 2 января на уровне 52.7 пунктов остановил свой рост PMI в промышленном секторе Еврозоны. Сегодня днем также будут опубликованы индексы деловой активности Франции, Германии и Еврозоны в целом – изменений не ожидается.

Для нашего рынка наиболее чувствительным окажется резкое падение цен на нефть. Котировки марки Brent упали с начала года более чем на $3 до $106.5 за баррель и могут после некоторой коррекции вверх опуститься еще ниже к уровням $104-105.

Внешний фон, таким образом, сегодня не благоприятствует росту в России. Полагаем, что в первые несколько дней нового года индекс ММВБ опуститься на уровень 1480 пунктов. Более позитивно мы смотрим на перспективу более трех месяцев, когда деловой цикл в Европе и Китае вновь войдет в повышательную стадию, что позволит развиваться экспортоориентированным компаниям и несколько ускорит рост нашей экономики. Также мы ожидаем повышения внимания иностранных инвесторов на наш рынок в связи с его недооцененностью и ограниченностью роста в США и Европе. В первые месяцы не ждем сильных движений на рынке акций. Основной интерес будет представлять валютный рынок, а именно то, до какой степени Центральный банк позволит опуститься рублю, чтобы его курс в полной мере учел снижение сальдо счета текущих операций, считает Аналитическая служба "ФГ "ДОХОДЪ».