ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

За прошедшую неделю цена нефти марки Brent выросла на 0,4% до $44,9/барр. Российская нефть Urals подорожала на 4,1% и закрылась на $42/барр. Курс доллара вырос на 2,7% до 66,48 рублей, а курс евро на 2,1%, закрывшись в пятницу на отметке 70,41 рублей. Индекс S&P500 почти не изменился, закрывшись на 2090 п., индекс РТС снизился на 3,6% до 856 п.

Источник: Bloomberg

РЕКОМЕНДАЦИИ

КИТАЙ: МВФ ВКЛЮЧИТ ЮАНЬ В СОСТАВ КОРЗИНЫ SDR

30 ноября на заседании МВФ ожидается включение китайского юаня в корзину SDR – давно ожидаемое событие, которое не окажет на валютный рынок серьезного влияния. Почему?

SDR (специальные права заимствования) – валюта МВФ. Ее цена определяется как взвешенное среднее по корзине валют (евро, доллар, йена и фунт).

Если страна испытывает проблемы с платежным балансом, ее центробанк может продать свою долю SDR другим участникам в обмен на любую из валют корзины.  В этом случае SDR выступает просто в качестве резервного актива, дающего доступ к резервным валютам. В нормальных условиях повышенный спрос на ту или иную валюту, входящую в корзину SDR, не предъявляется. Т.е. покупать валюту просто потому, что она входит в корзину SDR, никто не будет.

Вхождение в состав SDR не означает присвоения валюте статуса «резервной» в широком понимании. К примеру, австралийский доллар и канадский доллар не входят в корзину SDR, однако на эти валюты приходится около 2% всех глобальных резервов.

На практике, статус резервной валюты подразумевает наличие глубокого и ликвидного рынка – такую валюту можно быстро и в любом объеме (без существенного влияния на цену) продать или купить на открытом рынке.

Реальность такова, что в 2015 году китайский регулятор предпринял ряд шагов по ограничению движения капитала - перемещение капитала за границу существенно ужесточились, коллапс на фондовом рынке привел к ряду запретов на торговлю ценными бумагами и ограничению в правах держателей активов, номинированных в юанях. Подобные вещи не ассоциируются со статусом глобальной резервной валюты.

Включение в SDR может привести не к укреплению юаня, а, напротив, к его ослаблению на фоне того, что китайский регулятор уже не будет так беспокоиться за судьбу валюты – цель достигнута, юань в корзине SDR. Партия довольна.

ЗАСЕДАНИЕ ЕЦБ: ОПРАВДАЕТ ЛИ НАДЕЖДЫ ДРАГИ?

С крайнего заседания ЕЦБ утекло много воды и рынок сегодня твердо уверен в том, что европейский регулятор пойдет на смягчение монетарной политики на декабрьском заседании.

Ключевой вопрос: насколько сильным будет это смягчение? Будет ли оно достаточным для рынка, которые закладывает очень сильные ожидания по смягчению?

Основные ожидания связаны со снижением депозитной ставки ЕЦБ далее в отрицательную область. Принципиального значения, на сколько глубоко опустят ставку депо, не имеет. Важно то, будет ли помимо снижения ставки предпринято расширение действующей программы по выкупу активов ЕЦБ. Напомним, сегодня регулятор выкупает по 60 млрд. евро в месяц. Более всего важны будут комментарии Драги в рамках пресс-конференции к заседанию.

Заседание ЕЦБ состоится 3 декабря в четверг. Решение по ставкам намечено на 15:45 мск, пресс-конференция Драги на 16:30 мск.

Мы ожидаем, что ЕЦБ снизит депозитную ставку на 10 б.п., расширит программу выкупа активов на 10 млрд. евро в месяц. EURUSD уже учитывает в цене эти ожидания, но на первых «парах» ждем резкого роста волатильности.

ВЫСТУПЛЕНИЯ ЙЕЛЛЕН: ВАЖНЫЕ СЛОВА

На этой неделе намечено два выступления главы ФРС США Джанет Йеллен.

Первое состоится 2 декабря в среду в 20:25 мск в рамках Экономического клуба в Вашингтоне.

Второе, куда более важное, намечено на 3 декабря (четверг) на 18:00. Йеллен выступит перед Комитетом по экономике Конгресса США с традиционным полугодовым отчетом. В рамках этого выступления глава ФРС ответит на вопросы, среди которых, конечно, будут и по поводу повышения ставки на декабрьском заседании.

ДАННЫЕ ПО РЫНКУ ТРУДА США: ПОСЛЕДНИЙ РЕЛИЗ ПЕРЕД ЗАСЕДАНИЕМ ФРС

4 декабря будут опубликованы данные по рынку труда (Non-farm payrolls) США за ноябрь – это последний и важнейший релиз данных перед заседанием ФРС 15-16 декабря.

До выхода данных стоит обратить внимание на компоненты занятости в индексах ISM Manufacturing и ISM Non-manufacturing, которые будут опубликованы во вторник и четверг, соответственно. Кроме этого, в среду выйдут данные по занятости в частном секторе от частной компании ADP.

Аналитики, опрошенные Bloomberg, считают, что американская экономика создала 200 тыс. новых рабочих