Достойно похвалы то, как Федеральная резервная система США в который раз сумела осуществить смену политики, не спровоцировав перебоев в работе финансовых рынков и не создав серьезных рисков для реальной экономики.

В дальнейшем одного чуткого реагирования на ситуацию со стороны регулятора будет недостаточно. Многое будет зависть от бюджетной политики США и структурных реформ, а также от способности финансовых рынков увязать монетарную политику ФРС с действиями других системно важных центробанков, особенно Европейского центробанка, Банка Японии и Народного банка Китая. 

Как отметила в среду глава ФРС Джанет Йеллен, историческое решение регулятора знаменует «завершение уникального семилетнего периода близких к нулю ставок». Важно, что это решение сопровождалось «голубиным» заявлением, в котором регулятор подтвердил, что рост стоимости заимствований будет постепенным. Другими словами, это будет «самое мягкое ужесточение» монетарной политики в современной истории. 

Если бы можно было не обращать внимания на экономику США, у ФРС были бы хорошие шансы завершить процесс нормализации политики без ненужных финансовых и экономических потрясений. Но без поддержки других государственных органов центробанку пришлось бы действовать в условиях достаточно низких темпов роста экономики и давления на дальнейшие перспективы роста. Регулятору также нужно было бы сохранять бдительность в отношении рисков для финансовой стабильности, регулировать рыночные колебания, что недостаточно быстро претворяется в улучшение фундаментальных индикаторов. 

Кроме того ФРС приходится работать в условиях быстро меняющейся ситуации в мире, характеризующейся разноскоростным экономическим ростом и политической неопределенностью, а теперь еще и растущими расхождениями в монетарной политике наиболее влиятельных центробанков. 

Решение по ставкам является важным шагом в сторону нормализации монетарной политики после глобального финансового кризиса. Но ни ФРС, ни кто-либо еще не могут после этого заявить, что «миссия выполнена». Впереди у мировой экономики сложный путь.

Подробно: http://www.finanz.ru/novosti/aktsii/mnenie-myagkoe-povyshenie-stavki-ne-konec-missii-frs-el-erian-1000967040