Владимир Евстифеев, начальник аналитического управления банка "Зенит"

Слабая реакция рубля на повышение нефтяных цен может являться следствием его прежней «перекупленности». Рост интереса к рублевому долгу со стороны нерезидентов на волне оптимизма инвесторов в отношении развивающихся экономик в общем и высокими процентными ставками в РФ, в частности, дополнили фактор первой стадии конвертации дивидендных платежей.

Сейчас мы наблюдаем обратную картину, при этом рубль уже вернулся к своему «справедливому» значению в терминах рублевой цены на нефть. С точки зрения бюджета, рублевая цена нефти выше прогнозного показателя в 3150 руб. обеспечивает сокращение ожидаемого дефицита. Тем не менее, мы пока не наблюдаем ни прямых, ни косвенных попыток регулятора активно влиять на обменные курсы. Удерживаться от реакции на колебания нефтяных цен рубль вряд ли сможет длительное время. Фактор налогового периода и растущие цены базового сырья пока пресекают попытки спекулятивной игры на понижение рубля.

Тем не менее, потенциальный разворот нефтяных цен вполне способен запустить в рубле коррекцию до уровня 65 руб. по курсу доллара.

Остаток платежей по налоговому периоду августа составляет около 700 млрд руб. При текущих показателях российского денежно-кредитного рынка эта сумма не выглядит существенной, поэтому поддержка рубля с этого фронта будет незначительной.

Источник