ИТОГИ ТОРГОВ 

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 2,3% до $53,1/барр., а российская нефть Urals - на 2,1% до $50,4/барр. Курс доллара снизился на 0,3% до 62,01 руб., курс евро - на 1,0% до 69,02 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,5% до 2164 п. Индекс РТС прибавил 1,6%, закрывшись на отметке 1018 п. Индекс ММВБ вырос на 1,1% до 2001 п.

НОВОСТИ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ

Рыночная оценка вероятности повышения ставки ФРС США в декабре 2016 г. выросла до 67,5%. При этом оценка вероятности повышения ставки на 25 б.п. составляет 57,1%, на 50 б.п. – 10,4%. Мы не ожидаем ужесточения монетарной политики Федрезервом на  заседании 2 ноября. Последнее и самое важное в этом году заседание ФРС США состоится 14 декабря.

За повышением вероятности повышения ставки стоит рост доходностей трежериз (UST 10 1,76%) и, как следствие, усиление позиций доллара на глобальном рынке. При этом мы не можем не отметить дивергенцию в динамике доллара США и цен на нефть – последняя продолжает свой безудержный рост на фоне сомнительных договоренностей ОПЕК на фоне укрепления доллара на мировом рынке. Подобная ситуация долго не продлится и корреляция между нефтью и долларом восстановится. Считаем, что это произойдет благодаря снижению цен на нефть. 

Следом за нефтью растет курс рубля. В глазах международных инвесторов рубль сейчас является идеальным инструментом для операций carry trade. Курс рубля стабильный и даже укрепляется, процентные ставки высокие (более того ЦБ РФ заявил, что как минимум до конца года будет держать ключевую ставку на уровне 10%). Поэтому берутся в долг дешевые доллары и за рубли покупаются российские ОФЗ – зарабатываем на разнице процентных ставок и на укреплении рубля, если повезет. Проблема одна – российский рынок маленький и дверь узкая. Как только на глобальном рынке начнется новая волна падения (а это обязательно случится), весь этот спекулятивный капитал быстро устремится в обратную сторону. Чтобы быстро выскочить из узкой двери, придется продавать активы по любой цене. В этом и заключается основной риск для рубля – рост, как правило, растянут во времени, а падение – быстрое и глубокое.      

Аналитики банка "Санкт-Петербург" говорят: "Мы не знаем, что станет причиной для очередной волны продаж на глобальном рынке, но два главных драйвера, которые тянули рынки рискованных активов вверх в 2016 г. – мягкая риторика ФРС и китайские стимулы, – постепенно сходят на нет. Полагаем, что риски усилятся после президентских выборов в США".        

Вчера в Стамбуле президент России В. Путин во время выступления в рамках Международного Энергетического Форума заявил о готовности нашей страны к присоединению к договоренностям по ограничению объемов добычи странами ОПЕК. Позитив, который накрыл нефтяной рынок после встречи в Алжире, усилился на словах российского президента - нефть Brent обновила годовые максимумы.

Напомним, что к саммиту ОПЕК 30 ноября должны быть проработаны итоговые детали соглашения, т.е. конкретные объемы  сокращения добычи конкретными странами, входящими в нефтяной картель. Поэтому до конца месяца еще появятся информационные поводы, которые могут как подержать нефтяные котировки, так и разочаровать рынок.

НОВОСТИ ЭКОНОМИКИ В РОССИИ

Вчера премьер-министром Д. Медведевым было подписано распоряжение о продаже госпакета компании Башнефть Роснефти. От проведения аукциона отказались.  Итоговая стоимость сделки составит 329,7 млрд руб. Открытым остается вопрос об оферте миноритарным акционерам, которую Роснефть обязана выставить в течение 35 дней.

По оценкам Минэкономразвития синергетический эффект от слияния Роснефти и Башнефти составит 150-180 млрд руб., что позволит бюджету привлечь больше средств от приватизации Роснефти, которая также планируется в этом году.

Рост цен на нефть и уголь приводят к повышению спроса на российский газ на европейских рынках. Газпром планирует в этом году нарастить экспорт до рекордных уровней, и особый интерес представляет  Великобритания (из-за разницы в ценах на российский и британский газ). Но после 2018 года ФАС планирует либерализовать экспорт газа (как СПГ, так и трубопроводного), после чего Газпром перестанет быть единственным экспортером, а право на экспорт может появиться не только у Роснефти, но и у Лукойла и Сургутнефтегаза.

ПРОГНОЗ КУРСА ДОЛЛАРА 

Как видно на графике линейной регрессии, курс рубля в целом соответствует расчетным значениям (см. на черную линию). Аналитики банка "Санкт-Петербург" не видят предпосылок для сильного изменения курса рубля без поддержки нефтяных котировок. Они считают, что дальнейший рост цен на нефть ограничен. Аналитики банка "Санкт-Петербург" не ожидают, что курс доллара на этой неделе опустится ниже 62 руб. Считают, что валютный курс в октябре достигнет 64 руб./$.