ИТОГИ ТОРГОВ 

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 3,8% до $54,9/барр., а российская нефть Urals - на 3,8% до $52,8/барр. Курс доллара вырос на 0,8% до 60,09 руб., курс евро - на 1,1% до 63,49 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,4% до 2269 п. Индекс РТС потерял 1,1%, закрывшись на отметке 1160 п. Индекс ММВБ снизился на 0,1% до 2211 п.

        Новости мировой экономики 

Вчера поступил ряд комментариев от членов ФРС США об изменениях в денежно-кредитной политике. Глава ФРБ Бостона Э. Розенгрен заявил о необходимости «несколько более регулярного» темпа повышения ставок в этом году. По его мнению, экономика США уже перегрелась в условиях полной занятости. Также сохраняются риски того, что уровень безработицы окажется слишком низким, а темпы инфляции со временем слишком высокими. Э. Розенгрен долгое время был приверженцем сохранения околонулевых ставок, но в прошлом году стал выступать за ужесточение ДКП, в частности проголосовал против сохранения ставки на прежнем уровне на заседании в сентябре.
        Глава ФРБ Атланты Д. Локхарт выразился более мягко, но также отметил, что задача циклического восстановления в значительной мере достигнута ФРС и монетарная политика должна перейти к «более вспомогательной роли». При этом бюджетное и налоговое стимулирование, а также возможные изменения в надзорной политике еще не учтены в макроэкономических прогнозах.

        Прогноз цены на нефть 

Нефтяные котировки вчера снизились на 3,8%, при этом курс доллара к рублю вырос не сильно, но закрылся выше отметки 60 руб./$. Главным вопросом для нефтяного рынка остается эффективность мер ОПЕК. Ранее цены выросли в ожидании балансировки рынка после сокращения предложения со стороны картеля. 20-21 января состоится встреча комитета ОПЕК по надзору за выполнением обязательств по снижению добычи. Но страны, на которые приходится основная часть снижения - Саудовская Аравия, ОАЭ, Россия, Кувейт, Катар и Ирак, по словам министра нефти Кувейта (по совместительству глава комиссии), уже приступили к выполнению договоренностей. При этом полное выполнение условий соглашения – длительный процесс, который займет ближайшие два квартала.
        Риски со стороны Нигерии и Ливии, которые были освобождены от участия в соглашении, остаются, но пока не реализовываются. В Нигерии сохраняется угроза террористических атак со стороны Мстителей Дельты Нигера, а попытки нарастить поставки в конце прошлого года не были успешными.
·        На баланс рынка может оказать влияние и фактор спроса. Так, независимые, «самоварные» НПЗ Китая в прошлом году импортировали нефть в объеме 0,923 мб/с. Сейчас из-за ужесточения контроля над независимыми НПЗ импортные квоты могут быть снижены, из-за чего импорт нефти в Китай сократится.

        Новости российской экономики 

Завтра состоится первый аукцион ОФЗ в этом году. Минфин в первом квартале планирует привлечь 400 млрд руб. – максимальный объем с третьего квартала 2010 г. В целом за год чистое размещение ОФЗ должно достигнуть 1 трлн руб., но по мнению ЦБ потребность банков в высоколиквидных активах из-за требований Базеля обеспечит достаточный спрос. В целом, в условиях позитивной конъюнктуры из-за выросших цен на нефть и укрепившегося рубля первый квартал – хороший период для размещения госдолга, особенно долгосрочных выпусков.
        Центральный Банк впервые дополнил свой макропрогноз сценарием с более высокими нефтяными котировками, который предполагает рост цены нефти марки Urals до $55/барр. и сохранение ее на этом уровне в 2017-2019 гг. В качестве предпосылок, которые могли бы вызвать такое развитие событий регулятор видит более динамичный рост глобальной экономики и снижение рисков для крупнейших экономик, прежде всего Китая.
        Сохранение структурных проблем не позволит темпу роста ВВП РФ превысить 1,5% в долгосрочной перспективе. Существенных инфляционных рисков при этом не будет, так как проинфляционный эффект увеличения доходов нивелируется дезинфляционным эффектом от укрепления курса рубля. Противовесом  инфляционному эффекту от роста спроса будет восстановление инвестиций и рост производства. Более того, достижение цели по инфляции в этом сценарии может произойти даже раньше, чем в базовом. Таким образом, смягчение денежно-кредитной политики может проходить быстрее.

Прогноз курса доллара

В первых числах этого года рубль на тонком рынке, растущей нефти и новостях о закрытии сделки по приватизации Роснефти укреплялся - курс доллара опустился ниже 60 руб./$. Сейчас рубль незначительно укрепляется вместе с растущей нефтью, в отсутствии сильных драйверов.