ИТОГИ ТОРГОВ. 

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 4,7% до $48,4/барр., а российская нефть Urals - на 4,8% до $46,8/барр. Курс доллара вырос на 1,8% до 58,40 руб., курс евро - на 2,7% до 64,15 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,1% до 2390 п. Индекс РТС потерял 1,4%, закрывшись на отметке 1081 п.

В МИРЕ. 

Нефтяные котировки по марке Brent в четверг рухнули на 4,7% на практически без новостном фоне, пробив отметку в $50/барр. Падение продолжилось утром в пятницу на азиатской сессии – потери в 2,4% до $46,6/барр. Но к полудню утреннее все утреннее падение было выкуплено. Можно говорить о том, что так называемый short squeeze (принудительное закрытие позиций) в нефти закончился. Тем не менее, с максимумов апреля ($56,6/барр) нефть Brent потеряла более 15%, несмотря на очень высокую вероятность продления соглашения по сокращению добычи на второе полугодие со стороны ОПЕК+. Полагаем, что нефтяным котировкам в ближайшее время будет довольно сложно вновь вернуться в диапазон $50-55/барр.

Важным событием пятницы дня станет публикация данных по рынку труда США за апрель. После довольно слабой статистики в марте (+98 тыс.) консенсус-прогноз Bloomberg предполагает рост payrolls на 190 тыс. Мы считаем ожидания несколько завышенными. К примеру, отчет ADP отразил рост занятых в частном секторе на 177 тыс. Данные будут опубликованы в 15:30 мск и могут вызвать повышенную волатильность на рынках. Американский рынок акций практически не среагировал на вчерашний обвал нефтяных котировок.

Интрига вокруг выборов президента Франции угасает. Согласно свежим опросам, проведенным после теледебатов, за Эммануэля Макрона готовы отдать свои голоса 61% избирателей, за Марин Ле Пен – 39%. Ультраправая партия уже заявляет о фактическом поражении Ле Пен после провала на теледебатах. Курс EURUSD позитивно отреагировал на эти данные, вплотную приблизившись к отметке 1,10.

НЕФТЬ. 

Вчера появились комментарии от главы Минэнерго РФ Александра Новака о перспективах продления соглашения c ОПЕК. По мнению министра, продление инициативы необходимо для «полного оздоровления» рынка. На данный момент проводятся финальные переговоры с партнерами по сделке. Ранее именно участие России было основным фактором неопределенности в преддверии встречи ОПЕК 24-25 мая в Вене. Картель ставил цель сокращением добычи снизить объем мировых запасов нефти до средних за последние пять лет уровней, и пока эта цель остается нереализованной. Но для продления соглашения также как и раньше необходимо участие всех членов картеля и других нефтедобытчиков. В среднесрочной перспективе заявления Новака позитивны для нефтяного рынка, так как действия ОПЕК – фундаментальный фактор, влияющий на баланс спроса и предложения.

В РОССИИ.

 Вчера Министерство финансов опубликовало ожидаемый размер покупок валюты в резервы в мае. Согласно данным ведомства, общий объем таких операций с 10 мая по 6 июня составит 8,5 млрд руб. (или $147 млн), что сильно ниже 70 млрд руб. ($1,25 млрд) в предыдущем периоде. Такое значительное сокращение объема FX покупок связано с завышенными ожиданиями Минфина по уровню дополнительных нефтегазовых доходов в апреле. Фактический объем этих доходов оказался на 46 млрд руб. ниже ожиданий из-за более низкого объема добычи нефти и газа (отчасти по причине соглашения ОПЕК+) и более крепкого курса рубля.

Минфин дал понять, что в июне снова ожидается увеличение покупок валюты (вероятно до 65-70 млрд руб.). Ведомство также отметило, что ожидаемые объемы покупок валюты не будут оказывать значительного влияния на курс национальной валюты. В целом объем FX покупок с начала года составил около 260 млрд руб. (или чуть менее $5 млрд.), что сильно ниже первоначальных ожиданий рынка. Соответственно, влияние операций на курс рубля действительно было вначале значительно переоценено. Кроме того, выход Минфина на внутренний валютный рынок (через ЦБ) сглаживало волатильность рубля, что увеличивало привлекательность carry trade для нерезидентов.    

Мы видим, что механизм интервенций Минфина становится менее эффективным (постоянные и значительные отклонения от прогнозов). Вероятно, параметры FX покупок будут изменены уже этим летом, когда правительство будет обсуждать принятие нового бюджетного правила, в рамках которого и осуществляются покупки валюты на нефтегазовые допдоходы. Также влияние на этот механизм окажет возможное присоединение России к продлению соглашения по сокращению добычи нефти ОПЕК+ на встрече 25 мая.

Недельная инфляция в России вернулась к уровню 0,1%, а в годовом выражении удерживается на уровне 4,2%.

ПРОГНОЗ КУРСА ДОЛЛАРА 

Обновление апрельских максимумов на уровне 57,6 руб./долл., как мы и предполагали, спровоцировало довольно резкое ослабление курса рубля против доллара США. А падение нефти ниже важнейшего рубежа на уровне $50/барр. лишь усилило снижение рубля (при этом активно падали и другие валюты EM). Несмотря на прошедшую волну распродаж в рубле, он все еще остается значительно переоцененным относительно текущих цен на нефть - бочка нефти Brent в рублях стоит 2800 руб., что в терминах российского бюджета является довольно низким уровнем. Аналитики банка "Санкт-Петербург", как и ранее, ждут дальнейшего ослабления курса рубля.