ИТОГИ ТОРГОВ 

По итогам недели нефть марки Brent подешевела на 0,2% до $52,4/барр., а российская нефть Urals - на 0,9% до $51,1/барр. Курс доллара вырос на 0,7% до 59,97 руб., курс евро - на 0,8% до 70,60 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,2% до 2477 п. Индекс РТС прибавил 1,2%, закрывшись на отметке 1027 п. Индекс ММВБ вырос на 1,9% до 1953 п.

НОВОСТИ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ 

Главным событием недели на рынке нефти станет внеочередное заседание технического комитета ОПЕК+ в Абу-Даби, которое стартует сегодня и продлится два дня. Во встрече, целью которой является выявление факторов, препятствующих отдельным странам исправно соблюдать соглашение на 100%, также примут участие Россия и Кувейт.

Решение о созыве внепланового собрания было принято после заседания мониторингового комитета 24 июля в Санкт-Петербурге, в рамках которого было озвучено, что по результатам 6 месяцев страны-участницы ОПЕК+ выполняли свои обязательства в среднем на 98%, и то лишь благодаря исправному исполнению соглашения рядом государств, в числе которых Россия. По словам Минэнерго Саудовской Аравии, некоторые страны недостаточно эффективны и пользуются стараниями других участников, поэтому он намерен лично провести беседы с представителями этих государств, чтоб улучшить общий результат.

Кроме того, на этой неделе ключевые нефтяные агентства – Минэнерго США (EIA), Международное энергетическое агентство (IEA) и ОПЕК – выпустят ежемесячные отчеты о рынке нефти. Агентства опубликуют прогнозы спроса и предложения на сырую нефть, а также темпы прироста мировой добычи и в разбивке по странам. Напомним, что на прошлой неделе опрос Reuters показал, что производство ОПЕК в июле достигло 33 млн барр./сутки, при текущей квоте в 32,5 млн барр./сутки., и, если фактические данные подтвердят оценки, то мы увидим давление на нефтяные котировки.

Опубликованные в пятницу данные от Департамента труда США за июль превзошли прогнозы аналитиков, показав внушительный прирост занятых в несельскохозяйственном секторе на 209 тыс. Уровень безработицы сократился до 4,3%, а годовой прирост средней заработной платы составил 2,5%. Рынок позитивно отреагировал на статистику – индекс доллара США DXY прибавил 1%, достигнув недельного максимума. Оценка вероятности повышения ставки в декабре 2017 г. выросла до 42% (с 36% до публикации данных payrolls).  

Роберт Мюллер – спецпрокурор США, назначенный Минюстом для расследования дела о «русском следе» на выборах в США – сообщил о привлечении большого жюри присяжных. Подобный шаг свидетельствует о том, что дело перешло в более активную фазу и, вероятно, продлится еще несколько месяцев. Белый дом, в свою очередь, заявил, что формирование жюри присяжных является частью стандартной процедуры, хотя, в соответствии с правилами, не подлежит огласке. Данное расследование может сыграть негативную роль на фоне ожидаемого обсуждения вопроса по планке госдолга и принятия бюджета на 2018 финансовый год в конгрессе.

Мы также отмечаем рост геополитических рисков: возможного дефолта и переворота в Венесуэле (добыча составляет чуть менее 2 млн барр./сутки - шестое место в ОПЕК) и эскалации конфликта между США и Северной Кореей. 

НОВОСТИ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ 

В пятницу были опубликованы данные по инфляции в июле. Если в июне разница между полной корзиной товаров и услуг, учитываемых при расчете индекса потребительских цен, и урезанной, по которой оцениваются недельные изменения инфляции, преподнесла неприятный сюрприз Центральному Банку России (мы увидели ценовой всплеск, из-за которого инфляция выросла до 4,4% г/г), то в июле из-за разницы в методологии расчетов инфляция неожиданно замедлилась до 3,9%, что ниже таргета ЦБ. Особенности динамики инфляции, также как и в предыдущем месяце, связаны с плодово-овощной продукцией, которая подешевела в следствии смещения сезонности из-за погодного фактора и крепкого рубля. Но потенциальное ослабление рубля и более низкий в сравнении с прошлым годом урожай могут создать дополнительное инфляционное давление. При этом не стоит ожидать существенного отклонения инфляции от целевого уровня под действием временных факторов. Поэтому у Центрального Банка действительно есть все возможности для смягчения денежно-кредитной политики в ближайшее время, поэтому мы ожидаем снижения ключевой ставки на 50 б.п. на заседании в сентябре при отсутствии внешних и внутренних шоков в августе и сентябре.

ПРОГНОЗ КУРСА ДОЛЛАРА

Курс рубля (60 руб./долл.) относительно цены нефти ($52/барр. по марке Brent) находится на справедливых относительно нашей модели платежного баланса уровнях. Риски превышения отметки 61 руб./долл. – верхняя граница полуторамесячного диапазона – могут реализоваться в случае резкого ухудшения ситуации, прежде всего, на внешних рынках (рост геополитической напряженности, коррекции на американском фондовом рынке и т.п.). Внутренние риск-факторы связаны, прежде всего, с сезонной слабостью текущего счета (который выправится в четвертом квартале) и ростом покупок валюты для Минфина, а также напряженностью в банковском секторе.