ИТОГИ ТОРГОВ 

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,6% до $55,1/барр., а российская нефть Urals осталась на том же уровне - $54,3/барр. Курс доллара не изменился - 58,13 руб., курс евро - на 0,3% до 69,72 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,1% до 2507 п. Индекс РТС потерял 0,9%, закрывшись на отметке 1109 п. Индекс ММВБ снизился на 0,5% до 2049 п.

НОВОСТИ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ 

Сегодня второй, завершающий, день заседания ФРС США, в рамках которого в 21:00 мск будет озвучено решение по ставке и будет опубликован обновленный макроэкономический прогноз, а в 21:30 мск состоится пресс-конференция главы Феда Джанет Йеллен. Изменения процентной ставки (с текущих 1-1,25%) не предвидится, однако, ожидается, что Фед объявит о начале сокращения баланса на $10 млрд в месяц с ежеквартальным увеличением на $10 млрд до достижения уровня в $50 млрд. Макропрогноз, который включает в себя оценки членов FOMC динамики процентной ставки до 2020 г. («dot plot»), позволит оценить ожидания членов ФРС и, вероятно, скорректирует ожидания рынка (фьючерсы на fed). Сейчас вероятность повышения ставки в декабре составляет 53,2%, также заложено одно повышение в следующем году

ПРОГНОЗ ЦЕНЫ НА НЕФТЬ

Американский институт нефти (API) зафиксировал увеличение запасов сырой нефти за неделю на 1,4 млн барр. При этом запасы бензина сократились на 5,1 млн барр. Это говорит о том, что нефтяной рынок США еще не полностью восстановился после урагана «Харви» - нефтеперерабатывающие мощности до сих пор работают не в полную силу и не могут обеспечить эффективную переработку сырой нефти для удовлетворения текущего спроса на топливо.

Официальные данные от Минэнерго США (EIA) выйдут сегодня вечером и позволят более точно оценить состояние рынка нефти США, в т.ч. и изменение добычи. Напомним, на прошлой неделе производство увеличилось на внушительные 572 млн барр./сутки, частично отыграв потери, понесенные в результате урагана «Харви». Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных Bloomberg, по недельному изменению запасов нефти – увеличение на 3,4 млн барр. Ожидается выраженная реакция рынка на публикации данных.

Также сегодня состоится встреча технического комитета ОПЕК и не-ОПЕК, по результатам которой будет подготовлен отчет об эффективности выполнения странами-экспортерами соглашения по сокращению добычи. В пятницу в Вене пройдет заседание министерского мониторингового комитета, в котором в том числе примут участие представитель нефтяного сектора Ливии и министр нефти Нигерии.

Кроме того, в фокусе инвесторов ураган «Мария», пришедший на смену урагану «Ирма» и двигающийся по направлению к побережью США. Накануне стихия ослабла до 4й категории, однако продолжает угрожать прибрежным зонам. Цена нефти Brent в среду утром находится в районе $55,4/барр.

НОВОСТИ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ 

В понедельник правительством РФ был утвержден проект федерального бюджета на 2018-2020 гг., сформированный на основе пересмотренного макропроргноза. Так, Минэко повысил прогноз по цене на нефть Urals до $49,9/барр. (с $45,6/барр.) на 2017 г. и до $43,8/барр. (с $40,8/барр.) на 2018 г., оставив прежними прогнозы на 2019 и 2020 гг. – $41,6 и $42,4 за баррель. Курс рубля был пересмотрен с 64,2 руб. на 59,4 руб. за доллар США на 2017 г., на 2018 г. – 64,7 руб. (с 69,8 руб.), на 2019 г. – 66,9 руб. (с 71,2 руб.) и на 2020 г. – 68 руб. (с 72,7 руб.). Также, был повышен размер номинального ВВП на последующие 3 года, и несущественно сокращен соответствующий показатель на текущий год.

На 2017 Минфин незначительно скорректировал вниз доходы федерального бюджета до 14,6 трлн руб. и увеличил расходы до 16,7 трлн руб. По итогам 2018 г. ожидается 15,2 трлн доходов и 16,5 трлн расходов. На 2019 и 2020 гг. доходы и расходы также были увеличены. Таким образом, дефицит бюджета по итогам 2017 г. возрастет до 2,07 трлн руб. (что составляет 2,2% ВВП), в 2018 г. расходы превысят доходы на 1,33 трлн (1,4% ВВП), а в 2019 и 2020 гг. – на 0,87 трлн и 0,96 трлн, соответственно, что составляет 0,8% ВВП.

В следующем году Минфин намерен покрывать дефицит бюджета в основном за счет средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) – планирует использовать 1,11 трлн руб. В последующие годы будут преобладать внутренние заимствования. Кроме того, регулятор будет ежегодно занимать 7 млрд долларов США за рубежом на срок до 30 лет. При этом следующие 3 года Минфин намерен ежегодно обменивать старые выпуски евробондов в пределах 4 млрд долл. в целях снижения объема внешнего госдолга, расходов на его обслуживание и совокупного объема выплат.

Таким образом, более правдоподобный прогноз Минэко по курсу рубля и цене нефти Urals, используемым при верстке бюджета, а также сдержанная политика Минфина делают бюджет еще более сбалансированным.

ПРОГНОЗ КУРСА ДОЛЛАРА

Давление на валюты EM (в том числе и рубль) сохраняется, несмотря на позитивную динамику цен на нефть. На этой неделе курс национальной валюты будет определяться внешними факторами – до оглашения результатов заседания ФРС, вероятно, на рынках будет затишье, далее волатильность вырастет. Динамика цен на нефть также оказывает большое влияние на курс рубля.  25 и 28 сентября пройдут налоговые выплаты (НДС, НДПИ, акцизы и налог на прибыль), что должно оказать некоторую поддержку курсу. Вероятность снижения USD/RUB ниже 57 руб./долл. аналитики банка "Санкт-Петербург" оценивают как низкую. Считают, что в 4 квартале сформируются предпосылки для укрепления доллара на глобальном рынке.