По итогам торгов в пятницу, 4 сентября, индекс МосБиржи упал на 0,35% до 2921,55 п. Это минимальный уровень закрытия с 31 июля. Объем торгов в основной секции составил 70 млрд рублей, по сравнению с 83 млрд рублей в предыдущий день. Индекс РТС упал на 0,26% до 1220,01 п.

Шесть отраслевых индексов упали и два выросли. Потребительский сектор (-1,44%) стал аутсайдером дня, отраслевой индекс «Химии и нефтехимии» показал наибольший рост (+0,28%), опередив в пятницу нефтегазовый сектор (+0,17%).

Сегодня 19 из 38 акций индекса МосБиржи упали и 19 выросли в цене. Акции «Яндекса» на фоне распродажи бумаг IT-сектора в США внесли наибольший весовой вклад в снижение индекса МосБиржи и они же показали максимальное снижение среди компонентов индекса (-3,4%).

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 5,4%. Индекс торгуется с коэффициентом 9,3 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 11 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год.

Итоги недели на рынке

Индекс МосБиржи за неделю упали на 2%, а индекс РТС снизился на 3,6%. Финансовый сектор стал аутсайдером (-2,84%). Отраслевой индекс «Химии и нефтехимии» (+0,49%) оказался единственным, кто завершил неделю в зеленой зоне.

• ТОП-5 лидеров роста за неделю среди индексных акций: Группа «ПИК» (+7%), НЛМК (+3,2%), «Новатэк» (+2,8%), «Норникель» (+2,7%), «Группа ЛСР» (+2,2%).
• ТОП-5 лидеров снижения за неделю среди индексных акций: «Детский мир» (-9,5%), «Полюс» (-6,3%), «Сургутнефтегаз» (-5,8%), Polymetal (-5,8%), «Лукойл» (-5%).

На фоне ослабления курса рубля, обусловленного повышением премии за геополитический риск, традиционно растут ориентированные на экспортные продажи металлурги.

Ситуация в мире

Американские акции в пятницу продолжили негативную динамику после распродажи в четверг, которая стала самой существенной с июня. Похоже, в преддверии удлиненных выходных (понедельник, 7 сентября, День труда) сохраняется желание сократить риски и уменьшить объем длинных позиций на фоне дополнительного риска трехдневного праздника, который может спровоцировать всплеск новых случаев заражения коронавирусом в стране, говорит Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер» 

На старте торгов акции Apple внесли наибольший вклад в снижение индекса S&P 500, подешевев на 3,7%. Акции PayPal продемонстрировали максимальное падение среди компонентов индекса (-5,5%). Из 505 акций индекса 169 упали в цене и 334 выросли. Однако ближе к середине торговой сессии давление продаж усилилось. Технологический сектор по-прежнему вносил наибольший вклад в снижение индекса (-4,33%). Однако если на старте торгов 3 из 11 секторов были в красной зоне, то ближе к экватору уже все сектора были под давлением. Наименьшее снижение демонстрировали финансовые акции (-0,2%) и потребительские товары первой необходимости (-0,6%).

Одним из ключевых драйверов негативных настроений на рынке были разговоры о том, что недавнее ралли в технологических акциях было связано не с широким интересом к ним многих инвесторов, а с крупными сделками в опционах и фьючерсах на акции IT- компаний всего одного игрока. Financial Times написала о том, что SoftBank Group — японская холдинговая компания, работающая в области телекоммуникаций, маркетинга, финансов — покупала перед обвалом в четверг производные инструменты на акции IT-сектора на миллиарды долларов.

Публикация в целом позитивного отчета по рынку труда в США не смогла предотвратить распродажу акций. Общий вывод, к которому подводит представленная в августовском отчете информация: экономика США способна реализовывать стабильную тенденцию восстановления даже при условии, что коронавирус не побежден, его негативное влияние на экономическую активность в стране сохраняется, а новый пакет стимулов даже не согласован.

Складывается впечатление, что именно отмена с августа дополнительных пособий в размере $600 в неделю заставила американцев шевелиться и начать поиски работы. Как видно, многие смогли найти временную работу, кто-то вернулся на прежнее рабочее место. На фоне неуверенности в том, что новый пакет стимулов будет согласован, люди могут начать более активно искать работу в сентябре.

Тем не менее ралли в последнем месяце лета строилось на основании уверенности в том, что пакет мер экономической поддержки, который до сих пор не могут согласовать Белый дом и демократы, будет принят не в августе, так в сентябре. Ценообразование на рынке учло пакет стимулов как свершенный факт, а сейчас повышается риск, что средства поддержки так и не успеют согласовать до выборов.

Что касается рынка труда, все больше становится ясно, что полноценное восстановление занятости будет только после того, как один из кандидатов на вакцину против Covid-19 будет одобрен, начнется ее промышленное использование и применение. Маловероятно, что это случится раньше декабря.

Накануне компания Johnson & Johnson объявила, что испытуемая вакцина против COVID-19 Ad26.COV2.S, предотвратила тяжелое клиническое заболевание в ходе контрольного исследования на животных. Результаты были опубликованы в журнале Nature Medicine.

«Очередной успешный этап в борьбе с пандемией позволит быстрее вывести экономику из состояния ограничений. Вероятно, гонка вакцин продолжится и лучший препарат быстрее выйдет на рынок. Данный факт позволит инвесторам более пристальнее обратить внимание на наиболее пострадавшие циклические отрасли экономики, вместо переоцененных технологических компаний», — отметил аналитик «Открытие Брокер» по международному рынку Иван Авсейко.

Действительно, опубликованный отчет по рынку труда вполне может стимулировать инвесторов на фондовом рынке США продолжать ротацию из технологических акций в циклические бумаги. Однако за счет веса технологических компаний индексы в ближайшие сессии вряд ли будут демонстрировать бурный рост. Более вероятна консолидация в диапазоне либо очень плавное восстановление. Конечно, вышесказанное верно уже после того, как рынок удовлетворит свою текущую потребность в коррекции.

Курсы валют

Позитивный с экономической точки зрения отчет по рынку труда в США и резкое сокращение аппетита инвесторов к риску — то сочетание, которое благоприятно для укрепления доллара. Однако курс EURUSD второй день подряд агрессивно атакует поддержку 1,1800, но не может пока закрепиться ниже. Падение ниже 1,1750 подтвердило бы более широкие амбиции доллара в плане укрепления в ближайшие недели. Однако курс упорно держится выше 1,1800, что говорит о том, что укрепление на текущей неделе — это коррекция. Соответственно медвежий тренд по доллару, формирующийся с весны, по-прежнему в игре.

На фоне укрепления доллара падает в цене золото. На спот-рынке котировки отражает сильное желание проверить на прочность поддержку 1900/унц. Напомним, золото используется в качестве хеджирующего инструмента ралли акций. Соответственно, на фоне распродажи на рынке акций и сокращении длинных позиций некоторые инвесторы, «срезая» хедж, закрывают и лонги в золоте.

Сила доллара оказывает давление и на нефтяные котировки. Ноябрьские фьючерсы на Brent сегодня опустились в цене ниже $43/барр. Ближайшая поддержка может быть отмечена на $41,80/барр., а следом ниже на $41/барр.

Подобно тому как EURUSD упорно держится выше 1,1800, активно тестируя этот уровень, курс USDRUB держится выше 75,00. Геополитический фон вокруг рубля и ухудшение рисковых настроений на внешних площадках могут в краткосрочной перспективе сохранить российскую валюту под давлением. Но мы конструктивно оцениваем ее среднесрочные перспективы и считаем, что рубль выглядит привлекательно на текущих уровнях. А уж выше 76,00 — тем более.