ФРС и Банк России на этой неделе оставили процентные ставки без изменений. И если Федрезерв сигнализировал ставки около нуля на три ближайших года вперед, то ЦБ РФ оставил дверь открытой для возможного дальнейшего снижения ключевой ставки. Команда Открытие Research в настоящий момент считает приоритетным сценарий сохранения ключевой ставки на уровне 4,25%. Снижение ключевой ставки ниже уровня 4,00%, наш взгляд, возможно только в сценарии существенного ухудшения внутренней экономической динамики на фоне ограниченных рисков ослабления рубля (как в сценарии повторной волны коронавируса), говорит Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер».

На следующей неделе одно из наиболее интересных событий российского фондового рынка связано со Сбербанком. Годовое собрание акционеров в заочной форме состоится в пятницу, 25 сентября. На нем акционеры должны подтвердить рекомендацию наблюдательного совета выплатить владельцам акций 50% от прошлогодней прибыли банка. Напомним, что в среду глава Минфина РФ Антон Силуанов заявил на брифинге, что ведомство ожидает от госкомпаний дивиденды 50% и в 2021 году (по итогам 2020 года).

По итогам торгов в пятницу, 18 сентября, индекс МосБиржи упал на 0,67% до 2951,79 п. Объем торгов в основной секции составил 88 млрд рублей, по сравнению с 86 млрд рублей в предыдущий день. Индекс РТС упал на 1,18% до 1228,64 п.  По итогам недели индекс МосБиржи вырос на 1,4% (впервые после 4 недель снижения), а индекс РТС на 0,5%.

Индекс МосБиржи завершает текущую неделю ростом после 4-х подряд недель снижения. Позитивный факт, на прошлой неделе индекс оттолкнулся от своей 50-недельной скользящей средней линии и закрытие текущей недели выше 3000 п. уже было бы техническим сигналом к открытой двери в сторону среднесрочной цели 3200 п. На дневном графике индекс в начале недели снизу вверх перешагнул 50-дневную МА, при этом 100-дневная линия была уже готова также поступить с 200-дневной скользящей средней. Пока картина позволяет предположить, что взятие 3000 п. на повестке предстоящей торговой недели.

Четыре отраслевых индекса выросли и четыре упали. Индекс «Металлов и добычи» стал аутсайдером дня (-0,72%). Индекс «Химии и нефтехимии» показал в пятницу наибольший рост (+0,94%). С начала сентября в минусе только нефтегазовый сектор (-1,1%) и потребительский сектор (-0,42%). Однако индекс «Химии и нефтехимии» в номинальном плюсе (+0,05%). Металлурги с начала сентября растут на 1%.

Из 38 акций индекса МосБиржи 23 упали и 15 прибавили в цене. Акции «Лукойла» внесли наибольший весовой вклад в падение индекса, и они же продемонстрировали максимальную негативную динамику (-2,1% на 18:50 мск). 

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 5,3%. Индекс торгуется с коэффициентом 9,4 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 11,2 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год.

Акции «Интер РАО» упали в пятницу, хотя днем ранее стали лидерами роста среди индексных бумаг Московской биржи. «Интер РАО» официально опровергла слухи о переговорах о покупке «Юнипро» и «Энел Россия», заявив, что подобные слухи можно расценивать как манипулирование рынком. Акции «Энел» выросли в пятницу.

Акции Polymetal в списке индексных акций получили статус аутсайдера в четверг и остались в группе лидеров снижения в пятницу. Утром рынок получил информацию о том, что крупнейший акционер золотодобытчика для погашения своих долгов продал 4% акций и зафиксировал на сделке порядка $440 млн. Конъюнктура для золотодобытчиков складывается в этом году крайне позитивная, и желание акционеров ей также воспользоваться выглядит логичным и понятным. К тому же «Группа ИСТ» подтвердила, что намерена по-прежнему оставаться крупнейшим акционером Polymetal. Доля акций в свободном обращении выросла, что позитивно. Просадка в цене акции около 9% за неделю может привлечь внимание тех, кто присматривался к бумаге, но считал, что она выглядит слишком дорого.

Мы по-прежнему конструктивно смотрим на среднесрочные перспективы цен на золото, поскольку фундаментальные причины, по которым желтый металл достиг абсолютного максимума, никуда не исчезли: выборы в США, риск Brexit, риск второй волны пандемии, рост инфляции из-за наводнения дешевой ликвидностью. Сейчас на бумагу давят краткосрочные негативные драйверы: цены на золото на мировом рынке пока под давлением, а также тот факт, что компанию могут коснуться нововведения в Налоговый кодекс в части увеличения НДПИ. Однако желающие купить бумагу среднесрочно могут увидеть в происходящем сейчас возможность.

Отметим сегодняшнюю новость о лекарстве «Коронавир» от коронавирусной инфекции легкой и средней степени тяжести, которое «Р-Фарм» намеревается распространить в аптеках буквально на следующей неделе после третьей фазы клинических испытаний с участием 168 пациентов. Считаем, что новость нейтральна по отношениям к акциям АФК «Система», которой принадлежит доля фармацевтического холдинга Alium, на заводе которого будут производить вакцину «Спутник V».

Мировая экономика

Панъевропейский индекс EuroStoxx 600 упал в пятницу приблизительно на 0,7% из-за давления продаж на акции компаний, имеющих отношение к туризму, поскольку информация о распространении коронавируса в Европе несет риск возвращения карантинных мер.

На американском фондовом рынке сегодня именно та пятница, когда раз в квартал экспирируются опционы и фьючерсы на акции индексы. Обычно этот день генерирует более высокие объемы торгов и повышенную волатильность. В остальном трудно расти в преддверии выходных, когда уж со среды ощущается нехватка драйвера. Таковым вполне мог бы стать новый пакет мер поддержки, если бы он был согласован республиканцами и демократами. Но, увы, со стороны новых стимулов пока нет позитивных новостей.

Курс доллара, курс евро, курсы валют

Доллар вечером в пятницу заметно дешевел против новозеландской валюты и японской иены. Британский фунт был в аутсайдерах вместе с норвежской кроной и швейцарским франком. Однако по итогам недели все представители Большой десятки выросли в цене к доллару. Исключением стала лишь норвежская крона. 

Японская иена в статусе защитного актива бенефициар угрозы второй волны коронавируса. При этом японские инвесторы также являются ключевыми бенефициарами обещания ФРС удерживать ставки на околонулевом уровне в течение длительного периода времени, поскольку именно они наиболее часто хеджируют валютные риски, связанные с зарубежными инвестициями. Результат заседания FOMC в среду устранил препоны для роста иены к доллару. Опасения по поводу развития пандемии поддержали укрепление иены.

Турецкая лира, российский рубль и венгерский форинт — аутсайдеры недели среди валют развивающихся рынков. Турецкая валюта в пятницу обновила абсолютный минимум к доллару на уровне 7,5784. Слабая лира оказывает давление на центробанк, требуя от него повышения ставок (заседание состоится 24 сентября, в четверг). Инфляция, подстегиваемая слабым курсом, приближается в годовом базисе к 12%. При этом экономике, чтобы отправиться от коронавируса, нужны низкие ставки. Турецкий центробанк сегодня опубликовал результаты опроса, согласно которым, курс USDTRY на конец года ожидается на уровне 7,6. При этом в предыдущем опросе предполагался более низкий курс (7,34).

Рубль 7 дней подряд проторговывал уровень 75,00, теперь, видимо, у этой истории появилось некое разрешение. На фоне минорной динамики на внешних фондовых площадках в преддверии выходных трудно найти причины для покупки рубля в пятницу. Соответственно, курс USDRUB двинулся в сторону 76 и завершает неделю на максимуме. Если бы неделя завершилась ниже 75,00, то картина для российской валюты была бы весьма оптимистичной. Пока же констатируем, что курс остается в русле установленного бычьего тренда, хотя пока не видим сил для того, чтобы закрепиться выше 76 за единицу американской валюты, говорит Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер».