Утренний обзор 07.04.2021. Внешнеполитические риски мешают российскому рынку

Прогноз на начало дня

Внешний фон перед стартом торгов в России можно назвать нейтральным. Азиатские индексы демонстрируют разнонаправленное движение. Аналогичная ситуация в сырьевых контрактах. Если нефть незначительно дорожает, то промышленные металлы немного снижаются. Индекс доллара торгуется почти без изменений, но сырьевые  валюты слабеют относительно американского конкурента. Поэтому на старте торгов в России ждём около нейтральной динамики рынка. Рубль может немного отыграть свои потери, поскольку накануне показал чрезмерное ослабление, считает Андрей Кочетков, PhD Ведущий аналитик "Открытие Брокер" по глобальным исследованиям, аналитик «Открытие Research». 

Внешнеполитические риски мешают российскому рынку 

По итогам торгов 6 апреля индекс МосБиржи снизился на 0,88% до 3493,89 п., а РТС на 2,08% до 1426,86 п. На достаточно позитивном внешнем фоне российский рынок был под давлением внешнеполитических рисков. На Востоке Украины вновь происходит эскалация конфликта, а из Киева звучат заявления о решении проблемы через принятие Украины в НАТО и увеличение присутствия сил НАТО в Чёрном море. В подобных условиях даже золото реагирует ростом на потенциальные геополитические проблемы. Впрочем, последнее сыграло позитивную роль для акций золотодобывающих компаний. Бумаги «Полюс» (+3,74%) и Polymetal (+3,05%) показали самый сильный рост в составе индекса МосБиржи. Само золото подорожало более чем на 0,8% и поднялось выше $1740 за тройскую унцию. Проблемными были секторы нефти и газа (-1,43%), а также финансов (-1,03%). Акции Сбербанка упали на 2,42%. В прессе продолжают обсуждать возможные варианты дальнейшего давления на РФ и главными из них являются действия против российского госдолга и отключение РФ от системы обмена банковских сообщений SWIFT. Если с первым мы допускаем какие-либо манипуляции, то второе может дорого обойтись самой западной финансовой системе, поскольку внешний долг РФ превышает $450 млрд, а отключение от SWIFT может рассматриваться в качестве форс-мажора отказа от исполнения обязательств. Позитивным день сложился для индекса строительных компаний, который вырос на 1,15% за счёт роста бумаг «ПИК» на 2,62%. Объём сделок на основной секции Московской Биржи достиг 90,207 млрд рублей по сравнению с 52 млрд рублей днём ранее. 

Отметим также несколько корпоративных новостей, говорит Андрей Кочетков, PhD Ведущий аналитик "Открытие Брокер" по глобальным исследованиям, аналитик «Открытие Research». Рынку явно не понравились планы «Магнит» (-2,47%) открыть офис в Узбекистане. На памяти рынка неприятная история с активами МТС, да и открытие представительства «Магнита» может повлечь дополнительные расходы. Совет директоров «Ленты» рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2020 год.  

Рубль оказался самым слабым из-за роста геополитической напряжённости 

Ситуация для рубля также характеризовалась ростом рисков внешнеполитического плана. Дневное спокойствие сменилось на активное движение к вечеру и USD-RUB поднялась выше 77,0. Кроме того, с 7 апреля Минфин увеличит объём валютных операций в рамках бюджетного правила до 8,4 млрд рублей в день с 6,7 млрд рублей в предыдущий период. На среду 7 апреля также намечены аукционы ОФЗ-ПД выпуска 26235 с погашением 12 марта 2031 года и ОФЗ-ПД выпуска 26233 с погашением 18 июля 2035 года. Облигации данных выпусков размещаются в объёме доступном для размещения в каждом выпуске. Однако итоги аукционов могут оказаться слабыми. Инфляция по итогам марта составила 0,7% в месячном и 5,8% в годовом выражении. Базовая инфляция также достигла 5,4%. Вероятно, что инвесторы потребуют более высокую премию, на которую Минфин не согласится. К тому же время размещения приходится на ухудшение внешнеполитической ситуации. Из позитива дня можно лишь отметить повышение прогноза МВФ по росту ВВП РФ на 3,8% по сравнению с прежней оценкой 3,0%. В 2022 году МВФ ждёт повышения ВВП РФ на 3,8% вместо прежних 3,9%. В Фонде полагают, что инфляция к концу года замедлится до 4,5%, а в 2022 году упадёт до 3,4%. Впрочем, прогнозы все эти могут ещё поменяться, если на повестке дня появятся очередные рестрикции непредсказуемого содержания. К вечеру вторника доллар укреплялся на 1,15% до 77,26, а евро на 1,65% до 91,73.     

Deutsche Bank предупреждает о коррекции, а Morgan Stanley подмочил репутацию 

Торги в США завершились небольшим снижением индексов. Впереди корпоративные отчёты за I квартал и компании должны будут подтвердить сверх надежды, заложенные рынком. Основные ожидания говорят о росте прибыли компаний S&P 500 на 24,2% в I квартале. Однако мы помним, что традиционным является ситуация, когда до 70%-80% отчётов оказывается лучше прогнозов аналитиков. На рынок также будут оказывать влияние новости о возвращении экономики на нормальные рельсы. В Калифорнии планируют к 15 июня полностью отказаться от ограничительных мер, сохранив лишь обязательное ношение масок. На этом вполне спокойном фоне есть несколько неприятных моментов. Morgan Stanley оказался в центре скандальной ситуации. До публичности истории с дефолтом Archegos Capital банк Morgan Stanley продал бумаги на $5 млрд мелким хедж-фондам. Продажи сопровождались информацией, что предоставляемый дисконт это необходимость быстрой реализации бумаг для спасения крупного клиента от маржин-кола. Однако некоторые клиенты банка не получили каких-либо намёков на возможный масштаб проблем. В Deutsche Bank полагают, что проблемы у американского рынка ещё только впереди. В ближайшие три месяца можно ожидать значительного отката на фоне пиковых значений макроэкономических показателей. Коррекция индексов может составить до 6%-10%. Как правило, индексы ISM достигают пика через 10-11 месяцев после рецессии, а значит летом могут начать снижаться. И, наконец, неожиданно прозвучали слухи о том, что США и союзники могут бойкотировать зимние Олимпийские игры в Китае в 2022 году. Госдеп был вынужден сделать заявление о том, что подобное решение ещё не принималось и не рассматривалось. Идеей бойкота является отказ от участия в играх, поскольку Китай обвиняют в нарушении прав человека. 

Однако вернёмся к рынку. Доходность по 10-летним казначейским обязательствам США упала до 1,65% по сравнению с 1,71% в пятницу. Самый сильный рост показал сектор коммунальных услуг (+0,53%), а самое большое снижение технологии (-0,38%). Mastercard Economics Institute отмечает в своём докладе, что в 2020 году потребители по всему миру потратили на $900 млрд больше в онлайн магазинах, чем в предыдущие годы. Если магазины одежды ещё могут рассчитывать на возвращение покупателей, то вот в сфере торговли продовольствием, по мнению Mastercard Economics Institute, значительная часть потребителей сохранит привычку к покупкам онлайн. Акции General Electric (+1,5%) показали рекордный максимум на фоне объявлений о планах выпуска полностью электрического пикапа Chevy Silverado. Акции авиакомпании Southwest Airlines подскочили на 2% на новостях о возвращении из отпуска более 200 пилотов, которые должны будут выйти на маршруты уже в июне. Бумаги BP PLC повысились на 2,7% на заявлениях о том, что сильный старт текущего года может позволить сократить долговую нагрузку до $35 млрд и вернуться к обратному выкупу акций.

По итогам дня:

DJIA - 33430,24  п. (-0,29%),

S&P 500 - 4073,94  п. (-0,10%),

NASDAQ - 13698,38  п. (-0,05%).            

Признаки холодной войны с США нервируют китайский рынок 

Азиатские рынки преимущественно торговались в плюсе, но индексы Китая и Гонконга были под давлением. В Австралии рынок рост за счёт банковского сектора. В Ю. Корее рост рынка сдерживали бумаги Samsung Electronics, которые теряли почти 0,5% на фоне публикации прогнозов по прибыли. Компания ждёт роста операционной прибыли в I квартале на 44%, но, вероятно, рынок ждал большего в условиях глобального дефицита микросхем. Китайские индексы проявляют нервозность на фоне множества признаков возникновения «холодной войны» с США. Идеи бойкота олимпийских игр в КНР является лишь одним из таких явлений.

К 9:10 мск:

NIKKEI 225 - 29730,79 п. (0,12%),

Hang Seng - 28726,05 п. (-0,73%),

Shanghai Composite - 3473,99 п. (-0,26%). 

МВФ улучшает ожидания по мировой экономике 

Нефть незначительно дорожала в среду утром. МВФ повысил прогноз роста мировой экономики до 6,0% в текущем году с декабрьской оценки 5,5%. Улучшение связано с успехами вакцинации в США и темпами восстановления американской экономики, а также продолжающимся ростом китайской. Однако макроэкономические оценки это отдалённое будущее. Непосредственно на нефть влияют данные по запасам в США. Согласно информации API, на неделе до 2 апреля коммерческие запасы нефти в США сократились на 2,6 млн бар. Запасы бензина выросли на 4,6 млн бар., а дистиллятов на 2,8 млн бар. Согласно опросу S&P Global Platts, на рынке ждут сокращения запасов нефти на 0,7 млн бар., а также рост запасов бензина на 0,2 млн бар. и дистиллятов на 0,5 млн бар. Минэнерго США также порадовало тем, что ожидает снижение производства нефти в текущем году на 0,27 млн бар. до 11,04 млн бар. в сутки. Ранее ожидалось сокращение на 0,16 млн бар. Впрочем, на оценку повлияли данные за февраль, когда производство резко сократилось под воздействием природных факторов.

К 9:30 мск:

Brent - $62,73 (-0,02%),

WTI - $59,32 (-0,02%),

Золото - $1741,7 (-0,07%),

Медь - $9003,71 (-0,79%),

Никель - $16695 (-0,27%).