Обзор на неделю с 27 сентября по 1 октября 2021 года

Сыроваткин Олег, «Открытие Research», ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Брокер»

Ожидания на старт дня

• Внешний фон перед стартом торгов в России выглядит позитивным. Фьючерсы на S&P 500 растут, а азиатские фондовые индексы показывают смешанную динамику. Нефть, рубль и драгоценные металлы дорожают, промышленные металлы показывают смешанную динамику, а курс доллара против основных валют почти не изменился с закрытия пятницы;
• На этом фоне индекс Мосбиржи имеет все шансы уже утром превысить максимум прошлой недели на уровне 4058 п. и нацелиться на тест исторического максимума на уровне 4082 п., достигнутого 15 сентября.

Итоги прошлой недели

На прошлой неделе индекс МосБиржи вырос с 4035,17 п. до 4038,23 п., а индекс РТС — с 1745,04 п. до 1747,56 п. Пара EUR-USD снизилась с $1,1725 до $1,1720. Пара USD-RUB упала с 72,85 до 72,72, а EUR-RUB — с 85,41 до 85,23. Нефть Brent подорожала за неделю с $75,34 до $78,09 за баррель. Золото на Comex подорожало с $1751,4 до $1751,7 за тройскую унцию. Американский индекс широкого рынка S&P 500 вырос с 4432,99 п. до 4455,48 п.

В самом начале прошедшей недели мировой рынок акций довольно резко снизился в преддверии заседания ФРС, а во второй половине отыграл все потери (падение S&P 500 с максимума 2 сентября до минимума 20 сентября составило 5,3%, и это — первое снижение индекса на подобную величину с начала марта). Самый главный вывод, который можно сделать из недавней динамики рынка акций США, заключается в том, что стратегия покупки на любых спадах, столь популярная среди инвесторов, жива и здорова.

В среду, 22 сентября, американский регулятор дал понять, что время сокращения программы покупки активов приближается, а обновленный прогноз по ставкам членов FOMC («dot plot») теперь подразумевает как минимум три повышения в 2023 году. Рынок производных инструментов (Eurodollar futures) быстро отреагировал на это событие и уже на следующий день учел в ценах повышение ставки по федеральным фондам на полные 25 б.п. к декабрю 2022 году. В четверг доходность 10-летних гособлигаций США показала сильный рост, а в пятницу достигла рекордного значения со 2 июля на уровне 1,4647%.

Ситуация вокруг China Evergrande ухудшилась: в пятницу Wall Street Journal сообщил, что иностранные инвесторы так и не получили от компании купонный платеж на сумму $83,5 млн по долларовым облигациям номинальной стоимостью $2,03 млрд, который должен был пройти еще в четверг. В пятницу подразделение China Evergrande, которое занимается производством электромобилей, сообщило о «серьезной нехватке средств», из-за которой компания не смогла выплатить зарплаты ряду сотрудников и расплатиться с поставщиками оборудования.

В тот же день власти Китая объявили любые операции с криптовалютой нелегальными, а Bank of America сообщил о том, что EPFR Global зафиксировал первый в этом году недельный отток капитала с мирового рынка акций. По данным компании, наибольший отток капитала на неделе до 22 сентября наблюдался на рынке акций США (-$28,6 млрд, рекордное значение с февраля 2018 года). Стратеги банка полагают, что инвесторы опасаются скорого сокращения стимулов и дефолта China Evergrande, а также сомневаются в быстром согласовании инфраструктурного пакета в США. Несмотря на это акции остаются самым популярным активов среди клиентов Bank of America и занимают около 65% их портфелей.

События предстоящей недели

Понедельник, 27 сентября

Ожидаются выступления члена Совета управляющих ФРС Лейл Брейнард, президента ФРБ Чикаго Чарльза Эванса и президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса. США опубликуют предварительные данные по заказам на товары длительного пользования за август (прогноз составляет +0,6% м/м).

Вторник, 28 сентября

Глава ФРС Джером Пауэлл и министр финансов США Джанет Йеллен отчитаются перед банковским комитетом Сената о реализации закона CARES. Глава ЕЦБ Кристин Лагард выступит на организованном ЕЦБ форуме центробанков. Ожидаются выступления президента ФРБ Атланты Рафаэля Бостика, президента ФРБ Чикаго Чарльза Эванса и председателя Банка Англии Эндрю Бейли. В США будут опубликованы данные по Индексу доверия потребителей от Conference Board за сентябрь (прогноз составляет 114,2 п.).

Среда, 29 сентября

Президент РФ Владимир Путин встретится в Сочи с президентом Турции Реджепом Тайипом Эрдоганом и президентом Ирана Эбрахимом Раиси. По информации Reuters, комитет Сената США по международным отношениям проведет закрытое слушание по газопроводу «Северный поток 2». Джером Пауэлл, Кристин Лагард, Эндрю Бейли и глава Банка Японии Харухико Курода выступят на форуме, организованном ЕЦБ. В США ожидается выступление президента ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда и президента ФРБ Атланты Рафаэля Бостика. ЦБ Таиланда примет решение по ключевой ставке, которая, по прогнозам, останется на уровне 0,50%.

Четверг, 30 сентября

Ожидается, что Минфин РФ опубликует план размещений ОФЗ на четвертый квартал. Запланировано слушание комитета по финансовым услугам Палаты представителей Конгресса США, посвященное мерам, принятым ФРС и Министерством финансов в условиях пандемии. Ожидаются выступления Джерома Пауэлла, Джанет Йеллен и глав региональных банков ФРС Патрика Харкера, Бостика, Уильямса, Булларда, Эванса. США опубликуют данные по динамике ВВП США за второй квартал (прогноз составляет +6,7% кв/кв). Китай опубликует данные по индексам PMI за сентябрь. Россия опубликует уточненные данные по платежному балансу за второй квартал, а центробанки Мексики и Колумбии примут решения по ставкам. Если в этот день Конгресс США не приостановит действие лимита госдолга, то 1 октября работа федерального правительства страны может быть парализована.

Пятница, 1 октября

Россия опубликует данные по индексу PMI в. обрабатывающей отрасли от Markit за сентябрь (прогноз составляет 46,5 п.), уточненные данные по динамике ВВП за второй квартал (прогноз составляет +10,5% г/г), данные по безработице за август (прогноз составляет 4,5%), данные по розничным продажам за август (прогноз составляет +4,9% г/г), данные по реальным зарплатам за июль (прогноз составляет +2,6% г/г). США опубликуют данные за август по доходам населения (прогноз составляет +0,2% м/м) и расходам населения (прогноз составляет +0,7% м/м), уточненные данные по индексу PMI в. обрабатывающей отрасли за сентябрь от Markit (прогноз составляет 59,5 п.), уточненные данные по индексу потребительских настроений от Мичиганского университета за сентябрь (прогноз составляет 71,0 п.). Еврозона опубликует уточненные данные по индексу PMI в. обрабатывающей отрасли за сентябрь (прогноз составляет 58,7 п.). Ожидается выступление президента ФРБ Кливленда Лоретты Местер, и президента ФРБ Филадельфии Патрика Харкера.

Азиатские фондовые индексы и промышленные металлы показывают смешанную динамику

Рынок акций Японии открыл понедельник ростом, после чего ушел в небольшой минус. На этой неделе правящая коалиция страны должна выбрать нового лидера, который может стать следующим премьер-министром. Остальные фондовые индексы Азии показывают смешанную динамику.

Промышленные металлы также показывают смешанную динамику: медь дорожает, никель дешевеет, а алюминий торгуется в нулях. Доллар показывает смешанную динамику против основных валют, а рубль дорожает против доллара и евро. Курс евро к рублю вновь проверяет на прочность уровень 85, ниже которого пара в последний раз находилась в июле 2020 года. Все говорит в пользу дальнейшего укрепления российской валюты, и прорыв EURRUB ниже 85 создаст технические предпосылки для снижения в область 80 в ближайшие месяцы. Наш текущий прогноз подразумевает, что курс евро к рублю опустится к концу года до 83,6, а его среднее значение в 2022 году составит 82,3.

По состоянию на 8:15 мск:

• NIKKEI 225 — 30235,75 п. (-0,04%),
• Hang Seng — 24255,45 п. (+0,26%),
• Shanghai Composite — 3561,78 п. (-1,41%).

Нефть начала новую неделю ростом на фоне падения запасов по всему миру

Котировки Brent поднимались выше $79 за баррель (новый рекорд с октября 2018 года), а котировки WTI превышали $75 за баррель (рекорд с середины июля).

• Коммерческие запасы нефти в США опустились до минимального значения с 2018 года;
• Бюро по безопасности и охране окружающей среды США прогнозирует, что добыча нефти в Мексиканском заливе полностью восстановится после урагана Ида лишь в следующем году;
• запасы нефти в Европе находятся ниже средних исторических сезонных значений: взлет цен на газ заставляет регион переключаться на альтернативные источники энергии;
• глава департамента Goldman Sachs по анализу товарного рынка Джеффри Карри прогнозирует, что цена нефти Brent может достичь $90 за баррель, если зима окажется холодной. Базовый прогноз банка составляет $80 за баррель.

По состоянию на 8:15 мск:

• Brent — $78,22 (+1,28%),
• WTI — $75,00 (+1,39%),
• Золото — $1759 (+0,5%),
• Медь — $9387 (+0,59%),
• Никель — $19160 (-1,12%).