Утренний обзор 13.10.2021. Рынок акций ждет квартальных отчетов JPMorgan и Bank of America

Сыроваткин Олег, «Открытие Research», ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» говорит:

Ожидания на старт торгов

• Внешний фон перед стартом торгов в России выглядит умеренно негативным. Азиатские фондовые индексы незначительно снижаются вместе с фьючерсами на S&P 500 и ценами на нефть.
• China Securities Journal предупреждает о возможном ухудшении ситуации на рынке недвижимости Китая в четвертом квартале.
• МВФ повысил прогноз по темпам роста экономики России в 2021 году с 4,4% до 4,7%, но одновременно понизил аналогичный прогноз на 2022 год с 3,1% до 2,9%.
• JPMorgan и Bank of America отчитаются о финансовых результатах за третий квартал.
• Ожидается публикация протокола последнего заседания ФРС (21—22 сентября).
• В США будут опубликованы данные по инфляции за сентябрь (консенсус-прогноз составляет +0,3% м/м, +5,3% г/г).

Ситуация на рынке недвижимости Китая может ухудшиться

Государственный China Securities Journal сообщил в среду о том, что ситуация на рынке недвижимости страны может ухудшиться в четвертом квартале из-за усиления контроля со стороны властей. По данным издания, во второй половине текущего года большинство китайских девелоперов стали менее охотно покупать землю под застройку, опасаясь проблем с финансированием и снижения маржинальности бизнеса.

Однако Пекин не позволит событиям вокруг China Evergrande превратиться в системный кризис, сообщил во вторник в интервью Bloomberg TV глава Standard Chartered Билл Уинтерс. По его словам, проблемный девелопер не станет китайским Lehman Brothers.

Тем не менее, по данным Bloomberg, пока нет никакой информации относительно того, выполнил ли China Evergrande обязательства по трем долларовым бондам, срок платежа по которым наступил 11 октября. По этим бумагам предусмотрен 30-дневный льготный период.

Рынок акций РФ прервал рост из-за негативного внешнего фона

Рынок акций РФ снизился по итогам основной сессии вторника, 12 октября. Торги на Мосбирже начинались с просадки относительно уровней закрытия понедельника на фоне слабой динамики азиатских и европейских индексов. К полудню эту просадку выкупили благодаря попыткам нефти Brent закрепиться выше $84/барр, однако во второй половине дня стало понято, что успехом эта идея не увенчается, и акции российских компаний возобновили плавное снижение. Ближе к закрытию торговой сессии индексам Мосбиржи и РТС удалось отыграть часть потерь на фоне относительно оптимистичных настроений на рынке акций США, где ожидаются основные события сезона корпоративной отчетности за третий квартал.

На 18:50 мск:

• Индекс МосБиржи — 4 263,80 п. (-0,4%), с нач. года +29,6%
• Индекс РТС — 1 869,94 п. (-0,7%), с нач. года +34,8%

Индекс МосБиржи закрылся на 0,5% ниже установленного 11 октября рекордного максимума на уровне 4284,53 п.

5 отраслевых индексов выросли и 5 снизились. IT-сектор упал на 2,2% (+5,4% с начала года) и стал аутсайдером дня.

Металлурги выросли на 0,9% (+9% с начала года) и стали лидером роста. Здесь лидерство обеспечили золотодобывающие компании во главе с «Петропавловском», который подорожал второй день подряд и возглавил список лучших индексных акций. Компания планирует в этом месяце объявить дивидендную политику.

Из 43 акций индекса МосБиржи 24 подорожали и 19 потеряли в цене

Высокие цены на сырье в целом и энергоносители в частности продолжают поддерживать спрос на российские активы, однако инфляционные опасения выступают медвежьим фактором для рынков EM в целом. По данным Bloomberg, на прошлой неделе средняя доходность долларовых облигаций стран EM выросла на 16 б.п., и это стало рекордным значением за последние 18 месяцев, т. е. с начала пандемии коронавируса. Иными словами, инвесторы активно продают эти активы, несмотря на их высокую среднюю доходность, которая приближается к 4,5%.

Во вторник МВФ повысил прогноз по темпам роста экономики России в 2021 году с 4,4% до 4,7%, но одновременно понизил аналогичный прогноз на 2022 год с 3,1% до 2,9%. Прогноз по темпам роста мировой экономики в 2021 году был повышен с 5,9% до 6,0%.

Рынок акций США ждет квартальных отчетов Bank of America и JPMorgan

Весь вторник, 12 октября, фьючерсы на S&P 500 колебались вокруг уровней закрытия понедельника на фоне отсутствия очевидных драйверов как для роста, так и для снижения. Основные фондовые индексы США продолжают консолидироваться внутри диапазона последних трех недель, ожидая основных событий сезона корпоративной отчетности. Сегодня перед открытием рынка финансовые результаты за третий квартал представят Bank of America и JPMorgan.

На 23:00 мск:

• S&P 500 — 4 351 п. (-0,24%), с нач. года +15,83%
• Dow — 34 496 п. (-0,72%), с нач. года +12,71%
• Nasdaq — 14 486 п. (-0,64%), с нач. года +12,4%

Компоненты S&P 500 показали смешанную динамику: выросли 5 из 11 основных секторов индекса. Лучше всех выглядели сектор недвижимости (+1,33%), производители товаров второй необходимости (+0,68%) и сектор ЖКХ (+0,66%).

Лидерами снижения оказались телекомы (-1,05%), IT-компании (-0,51%) и компании сектора здравоохранения (-0,47%).

47% компонентов S&P 500 подорожали, 52% подешевели и 1% закрылся в нулях.

Сегодня в 21:00 мск будет опубликован протокол последнего заседания ФРС (21—22 сентября), на котором регулятор ужесточил риторику, а члены FOMC дали более агрессивный прогноз по числу повышений ставок в 2023 году. Кроме того, это событие спровоцировало заметный рост доходности гособлигаций США, а рынок производных инструментов быстро заложил в цены ожидания повышения ставки по федеральным фондам уже в ближайший год. По данным Bloomberg, рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам почти полностью учитывает в ценах ее повышение на 0,25% в ноябре 2022 года, а вероятность такого события в сентябре 2022 года оценивается примерно в 50%.

Инвесторы будут изучать текст протокола в поисках намеков на дальнейшие действия ФРС, включая время объявления о начале сокращения программы покупки активов.

Сегодня перед открытием американской сессии финансовые результаты за третий квартал представят Bank of America и JPMorgan. Текущие консенсус-прогнозы предполагают, что большинство американских компаний отчитаются о сильном росте прибыли в третьем квартале, однако многие из них уже предупредили о том, что проблемы в цепочках поставок и повышенная инфляция оказывают негативное влияние на бизнес.

Финансовые результаты за третий квартал представила уже 21 компания из индекса S&P 500. С точки зрения самих показателей пока все выглядит относительно неплохо: прогнозы по выручке и прибыли превысили 15 отчитавшихся эмитентов, что составляет 72% от их общего числа. Это заметно хуже показателей второго квартала, когда прогнозы по выручке побили 83% компаний из S&P 500, а по прибыли — 86% (данные Bloomberg). Однако с точки зрения исторических данных текущий сезон отчетности выглядит абсолютного ординарным: за последние пять лет в среднем 75% компаний из S&P 500 превышали прогнозы по прибыли (что чуть больше текущих 72%) и в среднем 65% превышали прогнозы по выручке (что чуть меньше тех же самых 72%, данные FactSet).

Несмотря на средний характер финансовых результатов, динамика акций отчитавшихся эмитентов пока носит медвежий характер: в первый день торгов после публикации квартальных данных подорожали акции лишь 9 из 21 компании, медианное снижение всех отчитавшихся эмитентов по совокупности составило 0,7%, а среднее — 1,2% (данные Bloomberg).

Нефть консолидируется в области многолетних максимумов

Цены на нефть остаются неподалеку от достигнутых в понедельник свежих многолетних максимумов. Высокие мировые цены на природный газ, глобальный энергетический кризис и приближение зимы поддерживают котировки черного золота и усиливают бэквордацию.

Глава Total Патрик Пуянне сообщил во вторник о том, что в некоторых частях Азии наблюдается рост спроса на горючее, которое является более дешевой альтернативой голубому топливу. По его словам, азиатские покупатели платят премию за различные виды продуктов нефтепереработки, которые можно использовать в паровых котлах и турбинах.

Рост цен на сырье стал главным фактором увеличения импортных цен, которое затрудняет прогнозирование динамики торгового баланса Китая в четвертом квартале, сообщил сегодня пресс-секретарь Главного таможенного управления страны Ли Куивен.

Сегодня ОПЕК опубликует ежемесячный обзор по рынку нефти, а завтра Минэнерго США отчитается об изменении коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов в стране за последнюю неделю.

На 7:55 мск:

• Brent, $/бар. — 83,30 (-0,14%)
• WTI, $/бар. — 80,53 (-0,14%)
• Золото, $/тр. унц. — 1 762 (+0,1%)
• Серебро, $/тр. унц. — 22,67 (+0,5%)
• Алюминий, $/т — 3 063 (-0,11%)
• Медь, $/т — 9 469 (+0,03%)
• Никель, $/т — 19 080 (+0,59%)

Рост доллара приостановился вместе с доходностью гособлигаций США

Во вторник индекс доллара DXY достиг нового годового максимума на уровне 94,56 п., но сегодня снижается в преддверии публикации данных по потребительской инфляции в США за сентябрь (консенсус-прогноз составляет +0,3% м/м, +5,3% г/г, что полностью соответствует данным за август). Вчера рано утром доходность 10-летних гособлигаций США обновила многомесячные максимумы и с тех пор снижается, лишая американскую валюту поддержки.

За последние полтора месяца доллар заметно подорожал, и для продолжения роста ему может потребоваться некоторая коррекция/консолидацию. Однако общая картина говорит о том, что заметного снижения американской валюты ждать, скорее всего, не стоит.

На 7:55 мск:

• EUR/USD — 1,1553 (+0,2%)
• GBP/USD — 1,3617 (+0,22%)
• USD/JPY — 113,46 (-0,12%)
• Индекс доллара — 94,35 (-0,15%)
• USD/RUB — 71,79 (-0,11%)
• EUR/RUB — 82,93 (+0,1%)