На прошедшей неделе российский рынок акций продемонстрировал снижение. Индекс ММВБ потерял 10,65%, закрывшись по итогам недели на отметке 1017,29 пункта, - говорит аналитик УК «Райффайзен Капитал» Сергей Тюканько. Как мы отмечали ранее, коррекция отечественных фондовых индексов в сложившейся ситуации выглядит логичной. В последнее время участникам рынка все труднее находить аргументы для совершения новых покупок: основным драйвером роста была и остается динамика цен на сырьевых площадках, однако и цены на нефть не смогли оказать достаточную поддержку в течение прошлой недели, продемонстрировав снижение в пределах 4-5%. При этом новостной фон оставался преимущественно негативным. Президент США Барак Обама высказал предположение о том, что уровень безработицы в стране по итогам года может превысит порог в 10%, а премьер-министр Японии охарактеризовал текущую рецессию как «наихудшую со времен второй мировой войны». Помимо риторики первых лиц государств, отрицательное влияние на фондовые индексы оказали данные макроэкономической статистики из США и Европы. В самом начале недели был опубликован индекс ФРБ Нью-Йорка, фактическое значение которого оказалось значительно хуже ожидаемого (9,4 против 4,0); индекс строительного рынка NAHB также не смог оправдать ожиданий участников (15 против 17). Строительный сектор, правда, смог несколько сгладить общее впечатление от макроэкономической статистики за неделю (данные по новому строительству и разрешениям на застройку оказались лучше ожиданий), однако майские данные по промышленному производству в США (-1,1% против 1,0%) и розничным продажам в Великобритании (-0,6% против +0,1%) окончательно разуверили участников рынка в том, что мировые площадки смогут закончить неделю в положительной зоне. В итоге перевес в пользу негативной статистики был настолько очевиден, что еще одна неделя роста в подобных условиях выглядела бы как чрезмерный оптимизм в условиях отсутствия определенности относительно ближайших перспектив глобальной экономики. Отдельно следует отметить крайне негативную внутреннюю макро-статистику: по данным Росстата, промышленное производство в мае резко сократилось на 17,1% г/г, а ВВП России по итогам первого квартала в годовом исчислении упало на 9,8%.

Главный вопрос текущей недели – смогут ли российские индексы продемонстрировать устойчивость и найдутся ли аргументы у участников торгов  противостоять дальнейшему углублению коррекции? Многое будет зависеть от дальнейшей динамики цен на «черное золото». С нашей точки зрения, вероятность дальнейшего углубления и последующей консолидации несколько превышает возможность быстрого возобновления повышательной динамики, потому что спрос на нефть, который мы наблюдали с начала текущего года, вероятно, имеет в большей степени спекулятивную природу, нежели фундаментальные основания. Об этом, в частности, на прошлой неделе заявлял министр нефтяной промышленности Катара, отметив при этом, что ОПЕК в ближайшее время не намерена повышать квоты на добычу нефти. 

Для справки:

ООО «УК «Райффайзен Капитал» является дочерней структурой ЗАО «Райффайзенбанк». По состоянию на 1 января 2009 года   общий объем средств под управлением компании, составляет свыше 2,5 млрд. руб., а количество клиентов - более 20 тысяч. ООО «УК «Райффайзен Капитал» предлагает услуги паевых инвестиционных фондов и доверительного управления активами частных и корпоративных клиентов. Компания имеет рейтинг АА, присвоенный Национальным рейтинговым агентством, рейтинг А, присвоенный рейтинговым агентством «Эксперт» и оценку качества управления активами на уровне «четыре звезды», присвоенного «Интерфакс-ЦЭА».