Консолидация на текущих уровнях или возобновление снижения сегодня более вероятны, чем дальнейшее восстановление котировок.

Информационный фон предыдущего дня
 
Кратко:
 Сбербанк – по заявлению менеджмента, рост резервов к концу 2009 г. составит до 9,5 % кредитного портфеля (до 0,5 трлн. руб.)
 Телекоммуникации – министр связи и массовых коммуникаций РФ И. Щеголев в беседе с журналистами отметил, что объединение с одним из операторов «большой тройки» – оптимальный путь для развития мобильного бизнеса Связьинвеста, «но это вопрос не завтрашнего дня». Также И. Щеголев напомнил, что к осени должна завершиться разработка стратегии развития «Связьинвеста» и, соответственно, выбрана модель развития сотовых активов

Финансовые рынки: Россия

Рынок акций

Вчерашний день на российском рынке вновь начался с распродаж: на фоне снижения цен на нефть и резкого снижения американских индексов накануне в первые полчаса торгов индекс ММВБ опустился ниже 900 пунктов, а индекс РТС подошел к этой отметке вплотную. Однако сразу после этого начался динамичный отскок, в течение дня получивший поддержку со стороны сырьевых рынков: падение цен на нефть у отметки 66 долл. за баррель сменилось не менее существенным ростом. В какой-то момент индекс ММВБ даже выходил в плюс, однако завершил день в заметном минусе: -2,2 % (917,3 пункта). Индекс РТС -2,94 %, до 932,74 пунктов.
Динамика отраслевых сегментов рынка акций на данный момент определяется в первую очередь общерыночными настроениями с поправкой на ликвидность бумаг и их темпы падения в предыдущие дни. Лидером рынка вновь стали обыкновенные акции Сбербанка (+3,52 %), показавшие впечатляющую волатильность: начав день с падения более чем на 14 %, вечером они выходили в плюс почти на 7 % относительно предыдущего закрытия, обороты по бумаге составили чуть меньше 59 млрд. рублей – порядка половины оборота по рынку и более чем в 3,5 раза больше, чем по акциям Газпрома. Схожая динамика наблюдалась также в привилегированных акциях Сбербанка (-2,59 %) и акциях ВТБ (+2,76 %). Нам представляется, что не зависимо от того, выберет рынок направлением движения возобновление роста, либо углубление коррекции (о чем мы порассуждаем несколько ниже), акции Сбербанка возглавят это движение. Индекс финансового сектора по итогам дня вырос, MICEX FNL +1,89 %.
Нефтегазовый сектор продемонстрировал гораздо менее впечатляющий отскок, все бумаги сектора к завершению торгов оказались на отрицательной территории, несмотря на вышеупомянутый довольно резкий рост цен на нефть, MICEX O&G -2,27 %. При этом разочаровывающе слабо выглядели акции Газпрома (-4,8 %), закрывшиеся вблизи минимума дня. Еще хуже выглядели акции Газпромнефти, под конец дня провалившиеся на -7,37 %.
В существенном минусе завершили день большинство акций телекоммуникационного сектора (MICEX TLC -4,33 %) и электроэнергетики (MICEX PWR -2,69 %),  причем утренняя динамика с провалом котировок на 10 и более процентов могла напомнить самые мрачные дни прошлой осени.
Ожидания на сегодня: характер вчерашнего повышательного движения, по нашему мнению, позволяет говорить не более чем об отскоке. Весьма настораживающей выглядит и динамика бумаг нефтегазового сектора, возобновивших снижение или даже обновивших минимумы дня в тот момент, когда цены на нефть подрастали уже на 2 долл. от утренних уровней. Консолидация на текущих уровнях или возобновление снижения сегодня более вероятны, чем дальнейшее восстановление котировок. В целом же о завершении коррекции можно будет говорить только в том случае, если на мировые рынки акций вернется подрастерянный за последнее время оптимизм. Вчерашние данные по американскому рынку недвижимости особого впечатления на инвесторов не произвели. Важнейшее новостное событие дня произойдет уже после закрытия торгов – в 22.15 МСК будут опубликованы итоги заседания ФРС США

Денежный рынок

Ликвидность, ставки рынка
На сегодня остатки на корр. счетах и депозиты в Банке России 831,7 млрд. руб. (+7,18 % к вторнику), фактор – вчерашняя уплата НДС за 1 квартал.
Приток: сегодня поступают средства с беззалоговых аукционов 22 июня (привлечение – 67,864 млрд. руб., срок – 6 мес., средневзвешенная ставка – 13,63 %) и 23 июня (привлечение – 25 млрд. руб., срок – 5 недель, средневзвешенная ставка – 13,65 %), в совокупности – 92,864 млрд. руб. Отмечаем рост спроса на инструменты рефинансирования ЦБ.
Отток: сегодня существенные факторы оттока отсутствуют.
Сегодня банки осуществляют возврат беззалоговых кредитов объемом 32,117 млрд. руб. (аукцион 18 мая: предложение – 50 млрд. руб., срок – 5 недель, средневзвешенная ставка – 15,76 %), а также  возврат средств Фонда ЖКХ объемом 10,0 млрд. руб. (аукцион 25 декабря: предложение – 10 млрд. руб., спрос – 22,044 млрд. руб., срок – 181 день, средневзвешенная ставка – 13,79 %)
Ситуация по ставкам: стабилизация по овернайт, рост по недельным деньгам сохраняется.
MIACR 1 день (овернайт) вчера составил 6,96 % (-0,26 % к понедельнику). По MIACR 2-7 дней рост до уровня 8,44 % (+0,44 %), фактор – предстоящие налоговые выплаты (завтра – ½ акцизов и НДПИ, понедельник 29 июня – налог на прибыль).
Ожидания на сегодня: в преддверие налоговых платежей ситуация по ставкам межбанковского рынка, вероятно, будет сохраняться напряженной

Валютный рынок
По корзине существенный рост обозначился с открытия, достигался максимум в 37,11 руб. (в моменте наблюдался уровень 37,15 руб.). В течение дня ситуация стабилизировалась, и переоценка игроками внешнего негатива на открытии была снивелирована: цена закрытия на уровне 36,93 руб. (+0,35 % или +0,13 руб. к закрытию понедельника). По составным валютам цена закрытия соответствовала 43,79 руб. по евро (+0,83 %) и 31,30 руб. по доллару (-0,25 %). По евро/доллар на закрытие корзины уровень 1,3997 (+1,14 %). На текущий момент движение по паре в пределах 1,4070-1,4080.
Ожидания на сегодня: вопреки ожиданиям в преддверие заседания ФРС обозначились покупки в евро, ставшие фактором локального повышения цен на товарных рынках. При этом мы рассматриваем текущий рост по евро/доллар как краткосрочный, учитывая отсутствия действительных признаков стабилизации экономики в целом. Торги по корзине сегодня будут проходить в пределах текущих уровней.