Рынок акций РФ снижался всю сессию четверга, 21 октября, и закрылся на минимумах дня. Торги начались с гэпа вниз, который так и остался незаполненным, долларовый индекс РТС опустился ниже отметки 1900 пунктов, а рублевый индекс Мосбиржи так и не обновил исторический максимум, до которого на закрытии среды оставалось всего 5 пунктов. Более слабая динамика первого индекса относительно второго была обусловлена ростом курса доллара к рублю.

На 18:50 мск:

• Индекс МосБиржи — 4 218,5 п. (-1,61%), с нач. года +28,26%
• Индекс РТС — 1 868 п. (-1,92%), с нач. года +34,65%
• Индекс MSCI EM — 1 301 п. (+0,51%), с нач. года +0,76%
• Stoxx Europe 600 — 470 п. (+0,00%), с нач. года +17,70%
• DAX — 15 473 п. (-0,32%), с нач. года +12,78%
• FTSE 100 — 7 190 п. (-0,45%), с нач. года +11,30%

Индекс МосБиржи закрылся на 74 п. ниже достигнутого 14 октября рекордного максимума на уровне 4292.68 п.

Все 10 отраслевых индексов снизились. Лидерами снижения стали сектор строительных компаний (-2,12%, без изменений с начала года), сектор нефти и газа (-2%, +31,85% с начала года) и сектор электроэнергетики (-1,91%, -3,45% с начала года). 

Из 43 акций индекса МосБиржи 37 снизились и 6 подорожали.

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 4,6%. Индекс торгуется с коэффициентом 9,5 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 7,2 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 63,2 трлн рублей. Индекс МосБиржи вырос на 51% за последние 52 недели. Индекс Stoxx Europe 600 за тот же период прибавил 30%.

Главной причиной снижения рынка акций РФ в четверг стало ухудшение спроса на риск в целом и резкое снижение цен на металлы и нефть в частности (об этом ниже).

Корпоративные истории дня:

• «Ренессанс страхование» установило цену размещения в ходе IPO по нижней границе диапазона на уровне 120 рублей за акцию. Исходя из этого, капитализация компании составит 66,8 млрд рублей. Компания разместила 147,3 млн акций на сумму 17,7 млрд рублей, и еще 14,7 млн акций могут продать акционеры, воспользовавшись опционом на допразмещение. 
• До конца года на Московской бирже могут состояться еще 4 IPO, сообщил председатель ее наблюдательно совета Олег Вьюгин.
• Группа НЛМК увеличила в III квартале 2021 года EBITDA на 11% кв/кв до $2,287 млрд (против консенсус-прогноза на уровне $2,132 млрд). В годовом сопоставлении этот показатель вырос почти в 4 раза. Совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденды за III квартал 2021 года в размере 13,33 рубля на акцию против 13,62 рублей на акцию кварталом ранее. Общий размер рекомендованных дивидендов за июль-сентябрь составляет $1,1 млрд.

Цены на сырье снижаются: рынок вспомнил о проблемах Китая

Нефть продолжает консолидироваться в довольно широком диапазоне, однако резкие развороты, которые ежедневно, а то и по несколько раз в день, наблюдаются внутри этого коридора, часто предрекают снижение рынка. Котировки Brent и WTI закрыли ростом уже шесть и восемь недель подряд соответственно, поэтому техническая коррекция на фоне перекупленности может начаться в любой момент. Тем не менее, кривые фючерсов Brent и WTI остаются в устойчивой бэквордации, и это говорит о том, что на рынке сохраняется дефицит черного золота.  

Резкое снижение промышленных металлов на 3-5% и железной руды на 8,5% говорит о том, что рынок вспомнил про проблемы Китая, где охлаждение на рынке жилья может спровоцировать спад в строительном секторе. Медь на споте на LME продолжает торговаться с премией к трехмесячным фьючерсам на уровне около $300 за тонну, что говорит о дефиците физического металла, который подтверждается низкими запасами в хранилищах LME. Тем не менее, спот сегодня вплотную подошел к отметке $10 000 за тонну, а котировки фьючерсов ушли заметно ниже.

Сегодня возобновились торги акциями China Evergrande, которые по итогам сессии подешевели на 12,5%. Вечером среды проблемный девелопер China Evergrande проинформировал Гонконгскую фондовую биржу о том, что ему не удалось добиться прогресса в продаже активов и что, возможно, он не сможет выполнить свои финансовые обязательства. Компания также сообщила, что во время сезонного пика спроса на жилье ее продажи снизились на 97%, и это усугубило кризис ликвидности, в котором девелопер оказался накануне платежей по долларовым облигациям. 

В последние дни целый ряд голосов от ФРС до Tesla отметили, что рост цен на сырье усиливает инфляционное давление. Сегодня член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер сообщил, что ближайшие пять месяцев станут важным периодом временем, который покажет, насколько текущая повышенная инфляция является «временной». Банкир является очевидным ястребом и недавно призывал более агрессивно ответить на ценовое давление.

Доллар прервал двухдневное снижение

В четверг индекс доллара DXY прервал двухдневное снижение на фоне роста доходности гособлигаций США по всей длине кривой: доходности 5- и 10-летних бумаг обновили полуторагодовой и пятимесячный максимумы соответственно. Доллар подорожал против 8 из 10 валют Большой десятки (в лидерах снижения оказались новозеландский доллар, норвежская крона и австралийский доллар) и подешевел против японской иены и швейцарского франка. Таким образом, сегодня в лидерах роста оказались недавние аутсайдеры, а лидерами снижения стали валюты, которые в последние дни показывали опережающую динамику. Этот факт может указывать на то, что пока рост доллара является всего лишь технической коррекцией.

Кроме того, доллар подорожал против всех 24 основных валют, кроме тайваньской, малайзийской и индийской. Российский рубль занял 7 место в списке самых слабых валют сегмента EM, что неудивительно, учитывая резкое снижение цен на сырье и его недавний рост.

На 18:50 мск:

• EUR/USD — 1,1641 (-0,09%)
• GBP/USD — 1,3811 (-0,09%)
• USD/JPY —  113,75 (-0,49%)
• Индекс доллара — 93,61 (0,00%)
• USD/RUB — 71,14 (+0,44%)
• EUR/RUB — 82,83 (+0,35%)

Рынок акций США не поощряет победителей сезона отчетности и быстро наказывает проигравших

В первой половине торговой сессии четверга, 21 октября, рынок акций США показывал смешанную динамику:Dow Jones Industrial умеренно снижался, Nasdaq Composite так же умеренно рос, а S&P 500 колебался неподалеку от уровней закрытия среды. S&P 500, как и индекс Мосбиржи, не дотянул до нового исторического максимума считанные пункты.

На 18:50 мск:

• S&P 500 — 4 530 п. (-0,12%), с нач. года +20,62%
• Dow Jones Industrial — 35 488 п. (-0,33%), с нач. +15,96%
• Nasdaq Composite — 15 159 п. (+0,25%), с нач. года +17,62 %

Компоненты S&P 500 показывали смешанную динамику: по состоянию на 18:50 мск росли 5 из 11 основных секторов индекса. Лучше всех выглядели производители товаров второй необходимости (+1,05%), сектор ЖКХ (+0,14%) и здравоохранения (+0,11%).

Лидерами снижения стали энергетические компании (-1,85%), производители материалов (-0,86%) и финансовый сектор (-0,56%).

45% компонентов S&P 500 дорожали и 55% дешевели.

Сегодня Volvo Group вновь напомнил инвесторам о сохраняющемся дефиците чипов и перебоях в цепочках поставок, о которых рынок забыл пару недель назад, сфокусировавшись на сезоне корпоративной отчетности. Финансовые результаты Unilever продемонстрировали, что компания успешно перекладывает рост расходов на покупателей, что, в свою очередь, напомнило инвесторам о повышенной потребительской инфляции. Все это находит отражение в рыночной динамике, где индикатор инфляционных ожиданий (уровень безубыточности инфляции в 5-летней перспективе в США (5-year breakeven rate)) сегодня достиг максимального значения за 15 лет.

Число первичных заявок на получение пособия по безработице в США опустилось на неделе до 16 октября до нового минимального значения с начала пандемии на уровне 290 тыс. Сильный рынок труда вкупе с повышенной инфляцией практически не оставляют ФРС иного выбора, кроме как приступить к постепенному ужесточению монетарной политики, и эти ожидания, похоже, вновь начинают оказывать давление на рискованные активы. В среднесрочной перспективе главный вопрос заключается в темпах этого ужесточения.

На данный момент финансовые результаты за третий квартал представили чуть меньше 20% компаний из S&P500, и 84% из них превысили ожидания по прибыли, что находится в области лучших результатов за всю историю. Несмотря на это, редкая компания, побившая прогнозы, может похвастаться заметным ростом своих котировок после отчета, зато инвесторы активно продают бумаги компаний, которые не оправдали ожиданий. Это говорит о том, что высокие уровни, на которые забрался рынок акций США, заставляют инвесторов быть более избирательными при формировании портфелей.