Прошедшая неделя на российском рынке акций завершилась незначительным ростом, - говорит аналитик УК «Райффафйзен Капитал» Сергей Тюканько. Индекс ММВБ прибавил 1,45% и закрылся по итогам недели на отметке 974,07 пункта.

Отметим, что рост российского фондового рынка не укладывался в общую динамику мировых индексов, большинство из которых не сумели закрыть неделю в положительной зоне (DJIA -1.87%; S&P 500 -2,45%; DAX -1.43%; Hang Seng -2,13%; Nikkei 225 -0,62%). Подобная раскорреляция будет создавать дополнительное давление на российские фондовые индексы в течение текущей недели, поскольку фундаментальных причин для опережающей динамики в настоящее время мы не наблюдаем.

Рост российского рынка акций был преимущественно обусловлен положительной динамикой котировок акций компаний сырьевого сектора, тогда как большинство представителей сектора электроэнергетики и телекоммуникаций завершили неделю в минусе. Таким образом, динамика отраслевых индексов в целом была разнонаправленной, а итоговый рост индекса ММВБ на данном этапе не выглядит устойчивым. По большому счету ситуация на российском рынке акций не располагала ни к активным покупкам, ни к обвальным продажам.

Внешний новостной фон и публикуемая макростатистика которую неделю подряд не в состоянии задавать единый вектор движения для участников фондового рынка. Индекс потребительского доверия в США, рассчитываемый Conference Board, составил в июне 49.3 п., что на 5.7 п. хуже ожиданий, вместе с тем, индекс деловой активности в производственном секторе - ISM Manufacturing в июне вырос до 44.8 п., что является максимальным значением с августа 2008 года. Статистика по сектору недвижимости также была смешанной, а рынок труда и вовсе в очередной раз ничем не смог порадовать инвесторов.

В сложившихся условиях динамика цен на нефть является более показательным и значимым индикатором для участников российского рынка акций, нежели динамика американского фондового рынка, раздираемого противоречиями под влиянием публикуемой макростатистики и не способного в течение последних 2-х месяцев определиться с дальнейшим направлением движения. Что касается непосредственно цен на нефть, то большую часть прошлой недели котировкам удавалось удерживаться в районе отметки в $68-70 за баррель, однако ближе к ее концу продавцам удалось опустить цены более чем на 4% до уровня $65 за баррель.

Предсказать дальнейшую динамику цен в перспективе на ближайшую неделю представляется крайне сложной задачей, поскольку сырьевой рынок сейчас также находится под влиянием разнонаправленных факторов. Сообщения о прекращении работ в Нигерии на месторождениях Royal Dutch Shell из-за непрекращающихся атак боевиков способны оказать краткосрочную поддержку котировкам, но для чего-то большего видимых фундаментальных причин пока недостаточно.

Поскольку  текущая корреляция российских фондовых индексов к динамике цен на энергоносители близка к единице, очевидно, что продолжение роста индекса ММВБ без поддержки со стороны цен на нефть вряд ли стоит ожидать. Вместе с тем, долгосрочный повышательный тренд на российском фондовом рынке не сломлен и возвращение рынка к новой фазе роста, с нашей точки зрения,  является вопросом времени.

Для справки: 

ООО «УК «Райффайзен Капитал» является дочерней структурой ЗАО «Райффайзенбанк». По состоянию на 1 января 2009 года   общий объем средств под управлением компании, составляет свыше 2,5 млрд. руб., а количество клиентов - более 20 тысяч. ООО «УК «Райффайзен Капитал» предлагает услуги паевых инвестиционных фондов и доверительного управления активами частных и корпоративных клиентов. Компания имеет рейтинг АА, присвоенный Национальным рейтинговым агентством, рейтинг А, присвоенный рейтинговым агентством «Эксперт» и оценку качества управления активами на уровне «четыре звезды», присвоенного «Интерфакс-ЦЭА».