22 из 24 валют развивающихся рынков укрепились к доллару на прошлой неделе, и 11 продолжали рост утром в понедельник, комментирует Михаил Шульгин, Начальник отдела глобальных исследований «Открытие инвестиции».

Российский рубль стал лидером снижения по итогам недели в сегменте Emerging Markets. Против рубля играл рост геополитической напряженности после завершения трех раундов переговоров между РФ, США, НАТО и ОБСЕ, распродажи на рынке ОФЗ, а также «бюджетное правило»: ЦБ с 14 января начал покупать валюту и золото на рекордные 36,6 млрд рублей в день. Рост цен на нефть и общая слабость доллара на Forex не смогли защитить рубль от падения.

С 17 января в РФ стартует налоговый период. Экспортеры будут продавать валюту и формировать рублевую ликвидность под платежи в бюджет. Локальный спрос поддержит рублю на фоне позитивной динамики цен на нефть.

Рубль фундаментально недооценен. Геополитическая премия не меньше 3 рублей с учетом текущих цен и нового объема покупок валюты в рамках «бюджетного правила». Однако на фоне эскалации геополитической ситуации, которая имеет место в моменте по итогам завершившихся переговоров РФ и ее западных партнеров, рубль может продемонстрировать краткосрочную очень высокую волатильность. Риски пока не позволяют уверенно говорить о то, что курс не подскочит до 80 за единицу валюты США. При этом технически курс USDRUB дважды не смог закрепиться по итогам дня выше 77,00, что формирует потенциал возвращения котировок в диапазон 75,00/74,50. Однако, еще раз подчеркнем, в эти перспективы вмешивается геополитика. Любые намеки на деэскалацию напряженности будут стимулировать резкое укрепление рубля, но верно и обратное — всплеск геополитической напряженности способен оказать давление на российскую валюту. Геополитика вне плоскости возможностей прогнозирования динамики курса.

Доллар США укреплялся против иены, но слабел против остальных валют G10. Тенденция продолжается. Доллар по итогам недели подешевел против всех основных конкурентов, несмотря на заявление главы ФРС Джерома Пауэлла о готовности экономики США к старту ужесточения денежно-кредитной политики и данные по инфляции, отразившие индекс потребительских цен в Штатах на самом высоком уровне за почти 40 лет. Согласно данным CFTC, накануне хедж-фонды держали самую большую с начала 2020 года нетто-длинную позицию по доллару. Соответственно, слабость доллара отражает идею о том, что грядущее ужесточение ДКП в США уже учтено в курсе американской валюты.

17 января в США празднуют День Мартина Лютера Кинга: валюты торгуются, но финансовые рынки закрыты (акции, облигации). В целом техническая картина по индексу доллара указывает на то, что валюта США устранила возникшую в конце 2021 года перекупленность. Возможна в краткосрочной перспективе новая волна давления на доллар, которая позволит убедиться, что дно уже сформировано. На наш взгляд, область 94,50–94,00 по индексу доллара является привлекательной с точки зрения входа в среднесрочные длинные позиции.

Для справки:

Справка об «Открытие Инвестиции» 

«Открытие Инвестиции» – бренд, объединяющий продукты «Открытие Брокер» и УК «Открытие» на единой онлайн-витрине. Главная задача бренда — предлагать клиентам максимально широкий спектр инвестиционных решений. Синергия компетенций, ресурсов, инфраструктуры и разработок компаний в рамках единого пространства позволяет обеспечить широкий спектр финансовых предложений для всех категорий инвесторов. 

Справка об «Открытие Брокер»

АО «Открытие Брокер» — одна из крупнейших в России инвестиционных компаний, входит в состав группы банка «Открытие». Основанный в 1995 году, на протяжении многих лет брокер входит в число ведущих операторов торгов Московской биржи (объём операций на фондовом рынке за три квартала 2021 г. превысил 9,9 трлн рублей). «Открытие Брокер» обслуживает более 380 000 клиентов. Компания имеет максимальный рейтинг надёжности на уровне «ААА.ru.iv», ежегодно подтверждая его с 2010 года. «Открытие Брокер» многократно становился лауреатом различных профессиональных конкурсов и премий.