Как сообщил нам Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований "Открытие Инвестиции", эксперт "Открытие Research", российский рубль, что совсем неудивительно как в понедельник, так и к полудню вторника был лидером снижения в сегменте Emerging Markets. USDRUB утром поднимался до 80,96 — максимум с марта 2020 года. При этом EURRUB подскакивал до 91,45 — максимум с апреля 2021 года. К полудню российская валюта восстановила некоторые потери на фоне объявленных Банком России мер поддержания финансовой стабильности:

•    ЦБ предоставляет финансовым организациям возможность до 1 октября 2022 года отражать в отчетности акции и облигации по рыночной стоимости на 18 февраля 2022 года;

•    ЦБ предоставляет кредитным организациям возможность использования до 1 октября 2022 года величины курсов иностранных валют в целях расчета обязательных нормативов на 18 февраля 2022 года.

Практически все члены Совета безопасности ООН решительно осудили решение РФ о признании независимости ДНР и ЛНР в ходе экстренного заседания, Китай призвал все стороны проявлять сдержанность. США и Великобритания сообщили, что введут дополнительные санкции к России. Послы ЕС проведут встречу во вторник, чтобы обсудить план санкций.

Ожидания санкций формируют новый виток неопределенности, поэтому в текущей ситуации реализованного нового этапа геополитической напряженности мы не будем удивлены, если курс USDRUB будет некоторое время проторговывать диапазон 80,00–85,00. Даже в случае наиболее драматического сценария развития событий, подразумевающего обострение военных действий и жесткие санкции, курс вряд ли надолго задержится выше 90 рублей за доллар. В настоящий момент денежный рынок закладывает вероятность повышения ключевой ставки Банка России в ближайшие 3 месяца еще на 450 базисных пунктов.

Ставки на ослабление рубля на рынке опционов, если судить по одномесячному Risk Reversal для USDRUB, продолжают стремительно расти, но показатель пока ниже пиковых значений конца 2014 — начала 2015 года (сейчас 12,21 — тогда было 16,55). Локально мы сейчас наблюдаем поддержку со стороны экспортеров в рамках февральского налогового периода. Это сдерживает волатильность. Однако прежде чем говорить о какой-либо стабилизации ситуации, нужно дождаться решения по санкциям в отношении РФ.

Утром во вторник, 22 февраля, в Большой десятке в лидерах роста на фоне роста цен на нефть и металлы были норвежская крона, новозеландский и австралийский доллары. Доллар США при этом слабел против большинства валют G10, но евро, как и в понедельник оставался под давлением относительно американского конкурента. Напряженность вокруг Украины подталкивает цены на нефть Brent к $100/барр. на рисках перебоев поставок энергоносителей из РФ в случае конфронтации.

Отметим, что одномесячная вмененная волатильность курса EURUSD подскочила до 7,64%, что является максимальным значением с декабря 2020 года. Однако взлет показателя связан не только с геополитикой. На горизонте месяца рынок учитывает риск ястребиных комментариев ЕЦБ по итогам заседания 10 марта, а также риск повышения ставки ФРС сразу на 50 б.п. по итогам заседания 16 марта. Меж тем одномесячный Risk Reversal для EURUSD, отражающий разницу в ценах опционов Call и Put, достиг -0,53. Это новый минимум показателя в 2022 году — самое низкое значение с ноября прошлого года, что демонстрирует рост опасений относительно ослабления единой европейской валюты. Геополитическая премия значительно сокращает риск восходящей коррекции EURUSD до 1,1600–1,1700. Теперь наиболее вероятен диапазон 1,1400–1,1200 с фокусом на нижней границе указанного коридора.

Для справки:

«Открытие Инвестиции» – бренд, объединяющий продукты «Открытие Брокер» и УК «Открытие» на единой онлайн-витрине. Главная задача бренда — предлагать клиентам максимально широкий спектр инвестиционных решений. Синергия компетенций, ресурсов, инфраструктуры и разработок компаний в рамках единого пространства позволяет обеспечить широкий спектр финансовых предложений для всех категорий инвесторов. «Открытие Инвестиции» (на рынке с 1995 года), на протяжении многих лет входит в число ведущих операторов торгов Московской биржи: объём операций на фондовом рынке за 2021 г. превысил 13,7 трлн рублей, а число обслуживаемых клиентов - 417 тыс. Компания имеет максимальный рейтинг надёжности на уровне «ААА.ru.iv», ежегодно подтверждая его с 2010 года.