Дневной обзор 22.02.2022 финансоввых рынков 

Андрей Кочетков, PhD Ведущий аналитик «Открытие Research» по глобальным исследованиям («Открытие Инвестиции») комментирует: 

«Адские» санкции пока не грозят  

·         Российский рынок, как и предполагалось, открылся существенным падением. Индекс МосБиржи в моменте достигал отметки 2756,46 п. Затем начался отскок рынка, но происходил он неравномерно.

·         По состоянию на 15:25 мск индекс МосБиржи - 2955,60 п. (-2,68%), а индекс РТС - 1179,30п. (-2,34%).

·         Более устойчивыми с потерями менее 1% оказались отраслевые индексы металлов и добычи, а также транспортный сектор, который накануне был главным аутсайдером. Телекоммуникации и финансы теряли около 6%. 

·         Существенную поддержку рынку оказывает ЦБ РФ, который позволил банкам отражать стоимость активов до 1 октября по состоянию на 18 февраля. Аналогичное касается курса рубля, который можно использовать при расчёте обязательных нормативов. То есть банкам не потребуется срочное закрытие позиций на рынке для покрытия требований по резервам. 

·         Из внешних событий отметим, что пока можно говорить об остановке сертификации «Северного потока 2», что будет крайне «выгодно» германской промышленности и частным потребителям. В остальном, ЕС, Великобритания и США намереваются объявить непосредственные санкции против республик ЛНР и ДНР, а также позже в отношении РФ. Однако заявления из администрации президента США Джо Байдена неожиданно озвучивают мысль, что текущие события пока не стоит считать в качестве вторжения на территорию Украины. Соответственно, для рынка сохраняется неопределённость в отношении санкций и их содержания. Если будет принят «средний» пакет, то рынок может даже возобновить рост, так как отечественные игроки явно ожидают более жёстких мер. Евросоюз также намерен объявить свой пакет санкций, направленный против торговли российскими долгами на европейском рынке, исключение республик ЛНР и ДНР из соглашения по свободной торговле с Евросоюзом в рамках соглашения с Украиной, а также санкции против депутатов Госдумы и организаций, включая банки, которые замешены в финансировании данных образований.

·         Акции ВТБ теряли почти 4% к середине торгов. Прибыль банка по МСФО в 2021 году составила 327 млрд рублей, что соответствует 16,5% возврату на капитал. Процентные доходы выросли на 22%, а комиссионные на 16%. На конец года активы ВТБ составили 20,9 трлн рублей. Банк также заработал 27,7 млрд рублей на продаже акций «Магнита». 

·         Бумаги «Юнипро» теряли около 7%. Компания увеличила выручку в 2021 году на 17% до 88,1 млрд рублей. Показатель EBITDA вырос за год на 14,1% до 30,1 млрд рублей. 

Валютный рынок сигнализирует о возвращении аппетитов к риску  

·         Рубль в первой половине дня перебил минимумы предыдущих торгов. В моменте доллар укреплялся до 80,97, а евро до 91,45 рублей. Однако уже днём российская валюта смогла отыграть потери и начать укрепляться. Частично этому способствует нефть, которая в моменте дорожала до $99,48 за баррель Brent. Впрочем, нефть также успокоилась, но всё ещё остаётся дорогой.

·         К середине московских торгов баррель Brent стоил около 7750 рублей.

·         Ставки MosPrime выросли до 9,68% на день, 9,82% на неделю и 10,11% на месяц. 

·         После достаточно напряжённого утра на глобальном рынке возвращаются аппетиты к риску. Доходность по 10-летним казначейским обязательствам США выросла на 2 базисных пункта до 1,95%, а по аналогичным германским бондам на 2,4 базисных пункта до 0,23%. Индикаторами покупки риска также служат швейцарский франк и евро. Валюта Швейцарии теряла уже 0,7% против евро и почти 0,4% против доллара США. Японская иена слабела почти на 0,3% против доллара. 

По состоянию на 15:25 мск:

·         DXY – 95,95 (-0,14%),

·         EUR-USD - $1,136 (+0,42%),

·         GBP-USD - $1,356 (-0,28%),

·         USD-JPY – 115,07 (+0,31%),

·         USD-RUB – 79,21 (-0,71%),

·         EUR-RUB – 89,89 (-0,29%).

Геополитический испуг в Европе постепенно проходит 

·         Европейский Stoxx 600 терял более 0,6% в начале дня. Это уже четвёртая подряд сессия с потерями. Однако, как и на российском рынке, утренние тревоги заметно ослабли. Германский DAX терял почти 1% в первые минуты торгов, так как предполагается, что сокращение экономических связей с РФ наиболее негативно скажется на немецкой экономике. Как минимум, дорогой газ уже привёл к росту цен производителей ФРГ до 25% в годовом выражении в январе. 

·         Сектор энергетики был одним из лидеров дня на фоне взлёта котировок Brent выше $99 за баррель. Затем, конечно, рост этот существенно сократился, но поводов для ожидания дешёвой нефти сегодня весьма мало. На рынке рассчитывают, что в интересах России сохранять энергетический экспорт без перебоев. 

·         Акции Volkswagen поднялись более чем на 9%, а Porsche на 10,5%. Руководство компаний обсуждает возможное первичное размещение бумаг Porsche. 

·         Индекс деловых ожиданий Германии вырос в феврале до 99,2 п. с 95,8 п. в январе при ожиданиях 96,1 п. Оценка текущей ситуации также улучшилась до 98,6 п. с 96,2 п. в январе. Индекс делового климата поднялся до 98,9 п. с 96,0 п. в январе. Пожалуй, впервые за многие месяцы все три показателя демонстрируют позитивную динамику. 

По состоянию на 15:25 мск:

·         FTSE 100 - 7502,11 п. (+0,24%),

·         DAX - 14703,26 п. (-0,19%),

·         CAC 40 - 6787,32 п. (-0,02%). 

Дешёвой нефти никто не ждёт 

·         Локальный испуг рынка нефти привёл котировки Brent выше $99, но страх достаточно быстро прошёл. В J.P. Morgan видят иные долгосрочные риски, которые способны довести цену бочки до $150. В частности, аналитики банка полагают, что ОПЕК+ продолжит восстанавливать производство, но у некоторых членов соглашения появились реальные проблемы с восстановлением добычи. Соответственно, неожиданные проблемы с восстановлением заставляют рынок нервничать на счёт наличия резервных мощностей. Поэтому есть вероятность взлёта цены Brent до $125 уже в II квартале и до $150 в 2023 году. В Citigroupсчитают, что столь стремительного роста не будет, так как остаётся вероятность возвращения иранской нефти. Со своей стороны добавим, что ситуация с инвестициями в иранской нефтяной отрасли была ничуть не лучше, чем в таких странах, как Нигерия, Ангола, или даже в соседнем Ираке. В консалтинговой компании Rystad Energy надеются на то, что США самостоятельно могут заполнить дефицитную нишу на 2,2 млн бар. в сутки, если цена на нефть будет удерживаться выше $100 за баррель. В любом случае, общее мнение состоит в том, что шансы обнаружить нефть дешевле $80 довольно низкие, а пределом падения для неё служит уровень $65 за баррель. В Минэнерго РФ полагают, что цены $55-$70 за баррель вполне устраивают, как производителей, так и потребителей. 

По состоянию на 15:25 мск:

·         Brent - $97,91 (+2,64%),

·         WTI - $93,44 (+3,58%),

·         Алюминий - $3326,5 (+1,43%),

·         Золото - $1896,8 (-0,16%),

·         Медь - $9973,75 (+0,10%),

·         Никель - $24710 (+1,48%). 

Американский инвесторы успокаиваются, а на российском рынке обнаруживаются неприкасаемые  

·         Фьючерсы на основные индексы США, можно сказать, указывали на спокойный старт дня со снижением Dow Jones в пределах 0,1% и потерями около 0,4% в NASDAQ. 

·         Инвесторы продолжают опасаться «большой» войны, но, похоже, страхи эти отходят на второй план. От администрации США ожидают санкций в адрес РФ, которые коснутся новых инвестиций, торговли и финансирования американскими организациями и гражданами. Похоже, что «адские» меры пока отложены, так как они могут негативно повлиять на бизнес американских компаний в РФ, а также их обязательства перед третьими лицами. Если же судить по таким бумагам, как «ВСМПО-Ависма» (+1,6%) и ГМК «Норникель» (+6,0%), то данный бизнес вовсе не учитывается американцами в контексте санкций, ибо это удар по авиационной и автомобилестроительной промышленности самой Америки.