Комментирует Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований "Открытие инвестиции"

В отсутствие сильного оттока капитала и/или введения эмбарго рубль будет укрепляться: в таком оптимистичном сценарии его курс может достичь уровня 85–90 к доллару. Однако это среднесрочные горизонты. На текущей неделе курс может попытаться стабилизироваться в диапазоне 100–110 рублей за доллар.

Потенциальную проблему для устойчивости курса несет риск снижения валютной выручки вследствие отказа от приобретения российской продукции или ее приобретения с существенным дисконтом, но на текущий момент поступающая информация противоречива и не позволяет оценить масштаб такого снижения. Однако согласно предварительной оценке Банка России, профицит текущего счета платежного баланса в январе—феврале увеличился более чем в 2,5 раза относительно соответствующего периода 2021 года, составив $39,2 млрд. Положительное сальдо торгового баланса также значительно улучшилось, составив $46,2 млрд по сравнению с $18,3 млрд годом ранее.

Импорт в ближайшие месяцы должен резко сократиться. Если экспорт будет оставаться относительно стабильным, рубль способен воплотить в жизнь позитивный среднесрочный сценарий.

Краткие итоги недели. Рубль начинал неделю на 114,25 за доллар и 121,03 за евро, завершил на уровне 104,82 и 114,80 соответственно. Для стабилизации курса ЦБ уже предпринял ряд решительных действий: повысил ставку до 20% годовых, чтобы стимулировать возвращение рублевой ликвидности в банки, ввел жёсткий контроль за движением капитала и требование обязательной конвертации 80% валютной выручки для экспортеров.

Доллар утром в понедельник, 21 марта, укреплялся против всех валют Большой десятки. Если минувшая неделя на фоне возвращения аппетита к риску стала одной из лучших с 2020 года для рынка акций, то текущая неделя начинается в Азии на минорной ноте. Акции подешевели в Китае, Гонконге, Южной Корее, где статистика сигнализирует из-за дорогих энергоносителей о росте импорта и снижении темпов роста экспорта. Соответственно, защитные валюты сегодня утром пользовались спросом. Пронефтяные норвежская крона и канадский доллар дешевели к доллару менее значительно, нежели другие основные конкуренты. Цены на нефть возобновили рост, котировки Brent вновь поднялись выше $111/барр., а американский бенчмарк WTI — выше $106/барр. Это поддерживает NOK и CAD.

Краткие итоги прошлой недели. Японская иена подешевела против всех валют G10 на фоне роста доходностей 2-летних нот Казначейства США до новых 2-летних максимумов. Банк Японии сохранил без изменений ставку и программу покупки активов, остается приверженцам стимулирующей ДКП хотя ФРС намерена 7 раз повысить ставку в 2022 г. USDJPY достиг 6-летнего пика около 119,4. Доллар ослаб против всех валют G10, кроме иены после повышения ставки ФРС, так как оптимизм по поводу переговоров России и Украины повысил спрос на рискованные активы и снизил спрос на защитные валюты. Шведская крона — лидер группы G10 на фоне резкого ястребиного сдвига в риторике ЦБ Швеции, что подразумевает возможность повышения ставок в 2022 г., а не в 2024 г., как регулятор заявлял ранее.

Ожидания. Индекс доллара смог удержаться выше ключевой поддержки 98 пунктов, а курс EURUSD остался ниже сопротивления 1,1100. Технически весьма вероятно в ближайшие дни движение в сторону 99 пунктов по индексу доллара и в сторону 1,0900, если говорить о перспективах EURUSD.

Для справки: 

 «Открытие Инвестиции» – бренд, объединяющий продукты «Открытие Брокер» и УК «Открытие» на единой онлайн-витрине. Главная задача бренда — предлагать клиентам максимально широкий спектр инвестиционных решений. Синергия компетенций, ресурсов, инфраструктуры и разработок компаний в рамках единого пространства позволяет обеспечить широкий спектр финансовых предложений для всех категорий инвесторов. «Открытие Инвестиции» (на рынке с 1995 года), на протяжении многих лет входит в число ведущих операторов торгов Московской биржи: объём операций на фондовом рынке за 2021 г. превысил 13,7 трлн рублей, а число обслуживаемых клиентов - 417 тыс.