В понедельник в фаворе были банки, а расписки российских компаний оказались под давлением

Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции», эксперт «Открытие Research».

Российские акции начали неделю на позитивной ноте, уверенно выросли по итогам понедельника, 4 апреля.

На 20:00 мск:

· Индекс МосБиржи — 2 787,69 п. (+1,02%)

· Индекс РТС — 1 051,68 п. (+1,75%)

· Stoxx Europe 600 — 462,19 п. (+0,84%)

· DAX — 14 518,16 п. (+0,5%)

FTSE 100 — 7 558,92 п. (+0,28%)
Акции Moeller-Maersk потеряли в цене порядка 5% после объявления о том, что гендиректор дочерней компании APM Terminals уйдет в отставку 30 июня.
Акции Delivery Hero заметно выросли, поскольку компания запустила синдицированный кредит на 1,4 млрд евро. Благодаря полученному финансированию скорректированная прибыль в 2023 году выйдет на положительную территорию, заявила компания.
Акции Starbucks снижались на 5,5% на новостях о приостановке программы обратного выкупа объемом $20 млрд, объявленной в октябре 2021 года и рассчитанной на три года.
Nasdaq Comp — 14 484,18 п. (+1,56%)
EUR/RUB (Мосбиржа) — 92,66 (-0,35%)
Госдепартамент США заявил не прошлой неделе, что в переговорах по ядерной программе Ирана остается некоторое количество нерешенных вопросов. При этом официальный представитель Министерства иностранных дел Ирана Саид Хатибзаде заявил сегодня, что ответственность за паузу в переговорах лежит на США. По мнению Ирана, нерешенные вопросы включают отмену статуса террористической организации для Корпуса стражей исламской революции (КСИР), а также гарантии того, что ни один будущий президент США не выйдет из соглашения.

Мы наблюдали фиксацию прибыли по распискам российских компаний (HeadHunter, VK Company, FixPrice), а также по бумагам «ФосАгро», которые пользовались спросом на прошлой неделе. Перечисленные бумаги оказались в лидерах снижения среди индексных акций. Меж тем акции банков в понедельник были в лидерах роста. Здесь, можно предположить, свою позитивную роль сыграла поддержка средств ФНБ, которые правительство разрешило потратить на покупку российских акций. Акции «Аэрофлота» могли позитивно отреагировать на решение правительства с 9 апреля снять обусловленные борьбой с пандемией ограничения на перелеты в 52 страны, включая Аргентину, Индию, Китай и ЮАР. Бумаги металлургов также прибавили в цене. Инвесторы активно покупали бумаги золотодобытчиков («Полюс», Petropavlovsk), а также бумаги «Русала» и «Норникеля».

Индекс МосБиржи второй день подряд уверенно закрывается выше ключевого уровня 2750 пунктов, однако в краткосрочной перспективе движение в область 2800-3000 пунктов может спровоцировать техническую коррекцию, поскольку сейчас мы объективно наблюдаем дефицит драйверов продолжения роста. Однако в случае реализации риска нисходящей коррекции, падение ниже 2500 пунктов может вновь активировать спрос, поскольку фондовый рынок предлагает наиболее привлекательную защиту от инфляции, а это является драйвером роста российского рынка в среднесрочной перспективе.

Корпоративные новости

Общий объем торгов на всех рынках «Московской биржи» в марте 2022 года вырос на 71% г/г и составил 154,5 трлн рублей. Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями сократился примерно в 6 раз г/г до 445,2 млрд рублей. Среднедневной объем торгов составил 74,2 млрд рублей против 121,4 млрд рублей в марте 2021 года. Объем торгов корпоративными, региональными и государственными облигациями снизился примерно в 9 раз, до 190,1 млрд рублей. Среднедневной объем торгов этими инструментами составил 21,1 млрд рублей, что почти в 4 раза меньше, чем в марте 2021 года. Объем торгов на срочном рынке упал до 2,3 трлн рублей, что примерно в 7 раз меньше, чем в марте прошлого года. Объем торгов на валютном рынке увеличился на 28,6%, до 41 трлн рублей. Объем торгов на денежном рынке увеличился почти в три раза — до 110,3 трлн рублей. Объем торгов драгоценными металлами (спот и своп) составил 6,4 млрд рублей, что на почти в 4 раза меньше аналогичного прошлогоднего показателя, в том числе объем торгов золотом — 6,1 млрд рублей (1 тонна), серебром — 0,3 млрд рублей (3,6 тонны).

На наш взгляд, рост совокупных оборотов «Мосбиржи» в марте в годовом сопоставлении стал возможен исключительно благодаря валютному и денежному рынкам. Понятно, что фондовая секция (а, следовательно, и срочный рынок, работающий по большей части синхронно) помочь здесь ничем не могла, поскольку в прошедшем месяце на рынке акций было всего 6, а на рынке облигаций — всего 9 торговых дней. Да и еще не всех из них были полноценными.

Внешние рынки

Европа

Европейские акции выросли в понедельник. Панъевропейский индекс Stoxx Europe 600 вырос на 0,84% до 462,19 п. Акции технологических компаний были в лидерах дня, прибавили около 2,2%, а акции страховых компаний упали на 0,8% и были в числе лидеров снижения на старте недели.

Драйвер роста – приближение старта сезона квартальной отчетности, на фоне этого мультипликаторы сигнализируют, что европейские бумаги выглядят недооцененными на фоне американского фондового рынка. На прошлой неделе панъевропейский индекс смог удержаться выше 450 пунктов, была пробита линия сопротивления, построенная от максимумов января 2022 года, что технически является сигналом сохраняющегося потенциала дальнейшего роста.

США

Рынок акций США продолжает консолидироваться неподалеку от трехмесячных максимумов накануне сезона корпоративной отчетности за первый квартал, некоторые результаты которого станут известны уже на этой неделе.

Доходность 2-летних гособлигаций США впервые с 2007 года превысила доходность 30-летних. Инверсия кривой указывает на риски того, что агрессивное повышение ставок со стороны ФРС может резко охладить экономику США.

· Акции Twitter (TWTR) прибавляли 20% с лишним (рост достигал 26%, рекордное внутридневное значение за последние четыре года) на новостях о том, что Илон Маск приобрел 9,2% бумаг компании, став ее крупнейшим акционером.

· Акции Tesla росли на 1,5% на новостях о том, что в первом квартале глобальные поставки электромобилей компании составили рекордные 310 048 штук, превысив консенсус-прогноз на 900 штук.

Рынок акций США ждет начала сезона корпоративной отчетности за 1 квартал

На 20:00 мск:

· S&P 500 — 4 567,28 п. (+0,47%)

· VIX — 19,35 п. (-0,28 пт)

Валютный рынок

Валюты G10

Поскольку геополитические события продолжают сгущать тучи над мировой экономикой, мы наблюдали сегодня более высокий спрос на защитные валюты. Доллар третий день подряд дорожает к евро (EURUSD к вечеру ушел ниже 1,1000 и достигал 1,0980), индекс доллара в рамках среднесрочного торгового коридора 97,65–99,40 продолжает двигаться к верхней границе (98,97 локальный максимум понедельника).

Безусловно, доллар продолжал извлекать выгоду из опубликованного в пятницу сильного отчета по рынку труда в США, который усиливает ожидания того, что ФРС США в мае повысит ставку по федеральным фондам сразу на 50 б.п. и, возможно, аналогичным шагом повысит ставку в июне.

Евро упал до 6-дневного минимума по отношению к фунту стерлингов. Участники рынка опасаются, что Россия в ответ на разговоры о новых санкциях против ее энергоносителей может пойти на контрсанкции, которые будут куда более серьезными, нежели изменение механизма оплаты контрактов на поставки газа.

Мы по-прежнему видим основания ожидать, что в обозримом будущем индекс доллара может протестировать 100 пунктов и даже подняться выше указанного психологического уровня. EURUSD, потеряв поддержку в лице психологической отметки 1,1000 вполне может повторно проверить на прочность уровень 1,0800 — минимум 7 марта текущего года и минимум с мая 2020 года.

Российский рубль

Рубль в целом оставался стабильным к доллару в понедельник. Курс USDRUB проторговывает диапазон 80-85 (к вечеру составлял около 84,00). Торговые объемы были довольно низкими. На стороне покупателей российской валюты все еще превалируют экспортеры, обязанные продавать на рынке валютную выручку. Напомним, нерезидентам запрещены продажи российских активов. Спрос импортеров на валюту не демонстрирует увеличения, а спекулянтов сдерживает 12-процентная комиссия на покупку валюты.

Ликвидность на рынке остается низкой, что потенциально формирует повышенную волатильность курсов. В последний час торгов в валютной секции Мосбиржи рубль ослаб с 83,53 до 84,00, что может быть обусловлено новостями Ассоциации туроператоров России, которая сообщила, что туроператоры в апреле возобновят чартерные программы на Курорты Турции. В марте все туроператоры приостановили чартерные программы в Турцию из-за опасности ареста находящихся в лизинге самолетов в зарубежных аэропортах.

На 20:00 мск:

· EUR/USD — 1,0970 (-0,65%)

· GBP/USD — 1,3099(-0,10%)

· USD/JPY — 122,71 (+0,17%)

· Индекс доллара — 99,02 (+0,4%)

· USD/RUB (Мосбиржа) — 84,00 (+0,0%)

Товарный рынок

Нефть

Цены на нефть выросли в понедельник. Высвобождение дополнительных объемов «черного золота» из резервов США и других стран-участников МЭА (на этих новостях нефть по итогам прошлой недели подешевела примерно на 13%) не смогло убрать с рынка беспокойства по поводу возможного дефицита, обусловленного желанием отказаться от российской нефти. При этом позитивных новостей о том, что ядерная сделка с Ираном стала ближе, что подразумевает возвращение иранских баррелей на мировой рынок предложения, по-прежнему нет.

· Президент Франции Эммануэль Макрон заявил сегодня, что Евросоюз обсудит новые возможные санкции в отношении российской нефти и угля. При этом министр финансов Германии Кристиан Линднер заявил, что все экономические связи с Россией должны быть разорваны как можно скорее. Однако Линдер подчеркнул, что в краткосрочной перспективе заменить российский газ будет затруднительно, поэтому Германия не поддерживает вариант с эмбарго российского голубого топлива. Именно поэтому Линдер предложил вместо общего запрета всех энергоносителей из России рассмотреть вопрос для нефти, угля и газа отдельно, так как альтернативные поставщики для этих видов энергии могут быть найдены с разной скоростью.

· Саудовская Аравия повысила официальные отпускные цены на май для потребителей во всех регионах. Премия за флагманский сорт Arab Light для Азии — ключевого для саудитов региона — выросла до 9,35 доллара за баррель относительно бенчмарка Oman/Dubai. Это самая высокая премия за всю историю. Премия для Северо-Западной Европы (Arab Light) была установлена на уровне 4,6 доллара за баррель по сравнению с Brent. Премия для США будет составлять 5,65 доллара за баррель по сравнению с бенчмарком ASCI.

· Крупнейший в мире независимый нефтетрейдер Vitol считает, что цены на нефть могут продолжить рост, учитывая риск перебоев поставок из России.

На 20:00 мск:

· Brent, $/бар. — 105,87 (-0,5%)

· WTI, $/бар. — 100,87 (-0,4%)

· Золото, $/тр. унц. — 1 930,91 (-0,05%)

· Серебро, $/тр. унц. — 24,46 (-0,84%)

· Алюминий, $/т — 3 440 (-1,17%)

· Медь, $/т — 10 267,5 (-0,2%)

· Никель, $/т — 33 510 (-0,23%)