Вечерний обзор 19.04.2022. Банк России смягчил валютный контроль: у несырьевых экспортеров будет 60 дней на продажу валюты

Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции», эксперт «Открытие Research».

Российские фондовые индексы завершили торги во вторник, 19 апреля, без единой динамики. Рублевый индекс продолжил снижение, проверил на прочность поддержку 2250 п., отскочил от нее и закрылся выше психологического уровня 2300 п. При этом индекс РТС на фоне укрепления рубля вырос на самом высоком объеме за последние 2 недели.

На 19:00 мск:

· Индекс МосБиржи — 2 317,46 п. (-1,07%)

· Индекс РТС — 931,86 п. (+0,62%)

· Stoxx Europe 600 — 456,28 п. (-0,77%)

· DAX — 14153,46 п. (-0,07%)

· FTSE 100 — 7601,28 п. (-0,2%)

CAC 50 — 6534,79 п. (-0,83%)
Банк России увеличил с 3 до 60 дней срок продажи валюты компаниям-экспортерам несырьевого неэнергетического сектора.
Акции Carrefour прибавили в цене после того, как аналитики Berenberg повысил рейтинг по бумаге с «нейтрального» до «покупать».
Nasdaq Comp — 13579 п. (+1,86%)

Из 10 отраслевых индексов 1 вырос и 9 снизились во вторник. «Электроэнергетики» завершили день символическим плюсом 0,07% (-30,6% с начала года) на фоне позитивной динамики акций «РусГидро», вес которых в отраслевом индексе составляет почти 24% (17 бумаг компонентов).

Транспортный сектор упал на 3,84% во вторник (-34,3% с начала года) и стал лидером снижения. Подогретые в предыдущие дни спекулятивной активностью акции ДВМП и НМТП были под давлением продаж. К ним присоединились акции Совкомфлота и Globaltrans.

Все 43 акций индекса МосБиржи 9 подорожали и 33 подешевели по итогам вторника.

Главные новости

· С 27 апреля 2022 года начинает действовать запрет на выпуск и обращение иностранных депозитарных расписок на акции российских эмитентов. Российские эмитенты обязаны до 5 мая 2022 года предпринять действия для расторжения договоров, в соответствии с которыми осуществлялось размещение ценных бумаг по иностранному праву, а также для прекращения программ депозитарных расписок. Однако у российских эмитентов есть возможность сохранить программы депозитарных расписок по решению правительства РФ в соответствии с принятым им порядком. Направить заявление на получение такого разрешения надо будет также до 5 мая. НЛМК планирует подать заявление для продолжения обращения депозитарных расписок на Лондонской фондовой бирже (LSE).

Внешние рынки

Европа

Европейские акции упали после пасхальных праздников. Панъевропейский индекс утром проседал почти на 1,5%, но к вечеру сократил часть потерь. Инвесторы вновь стали активно учитывать геополитический фактор после того, как СМИ раструбили об активном наступлении России на Донбассе.

Всемирный банк понизил прогноз глобального экономического роста в 2022 году с 4,1% до 3,2%. Аргументом для столь существенного пересмотра стала как раз спецоперация на Донбассе и ее влияние на мировую экономику.

МВФ также сократил свой прогноз глобального экономического роста в 2022, а также в 2023 году. Теперь МВФ ожидает рост мирового ВВП в текущем году на уровне 3,6%, что на 0,8 процентных пункта ниже, чем в январском прогнозе. Рост ВВП мировой экономики в 2023 году МВФ также прогнозирует на уровне +3,6% г/г, но этом на 0,2 процентных пункта ниже январского прогноза.

При этом МВФ прогнозирует, что ВВП России в 2022 году упадет на 8,5% и снизится на 2,3% в следующем году. Украинская экономика сократится на 35%, при этом МВФ подчеркивает, что это весьма приблизительная оценка, но более точную цифру спрогнозировать не представляется возможным.

Панъевропейский индекс Stoxx Europe 600 торгуется выше тех уровней, которые были на момент начала операции на территории Украины. Однако текущая неделя будет довольно сложной для европейских акций. Во-первых, в воскресенье, 24 апреля, второй тур президентских выборов во Франции — фактор серьезной неопределенности. Во-вторых, инвесторы осторожны в покупках в преддверии старта сезона корпоративной отчетности, который начинается чуть позже в апреле.

· Акции Scor SE упали на 1,5%, поскольку компания предупредила, что ожидает убытки в первом квартале

США

В первой половине вторника рынок акций США неплохо рос, корректируясь после снижения, имевшего место на прошлой неделе. Доходность 10-летних гособлигаций США поднялась до нового многолетнего максимума в области 2,90%, и подобная картина — продажа гособлигаций — наблюдалась по всей Европе, где доходность 10-летних аналогов Германии и Великобритании достигла рекордных уровней с 2015 года.

Накануне глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, который является наиболее заметным ястребом в ФРС, отметил необходимость повышения ставок до 3,5% в этом году. По его словам, реализация этой цели может потребовать использования шага в 0,75% (подобного не происходило с 1994 года), хотя на данный момент это не является его базовым сценарием. Известно, что для рынка акций важен не столько уровень ставок, сколько скорость их изменения, поэтому указанные выше перспективы вряд ли обрадовали инвесторов.

Мировые центральные банки оказались в сложном положении: им явно надо более активно бороться с инфляцией, но при этом не в ущерб экономическому росту. На их удачу, есть целый ряд факторов, находящихся вне их контроля — от пандемии и конфликта вокруг Украины до локдаунов в Китае — на которые можно списать любые неудачи.

Учитывая вышесказанное, можно предположить, что сегодняшний рост рынка акций США может являться техническим отскоком, поводом для которого послужила публикация хорошей квартальной отчетности американскими компаниями.

Квартальные результаты: Johnson & Johnson (JNJ), Halliburton Company (HAL), Lockheed Martin Corporation (LMT), Travelers Companies, Inc. (TRV)

На 19:00 мск:

· S&P 500 — 4449,59 п. (+1,3%)

· Dow Jones — 34849,62 п. (+1,3%)

Российский рубль

Рубль укреплялся к доллару третий день подряд. Во вторник валюта США подешевела на 1,23 руб. до 78,515 руб. При этом евро, который куда более заметно просел в понедельник, подорожал во вторник на 42 копейки до 84,0975 руб.

Как мы отмечали в наших утренних комментариях, без реализации мер, которые снизят давление со стороны предложения валюты, курсу доллара в текущих условиях будет затруднительно уверенно вернуться выше порогового значения 80,00.

Поэтому вечером во вторник появилась новость о том, что Банк России увеличил с 3 до 60 дней срок продажи валюты компаниям-экспортерам несырьевого неэнергетического сектора. Таким образом, ЦБ пытается мелкими шагами в сторону ослабления валютного контроля заставить курс стабилизироваться вблизи 80 рублей за доллар и перестать демонстрировать устойчивую тенденцию к укреплению.

Накануне глава Банка России Эльвира Набиуллина, выступая в Госдуме, заявляла о том, что ослабление валютного контроля потребует нестандартного подхода. В целом принимаемые решения (отмена комиссии 12% на покупку валюты на бирже), увеличение срока продажи валютной выручки для несырьевых экспортеров – укладываются в эту парадигму.

Сигнал со стороны Банка России очевиден – излишне крепкий рубль не нужен. USDRUB ниже 75,00 – это излишне крепкая российская валюта. Тем не менее в рамах апрельского налогового периода мы по-прежнему ожидаем консолидацию в диапазоне 75-80 рублей за доллар. Банк пока не хочет отменять требование продажи именно 80% валютной выручки. Поэтому следующим шагом в направлении послабления валютного контроля может быть увеличение сроков продажи валютной выручки уже для сырьевых экспортеров.