Дневной обзор 12.05.2022. Рубль на максимальных значениях с начала 2020 года

Андрей Кочетков, PhD Ведущий аналитик «Открытие Research» по глобальным исследованиям 

Рубль на максимальных значениях с начала 2020 года 

• Отечественный рынок снижался в первой половине дня. К середине сессии всего 4 индексные бумаги торговались в плюсе. Существенных негативных новостей не было, но ситуация на внешних рынках характеризуется страхами по поводу вероятности рецессии в мировой экономике. Активность оставалась довольно низкой. К середине дня объём сделок на основной секции Московской Биржи едва перевалил за 9,5 млрд рублей.
• По состоянию на 15:20 мск индекс МосБиржи - 2352,54 п. (-1,45%), а индекс РТС - 1140,52 п. (+1,48%).
• Лишь 4 индексные бумаги оставались в плюсе к середине дня. В их числе были «Магнит», «ФСК ЕЭС», X5 Retail Group и «Интер РАО». Аутсайдерами оказались HeadHunter, «Петропавловск», VK Group, TCS Group и Polymetal.
• Лидерство бумаг «Магнит» связано с новостью о том, что «СберМаркет» будет доставлять товары из магазинов «Моя Цена», которые входят в торговую сеть «Магнита». 
• «Газпром Банк» разрешил «Петропавловск» продавать золото третьим организациям, что позволит решить проблему выплат по предоставленным кредитным средствам. Однако бумаги золотодобывающих компаний были под давлением из-за слабости золота, которое упало ниже $1850 за тройскую унцию.
• Сектор электроэнергетики демонстрировал почти нейтральную динамику. Преимущественно корректировались бумаги региональных компаний «Россети», но это падение было компенсировано другими весомыми бумагами «ФСК ЕЭС» и «Интер РАО».
• Сектор информационных технологий был одним из лидеров снижения. В данном случае нельзя говорить о влиянии исключительно внутренних факторов. Продажи бумаг технологичных компаний стали доминирующим трендом на всех рынках. При этом основным поводом таких продаж служат ожидания ухудшения условий кредитования, но в России Центробанк находится в цикле смягчения денежной политики в отличие от ФРС, Банка Англии, или ЕЦБ, который начнёт повышать ставку в III квартале.
• Рубль вновь укрепляет свои позиции. В мае меньшее число торговых дней, что приводит к увеличению объёма продажи валюты, в том числе для налоговых выплат. Активность четверга вполне сравнима со средой, т.е. к середине дня оборот сделок составлял около 50 млрд рублей в паре USD-RUB. Сама же пара подобралась к значению 65 рублей. 
• На внешнем рынке продолжалось бегство в высоколиквидные облигации. Ожидания рецессии заставляют инвесторов задуматься, что цикл ужесточения центральных банков будет коротким, а затем вновь последует смягчение денежной политики. Доходность по 10-летним казначейским обязательствам США упала на 8 базисных пункта до 2,83%, а по аналогичным германским бондам на 14 базисных пункта до 0,85%. Валюты риска и прочие не резервные валюты были под давлением. ЦБ Чехии даже был вынужден провести валютные интервенции, дабы замедлить ослабление кроны. Австралийский доллар терял более 1,1%, а новозеландский более 1,0%. Примечательно, что Bitcoin, который постоянно рекламируют в качестве защиты от рыночных невзгод, терял более 10% и торговался около $28300. 

По ситуации на 15:20 мск:

• DXY – 104,635 (+0,73%),
• EUR-RUB - $1,0408 (-1,0%),
• GBP-USD - $1,2204 (-0,38%),
• USD-JPY - 128,72 (-0,96%),
• USD-RUB – 65,025 (-3,21%),
• EUR-RUB – 67,645 (-4,05%). 

Потенциальная рецессия пугает европейского инвестора

• Европейские рынки продолжили пример индексов США. Страхи по поводу рецессии, которую могут спровоцировать центральные банки, заставляют инвесторов двигаться в сторону высоколиквидных облигаций, хотя другим вероятным сценарием является стагфляция.
• Также в Европе обеспокоены падением транзита российского газа через территорию Украины на четверть. Бумаги Siemens теряли более 4% на заявлениях о прекращении промышленной деятельности в России. 
• Однако не всё так плохо. Британская телекоммуникационная компания BT объявила о финализации сделки по объединению подразделения спортивных трансляций с Discovery Inc. STMicroelectronics обещает выручку на уровне $20 млрд в год не ранее 2027 года, но инвесторы готовы ждать, что позитивно отразилось на акциях компании.
• Текущая оценка роста прибыли европейских компаний за I квартал выросла до 42,4% с 20,8% перед стартом периода отчётности.
• Рост ВВП Великобритании в I квартале составил лишь 0,8% по сравнению с предыдущими тремя месяцами. Ранее оценка была на уровне 1,0%. Меж тем промышленное производство в Великобритании сократилось за март на 0,2%.

По состоянию на 15:20 мск:

• FTSE 100 - 7184,28 п. (-2,22%),
• DAX - 13503,43 п. (-2,35%),
• CAC 40 - 6107,15 п. (-2,59%). 

Страхи рецессии компенсируют геополитические риски в нефти

• Нефть торговалась в минусе на фоне растущих страхов перед глобальной рецессией. Однако в МЭА предупреждают, что российская добыча нефти может сократиться в IIполугодии на 3 млн бар. В апреле РФ добывала 9,1 млн бар. нефти в сутки, что на 9% ниже показателя марта. В МЭА оценивают мировое потребление нефти в текущем году на 99,4 млн бар. в сутки, или на 1,8 млн бар. больше, чем в 2021 году. До августа мировая добыча может увеличиться с апрельских 98,1 млн бар. в сутки на 4,7 млн бар. Соблюдение условий сделки ОПЕК+ в апреле оценивалось на уровне 223%. В МЭА полагают, что рост добычи в арабских странах и США позволит компенсировать спад производства в России. Впрочем, на наш взгляд, если наступит рецессия, то спрос автоматически сократится. Хотя в случае сценария стагфляции цены не будут обращать существенное внимание на спрос.

По состоянию на 15:20 мск:

• Brent - $105,35 (-2,01%),
• WTI - $103,6 (-2,00%),
• Алюминий - $2720 (-2,09%),
• Золото - $1843,5 (-0,55%),
• Медь - $8958,51 (-3,46%),
• Никель - $27610 (-0,70%). 

Американские инвесторы нашли в рисках рецессии новый повод для продажи рынка

• Число первичных обращений за пособием по безработице в США выросло за неделю на 1 тыс. до 203 тыс. Однако главной статистикой дня являются данные по ценам производителей. Базовый PPI замедлил рост до 8,8% в апреле с 9,2% в марте при ожиданиях снижения до 8,9%. Однако общий PPI замедлился лишь до 11,0% с 11,5% при ожиданиях снижения до 10,7%. 
• Фьючерсы на основные индексы США указывали на снижение рынка от 0,8% в Dow Jonesдо 1,9% в NASDAQ. Снижение доходности казначейских обязательств США продолжилось.
• Бумаги Ford Motor и General Motors теряли до 3% и более на фоне снижения рекомендаций Wells Fargo, где полагают, что текущий год будет пиковым по прибыли традиционных автомобилестроителей. Дальнейший переход на электромобили существенно снизит спрос на традиционные средства передвижения с двигателем внутреннего сгорания.
• Бумаги Walt Disney теряли более 4%. Компания отчиталась хуже ожиданий по прибыли и выручке, хотя сервис Disney+ отметился ростом подписчиков. 
• Акции Beyond Meat теряли более 26%. Производитель растительного мяса отчитался об убытках больше ожиданий, но менеджмент оправдывает это стратегическими инвестициями, которые отыграются в будущем.
• Производитель электромобилей Rivian отчитался хуже ожиданий по выручке, а также сообщил о более крупном убытке. Однако бумаги компании повышались на 5%, поскольку менеджмент сохраняет прогноз роста продаж в текущем году, а также ожидает смягчения ситуации с логистическими проблемами.