На прошедшей неделе российский рынок акций вновь продемонстрировал положительную динамику, - говорит аналитик УК «Райффайзен Капитал» Сергей Тюканько. Индекс ММВБ вырос на 5,89%, закрывшись по итогам недели на отметке 1115,41 п.

Внешний фон в целом располагал к покупкам. Обнародованные результаты программы Cash for Clunkers показали рост продаж в июле у трех крупнейших автопроизводителей Америки на 2%.  Данные по продажам автомобилей во Франции (+3,1% г/г) также обнадежили. Отчеты европейских гигантов HSBC и Barclays вышли лучше ожиданий: оба банка сумели удвоить свои доходы во 2 квартале за счет инвестиционных подразделений. В США крупные  ипотечные страховщики AIG и Radian Group также отчитались лучше, чем предполагал консенсус-прогноз по данным эмитентам. Оптимистичный настрой покупателей поддержал и бывший глава ФРС Алан Гринспен, заявивший, что «рецессия подходит к концу». Что же касается непосредственно макроэкономической статистики, то основной сюрприз преподнесли данные с рынка труда США. В минувший четверг вышли данные по числу заявок на пособие по безработице, показавшие снижение до 550 тыс., притом, что консенсус-прогноз предполагал рост показателя до отметки 575 тыс. И все же, основным событием прошедшей недели, предопределившим итоговую динамику как американского, так и российского фондовых рынков, стала публикация данных по безработице и числу рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора. Данные вышли заметно лучше ожиданий: число занятых в экономике без учета с/х сектора в июле сократилось на 247 тыс. (прогноз - снижение на 320 тыс.), а безработица составила 9,4% при прогнозе 9,6%. На таком внешнем фоне было бы нелогично ожидать итогового преимущества «медведей», даже несмотря на некоторую перегретость российского фондового рынке после трех подряд недель роста.  Кроме того, весомую лепту в итоговую динамику российского рынка акций внесли рекордно высокие цены на основной продукт российского экспорта – нефть. В середине недели цены на «черное золото» поднимались до уровня $75-76 за баррель. Помимо очевидной реакции на появление первых признаков восстановления мировой экономики, повышению нефтяных котировок способствовали заявления со стороны главного экономиста МЭА Фатиха Бироля о том, что добыча нефти достигла своего пика и мир приближается к «катастрофическому энергетическому кризису» из-за быстрого истощения нефтяных месторождений.

На текущих уровнях желание зафиксировать прибыль увеличивается, а, следовательно, увеличивается и вероятность замедления темпов роста фондового рынка и его перехода в стадию консолидации. Американские фондовые индексы обновили годовые максимумы, российские торгуются близи них. В целом мы ожидаем, что российский рынок акций продолжит восхождение до максимальных уровней текущего года в район отметки 1 220 – 1 230 п. по индексу ММВБ, однако мы не думаем, что данные уровни смогут быть протестированы уже в течение ближайшей недели, так как вероятность развития «боковика» на достигнутых уровнях достаточно высока.

Для справки: 

ООО «УК «Райффайзен Капитал» является дочерней структурой ЗАО «Райффайзенбанк». По состоянию на 1 января 2009 года   общий объем средств под управлением компании, составляет свыше 2,5 млрд. руб., а количество клиентов - более 20 тысяч. ООО «УК «Райффайзен Капитал» предлагает услуги паевых инвестиционных фондов и доверительного управления активами частных и корпоративных клиентов. Компания имеет рейтинг АА, присвоенный Национальным рейтинговым агентством, рейтинг А, присвоенный рейтинговым агентством «Эксперт» и оценку качества управления активами на уровне «четыре звезды», присвоенного «Интерфакс-ЦЭА».