Рубль может стабилизироваться к концу мая на фоне снижения норматива продажи валютной выручки 

Рубль подорожал по итогам понедельника против основных конкурентов.

• Торговый объем в паре доллар/рубль составил почти 157 млрд рублей — чуть ниже, чем в понедельник (189,5 млрд рублей), когда показатель оказался максимальным с 3 марта.
• Торговый объем по паре евро/рубль составил 149,6 млрд рублей. Здесь мы видим рекордные за много лет объемы, которые объясняются платежами за газ по схеме «газ за рубли».
• Торговый объем в паре юань/рубль составил 13,6 млрд рублей по сравнению с 24,8 млрд рублей в пятницу, когда это было максимумом с 11 апреля (25,2 млрд рублей).

Укрепление рубля — по-прежнему следствие избыточного предложения валюты.
По оценкам «Открытие Research» на основе данных Банка России, сальдо торгового баланса по торговле товарами и услугами только за апрель могло составить до $40,2 млрд по сравнению со среднемесячными $20 млрд в январе—феврале и около $25 млрд в марте. Поскольку точная динамика экспорта товаров и сальдо торговли услуг неизвестна, объем импорта точно восстановить невозможно, но его можно оценить в диапазоне от $5 до $10 млрд по сравнению с $26,6 млрд в апреле 2021 г. и $27,5 млрд в феврале 2022 г. И хотя начало восстановления импорта — с учетом курса рубля и разрешения на параллельный импорт — является лишь вопросом времени, коррекция может быть неполной.

В понедельник уже во второй половине дня стало известно, что Подкомиссия правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в России снизила норматив обязательной продажи российскими экспортерами выручки в иностранной валюте с 80% до 50%.С учетом ослабления валютного контроля мы не исключаем ослабления рубля до уровня 70–80 за доллар, если поступающая в Россию экспортная выручка снизится. По нашим оценкам, до начала зимнего периода риски развития подобной ситуации невелики, однако решение об ограничении импорта российских энергоносителей будет оставаться на повестке в ЕС и является предметом межстранового торга, а потому может быть принято неожиданно.

На этой неделе рубль будет продолжать получать поддержку со стороны активной фазы майского налогового периода, когда компании перечислят в бюджет НДС, НДПИ и акцизы.

В июне российская валюта может более заметно начать сдавать свои позиции. К тому моменту завершаться сроки привлекательных трехмесячных рублевых вкладов, которые коммерческие банки по ставке 20+% годовых предложили населению в марте. Высвобождение рублевой ликвидности в сочетании с ожиданиями снижения ключевой ставки могут повысить интерес граждан к покупке валюты. К концу текущего месяца мы ожидаем увидеть стабилизацию курса рубля, а в первом месяце лета рассчитываем на активную попытку вернуться и закрепиться в диапазоне 60–70 рублей за доллар.

Для справки:

«Открытие Инвестиции» – бренд, объединяющий продукты «Открытие Брокер» и УК «Открытие» на единой онлайн-витрине. Главная задача бренда — предлагать клиентам максимально широкий спектр инвестиционных решений. Синергия компетенций, ресурсов, инфраструктуры и разработок компаний в рамках единого пространства позволяет обеспечить широкий спектр финансовых предложений для всех категорий инвесторов. «Открытие Инвестиции» (на рынке с 1995 года), на протяжении многих лет входит в число ведущих операторов торгов Московской биржи: объём операций на фондовом рынке за 2021 г. превысил 13,7 трлн рублей, а число обслуживаемых клиентов - 417 тысяч.