В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:

Макростатистика

Заседание Банка России 

СОСТОЯНИЕ ЭКОНОМИКИ В МИРЕ

На прошлой неделе на мировом рынке был опубликован ряд важной экономической статистики. В частности, в США вышли майские трудовые данные, свидетельствовавшие о продолжающемся улучшении ситуации на рынке труда. Так, число занятых за месяц выросло на 390 тыс., сильнее, чем оценивала ранее ADP (+128 тыс.) и чем предполагал консенсус-прогноз (+325 тыс.). Уровень безработицы в США остался у 3,6%, в то время как ожидалось его снижение к 3,5%. Таким образом, данные на прошлой неделе показали, что ситуация на рынке труда США располагает к более жестким действия ФРС. На этом фоне доходности десятилетних американских казначейских бумаг вновь вернулись выше 2,95% годовых, впервые с середины мая, чему способствовало также начало процесса постепенного сокращения баланса регулятора. В ЕС тем временем на прошлой неделе была опубликована майская ценовая статистика. Рост цен в еврозоне за месяц существенно ускорился, достигнув нового исторического максимума в 8,1% г/г и заметно превысив консенсус-прогнозов аналитиков. Таким образом, инфляция в еврозоне практически сравнялась с инфляцией в США (8,3% г/г), в то время как ужесточение денежно-кредитной политики ЕЦБ, в отличии от ФРС, в целом еще не началось. На этом фоне мы ожидаем, что на заседании в четверг европейский регулятор должен будет объявить об окончании программы покупки активов в начале следующего месяца, а также обозначить планы по повышению ставки на заседании в конце июля. Впрочем, такие действия ЕЦБ вряд ли существенно удивят рынок, на фоне чего евро, вероятно, не покажет существенного укрепления в четверг. На этой неделе в центре внимания будет публикация майской инфляции уже в США. Консенсус-прогноз предполагает, что темпы роста цен останутся на уровне в 8,3% г/г, и еще более сильное ценовое давление может усилить негатив на мировом рынке. С другой стороны, ослабление ценового давления не будет в текущих условиях свидетельствовать об изменении тренда, что вряд ли заставит ФРС заметно поменять свой план действий. Таким образом, сегодняшняя неделя, вероятно, вновь напомнит рынку о перспективах замедления экономического роста в связи с ужесточением ДКП в развитых странах при сохранении рекордной инфляции в мире. 

Прошлая неделя была богатой на важные для нефтяного рынка события. Началась она с новостей о согласовании ЕС эмбарго на поставки российской нефти. Впрочем, планируется, что оно будет полностью достигнуто лишь к концу года, в результате чего такие новости не привели к резкому росту котировок. Помимо этого, на прошлой неделе состоялось заседание ОПЕК+, на котором неожиданно было согласовано увеличение темпов наращивания добычи в ближайшие два месяца. Тем не менее такие действия картеля не вызвали особо сильного негатива на нефтяном рынке, учитывая сильное отставание уровней добычи ОПЕК+ от цели. Инвесторы предпочли сосредоточиться на отсутствии каких-либо действий по исключению России из сделки ОПЕК+ - о перспективах такого сценария ранее сообщал ряд источников, что на время усиливало давление на нефтяные цены. В результате фьючерсы на нефть марки Brent по итогам недели выросли до $119,72/барр., а сегодня они уже вновь превысили отметку в $120/барр. Начало автомобильного сезона, смягчение эпидемиологических ограничений в Китае и сохраняющиеся опасения перебоев в поставках будут поддерживать котировки на этой неделе. На этом фоне фьючерсы Brent попробуют задержаться на уровнях выше $120/барр. в отсутствии особо негативных для рынка новостей. 

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СИТУАЦИЯ В РОССИИ.

В эту пятницу состоится очередное, на этот раз плановое, заседание Банка России, на котором вновь будет снижена ключевая ставка - намерения продолжить такие действия были обозначены регулятором. К этому располагает также ряд экономической статистики. Так, последние недельные данные вновь свидетельствовали о замедлении инфляции в годовом выражении, а инфляционные ожидания населения в мае опустились до минимумов за год. При этом ситуация с экономическим ростом ухудшается - данные, опубликованные на прошлой неделе, свидетельствовали о существенном падении розничных продаж и относительно более слабом снижении промышленного производства. Падение розницы во многом объясняется переходом потребителей на сберегательную модель поведения на фоне повышенных ставок на депозиты. В июне заканчиваются трехмесячные вклады по повышенным ставкам, и очередное снижение ставки будет способствовать отказу потребителей от заключения новых депозитных договоров. На этом фоне Банк России на заседании в пятницу, вероятно, не станет снижать ставку менее, чем на 100 б.п. 

ПРОГНОЗ КУРСОВ ВАЛЮТ ОТ БАНКА "САНКТ-ПЕТЕРБУРГ"

В начале прошлой недели курс USDRUB упал более чем на 6,5%, но оставшуюся часть недели рубль не показывал ярко выраженной динамики. На конец недели курс USDRUB был около 60,95 руб./$. Новости о принятии в ЕС шестого пакета санкций не оказывали особо заметного негативного влияния на рубль, при этом, если нефтяное эмбарго предполагает более слабый рубль на фоне снижения экспорта, то ограничения против «Национального расчетного депозитария» (НРД) усиливают опасения за сохранность валюты, что продолжает снижать ее привлекательность. Сегодня курс USDRUB растет на 1,19% и находится около 61,67 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В ближайшие дни курс USDRUB может на время вновь опуститься ниже 60 руб./$, но в целом у него остается потенциал к росту в сторону 65 руб./$.