Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»

Российские акции уверенно дорожали в середине дня во вторник, 5 июля. Рублевый индекс прибавлял порядка 1,5%, при этом индекс РТС на фоне ослабления курса рубля снижался до минимума с 7 июня. 

На 16:30 мск:

·        Индекс МосБиржи — 2 236,18 п. (+1,43%), с нач. года -41,0%

·        Индекс РТС — 1 140,61 п. (-8,68%), с нач. года -28,5% 

Дивидендная доходность индекса МосБиржи составляет 7,2 %. Индекс торгуется с коэффициентом 3,8 к прибыли за прошедший год (P/E) и с коэффициентом 3,3 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год (прогнозный P/E).

Ключевые события дня

 ·       Глава ГМК Владимир Потанин в интервью РБК заявил о согласии на начало переговоров по слиянию «Норникеля» и «Русала». Утренняя реакция инвесторов на данную новость была излишне эмоциональной. Конечно, в долгосрочной перспективе создание такого крупного игрока могло бы быть позитивно для обеих компаний. Однако данный процесс займет достаточное количество времени, а может и вообще не состояться.  Сиюминутные же выгоды миноритариев будут в первую очередь зависеть от того, как будет структурирована сделка, однако здесь даже факт самой сделки пока под большим вопросом.

·       Акции «Норникеля» на рекордном с 24 марта объеме падали ниже 16000 рублей и достигали февральских минимумов, затем восстановились до 16500 рублей за бумагу. Решение по дивидендам компании будет приниматься осенью, но, по словам Потанина, инвесторам в 2022 и 2023 годах на фоне дополнительных издержек и завершения срока действия соглашения акционеров не стоит ждать того уровня доходности, который обеспечивали дивидендные выплаты компании ранее.

·      Акции «Русала» подскакивали до 66,5 руб., что является максимумом с 4 мая. Затем котировки опустились до 57,89 руб., но все равно бумага по итогам дня прибавляла более 6%. Акции «Эн+ Груп», контролирующей 56,9% капитала «Русала», возглавили список лидеров роста среди индексных бумаг.

·      Перепроданный в последние дни «Газпром» также был в лидерах роста.

·      Отметим в группе лидеров акции «Сургутнефтегаза». Акционеры «Сургутнефтегаза» по итогам ГОСА одобрили дивиденды в 4,73 рубля на привилегированную акцию и 0,8 рубля на обыкновенную. Лица, имеющие право на получение дивидендов, определяются на 20 июля, купить акции нужно до 18 июля.

·      Акционеры ОГК-2 утвердили дивиденды по итогам 2021 года в размере 9,7 копейки на акцию.

·      Акционеры «Мосэнерго» одобрили выплату дивидендов по итогам 2021 года в размере 0,22 рубля на акцию.

·      Акционеры «Квадры» в соответствии с рекомендацией совета директоров решили не выплачивать дивиденды по итогам 2021 г.

·       По итогам июня 2022 года число физических лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже, превысило 20,4 млн. Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями в июне составила 74%, в объеме торгов облигациями – 25,2%, на спот-рынке валюты – 10,6%, на срочном рынке – 72%. В июне 2022 года самыми популярными ценными бумагами в портфелях частных инвесторов были акции «Газпрома» (30,4%), обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка (20,3% и 5,9% соответственно), акции «Норникеля» (11%), «ЛУКОЙЛа «(8,5%), привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (6,6%), акции МТС (4,9%), «Роснефти» (4,8%), «Яндекса» (4,2%) и НЛМК (3,4%).

В середине дня из 41 акций индекса МосБиржи: 28 подорожали и 13 подешевели. 

41,9 % компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 25,6 % торгуются выше своей 100-дневной МА, 7,0 % торгуются выше своей 200-дневной МА. 

Европа 

Европейские акции во вторник под давлением продаж. Риски рецессии довлеет над инвесторами в преддверии грядущего сезона корпоративной отчетности. Чувствительные к экономике секторы, а именно горнодобывающий и автопроизводители – были в лидерах снижения.

·     Акции Rheinmetall упали после того, как аналитики Deutsche Bank заявили, что результаты компании за второй квартал окажутся ниже прогнозных значений.

·     Акции J Sainsbury Plc выросли в цене после того, как компания сохранила прогноз прибыли на весь год, несмотря на то предупреждение о том, что растущая инфляция окажет давление на бюджеты домашних хозяйств.

·     Акции Uniper выросли более чем на 6%, пытаясь восстановиться после падения на 27% в понедельник после того, как немецкий энергетический гигант сообщил, что ведет переговоры с правительством о государственной помощи из-за истощения запасов российского газа.

·     Акции ProSiebenSat.1 упали более чем на 9% после того, как Goldman Sachs понизил рейтинг акций до «продавать» с «нейтрального».

Статистика не оказала позитивного влияния на настроения участников фондового рынка. Июльский индекс PMI в сфере услуг еврозоны составил 53 пункта, что немного выше прогноза (52,8 пункта), но ниже майского показателя 56,1 пункта. Показатель выше 50 пунктов сообщает о расширении деловой активности.

Дивидендная доходность Stoxx Europe 600 составляет 3,6 %. Индекс торгуется с коэффициентом 14,5 к прибыли за прошедший год (P/E) и с коэффициентом 11,1 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год (прогнозный P/E).

Далее из состава Stoxx Europe 600: 21,7 % компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 20,8 % торгуются выше своей 100-дневной МА, 21,2 % торгуются выше своей 200-дневной МА.

На 16:30 мск:

·     Индекс MSCI EM — 992,80 п. (-0,00%), с нач. года -19,4%

·     Stoxx Europe 600 — 401,85 п. (-1,82%), с нач. года -17,6%

·     DAX — 12 459,91 п. (-2,45%), с нач. года -21,6%

·     FTSE 100 — 7 080,77 п. (-2,10%), с нач. года -4,4%

Валюты G10

Индекс доллара взлетел до 106,32 п. – новый максимум с декабря 2002 года. Курс евро по отношению к доллару упал до 1,0280 – также новый минимум с декабря 2002 года. Денежные рынки продолжают закладываться на то, что цикл повышения ставок ЕЦБ из-за рисков для экономического роста в регионе будет куда менее агрессивным, нежели цикл ФРС. Рынок валютных опционов сейчас с вероятностью 60% подразумевает падение курса EURUSD до паритета, что предполагает снижение евро на 2,7% относительно достигнутых сегодня рекордных минимумов. Еще в понедельник рынок опционов подразумевал паритет между евро и долларом с вероятностью меньше 50%.

Сейчас котировки денежного рынка подразумевают повышение депозитной ставки ЕЦБ только на 140 б.п. относительно текущего значения -0,5%. Неделю назад котировки закладывали повышение до конца года на 190 б.п.

Согласно опубликованной сегодня статистике, промышленное производство во Франции в мае снизилось на 0,4% г/г, хотя прогнозировался рост на 0,3% г/г. Данные за апрель были пересмотрены в сторону понижения с -0,3% г/г до -0,6% г/г.

 На 16:30 мск:

·    EUR/USD — 1,0264 (-1,52%), с начала года -9,7%

·    GBP/USD — 1,1945 (-1,43%), с начала года -11,7%

·    USD/JPY —  135,89 (+0,20%), с начала года +18,1%

·     Индекс доллара — 106,413 (+1,21%), с начала года +11,2%

·     USD/RUB (Мосбиржа) — 61,77 (+11,82%), с начала года -17,8%

·     EUR/RUB (Мосбиржа) — 63,6 (+10,13%), с начала года -25,6%

Нефть

Цены на нефть Brent сегодня демонстрируют снижение. Утром котировки пытались подняться выше $114/барр., но не удержались выше этой отметки и теперь торгуются вблизи $112/барр.

Негативное влияние на динамику черного золота также оказывает бегство от риска, укрепляющийся доллар и риски рецессии. Аналитическая записка экспертов Citigroup также расстроила инвесторов. В банке ожидают падение цен до $65/барр. в этом году в случае рецессии. Это резко контрастирует с медианной оценкой аналитиков, опрошенных Bloomberg, которая подразумевает в среднем $95/барр. Brent к концу текущего года.

Розничные цены на бензин на заправках в США снижаются 20 дней подряд, согласно данным автоклуба ААА. По сравнению с рекордными ценами в июне выше 5 долларов за галлон в воскресенье средние цены составляли порядка 4,8 доллара за галлон.

Меж тем Саудовская Аравия во вторник повысила официальные продажные цены для Азии. Это ключевой для саудитов рынок. Обычно повышение цен для Азии расценивается, как бычий фактор для рынка, указывающий на уверенность в спросе. Флагманский сорт Arab Light будет в августе на 9,3 доллара за баррель выше бенчмарка. Увеличение подразумевает премию, которая на 2,8 доллара за баррель выше, чем в предыдущем месяце.

На 16:30 мск:

·      Brent, $/бар. — 108,34 (-4,55%), с нач. года +39,3%

·      WTI, $/бар. — 104,07 (-4,02%), с нач. года +38,4%

·      Urals, $/бар. — 77,06 (-6,67%), с нач. года +0,4%

·      Золото, $/тр. унц. — 1 794,56 (-0,75%), с нач. года -1,9%

·      Серебро, $/тр. унц. — 19,59 (-1,98%), с нач. года -15,0%

·       Алюминий, $/т — 2 375,00 (+2,59%), с нач. года -15,4%

·       Медь, $/т — 7 675,50 (+1,15%), с нач. года -21,0%

·       Никель, $/т — 22 210,00 (-0,03%). с нач. года +7,0%

Российский рубль 

Рубль во вторник падал до 61,88 за доллар. Худший для российской валюты уровень с 6 июня. Евро вырос до 63.72 рубля – максимум 8 июня. Китайский юань укрепился до 9,34 рубля. Максимум с 9 июня.

Сегодня мы видим очень уверенно укрепляющийся долл ар на внешнем рынке. Снижаются цены на нефть на укрепляющемся долларе и рисках падения спроса на нефть из-за возможной глобальной рецессии.

Рубль вблизи 50 за доллар на прошлой неделе был явно перекуплен. Рынок это понимал и ждал точки входа в короткие позиции по рублю. Видимо, дождался. Отправная точка – не только укрепляющийся на Forex доллар и дешевеющая нефть, но и спекуляции на тему нового модифицированного бюджетного правила, подробности о механизме которого могут стать известны уже на текущей неделе.

Торговый объем в паре юань/рубль уже в середине вторника превысил 37 млрд рублей и сформировал новый абсолютный максимум для этой пары. Предыдущий максимум на уровне 33,5 млрд рублей мы видели 27 мая.

Также сегодня мы видим относительно высокие объемы по гонконгскому доллару, а также в паре «турецкая лира – российский рубль» (TRYRUB).

Валютный рынок на фоне ослабления рубля проявляется заметный интерес к валютам дружественных стран. Это как раз соответствует заявлениям главы Минфина РФ Антона Силуанова, который на прошлой неделе отметил, что интервенции против укрепления рубля к доллару и евро могут быть возможны в объеме сверхдоходов от продажи энергоносителей в валютах дружественных стран. Возможно, реализацию слов Силуанова на практике мы сейчас и наблюдаем.