Дневной обзор 19.07.2022. Крепкий рубль вновь давит на рынок акций

Андрей Кочетков, PhD Ведущий аналитик «Открытие Research» по глобальным исследованиям

Крепкий рубль вновь давит на рынок акций

·         Российские акции снижались в первой половине дня. Большинство индексных бумаг находилось в минусе на фоне продолжающегося укрепления рубля. Рост демонстрировали бумаги «Детского мира» на фоне сильной отчётности за I полугодие. Акции золотодобывающих компаний под давлением из-за новых европейских санкций в отношении запрета продаж российского золота в Евросоюзе. Активность остаётся низкой. Объём сделок на основной секции Московской Биржи составил лишь 12,0 млрд рублей к середине дня по сравнению с 13,0 млрд рублей днём ранее.
·         По состоянию на 15:15 мск индекс МосБиржи - 2061,65 п. (-1,66%), а индекс РТС - 1183,45 п. (+1,26%).
·         Лидерами среди индексных бумаг были HeadHunter, «Детский Мир» и «Интер РАО». Самыми слабыми оказались привилегированные «Сургутнефтегаз», привилегированные «Транснефть», «Ростелеком», N+Group и X5 Retail Group.
·         Слабость акций «Ростелеком, «Сургутнефтегаз» и «Транснефть» связана с дивидендной отсечкой, которая состоялась накануне. В частности, держатели привилегированных акций «Сургутнефтегаз» получат 4,73 рублей на бумагу. Держатели бумаг «Ростелеком» получат 4,56 рублей на обыкновенную и привилегированную акции.
·         Бумаги «Детского мира» пользуются спросом благодаря сильной отчётности, хотя ситуация с бизнесом не столь позитивная. «Детский мир» во II квартале увеличил выручку на 10,5% г/г, до 41,3 млрд рублей. »Динамика продаж «Детского мира» в апреле-июне оказалась чуть лучше, чем кварталом ранее (+6,1%), однако все равно не впечатлила, - комментирует главный аналитик по российскому рынку «Открытие Инвестиции» Алексей Павлов. - В условиях высокой макроэкономической неопределённости граждане склонны экономить на товарах не первой необходимости, чем, по всей видимости, и объясняется резкое падение траффика. Также на лицо существенное замедления роста онлайн-продаж на фоне усиливающейся конкуренции с другими маркетплейсами. При этом экспансия «Детского мира» в сегменте оффлайн также приостановилась: в I полугодии компания открыла только четыре новых магазина (net, с учетом закрытий). При этом компания ожидает роста скорректированной EBITDA по итогам I полугодия, тогда как в I квартале данный показатель снизился на 14,9% г/г. В любом случае, видимо, 2022 год для ретейлера будет непростым. Наша рекомендация по акциям «Детского мира» в настоящий момент находится на пересмотре».
·         Акции металлургов снижались, как на фоне крепнущего рубля, так и вышедшей операционной отчётности ММК, которая показала ухудшение ситуации с выручкой в отрасли. Группа ММК в I полугодии снизила выплавку стали на 9,5%, продажи - на 15,7%. «Падение выплавки и продаж во II квартале не стало сюрпризом, тогда как I квартал ММК отработал в целом штатно, - комментирует главный аналитик по российскому рынку «Открытие Инвестиции» Алексей Павлов. - Так что, очевидно, что результаты II полугодия будут существенно хуже, чем показатели января-июня. Основные причины, в принципе, также давно известны: низкий спрос и затоваривание на внутреннем рынке с одной стороны, а также сложная конъюнктура на фоне дорогого рубля и различные проблемы при работе на экспортном направлении. При этом кардинальных изменений здесь в обозримой перспективе не просматривается. В результате прибыльность ММК, да и других отечественных сталеваров, в текущем году будет под существенным давлением».
·         Сектор финансов демонстрирует разнонаправленную динамику акций крупнейших банков. Бумаги Сбербанка снижаются на фоне очередных новостей о том, что 7-ой пакет санкций Евросоюза предусматривает ограничения по деятельности крупнейшей финансовой организации РФ в Европе. Акции ВТБ, напротив, торгуются в плюсе. В ВТБ ожидают, что объём ипотечных займов в 2022 году в РФ может превысить 4,5 трлн рублей. В I полугодии объём выдаваемой ипотеке может составить до 2,7 трлн рублей, что в полтора раза больше, чем в I полугодии.
·         Рубль укреплял свои позиции в первой половине дня. Продолжают действовать факторы сильного торгового баланса и приближающихся налоговых платежей. В Минфине РФ предлагают закупать валюту на доходы от продажи нефти дороже $60 за баррель. Базовым объёмом добычи предполагается считать 9,5 млн бар. в сутки. Впрочем, это ещё не окончательное решение, а лишь рабочий вариант возможного будущего нового бюджетного правила.
·         Доллар активно слабел на Forex на фоне продолжающегося роста доходностей европейских облигаций. Ранее мы отмечали, что в аналитической среде говорят о возможности более агрессивного ужесточения денежной политики ЕЦБ на предстоящем заседании. Подобные предположения получили подтверждения на неофициальном уровне, но чем сообщают источники Reuters. В ЕЦБ будут обсуждать изменение ставки на 25 и на 50 базисных пункта. Соответственно, реакция европейских облигаций и евро была однозначной. Доходности рванули вверх, а евро резко укрепил свои позиции против доллара США.
По состоянию на 15:15 мск:
·         DXY - 106,455 (-0,72%),
·         EUR-USD - $1,0245 (+1,0%),
·         GBP-USD - $1,2007 (+0,44%),
·         USD-JPY - 137,67 (-0,36%),
·         USD-RUB – 54,88 (-2,59%),
·         EUR-RUB – 55,97 (-2,06%),
·         CNY-RUB – 8,1709 (-3,19%).

Франция спасает EDF через национализацию

·         Европейские индексы незначительно снижались в первой половине дня. Инвесторы обеспокоены вероятностью более агрессивного повышения ставки ЕЦБ, а также ухудшением корпоративных ожиданий. Акции технологичного сектора были под давлением после заявлений Apple о планах сократить наем новых сотрудников и инвестиционные программы в связи с возможным экономическим спадом.
·         Накануне бумаги добывающих компаний реагировали на заявления властей КНР о стимулах для экономики. Однако в Китае продолжается рост заболеваемости коронавирусом и это уже повышает беспокойство в отношении устойчивости спроса на сырьевые ресурсы. Соответственно, бумаги сектора базовых материалов находились под давлением.
·         Акции французской электрической EDF резко подскочили на новостях о планах правительства по выкупу компании по цене 12 евро за акцию. Национализация EDF позволит правительству Франции более эффективно управлять отпускными ценами на электричество, а также защитит компанию от проблем с долговыми обязательствами. В агентстве S&P оценивают потенциальный долг организации до 100 млн евро к концу текущего года.
·         Безработица в Великобритании осталась на уровне 3,8% в мае, как и в апреле. Инфляция в еврозоне подтверждена на уровне 8,6% в июне.
По состоянию на 15:15 мск:
·         FTSE 100 - 7245,51 п. (+0,31%),
·         DAX - 12975,34 п. (+0,12%),
·         CAC 40 - 6088,40 п. (-0,06%).

Нефть корректирует резкий рост предыдущего дня

·         Нефть корректировалась после бурного роста днём ранее. Негативом выступает ситуация с коронавирусом в Китае, где могут вернуть широкие карантинные меры. Также в число негативных факторов можно записать заявления Ю. Кореи относительно готовности присоединиться к странам G7 по вопросу ограничения цен на российскую нефть. Напомним, что лидеры G7 в рамках последнего саммита договорились о проработке вопроса ограничения нефтяных доходов РФ.
По состоянию на 15:15 мск:
·         Brent - $104,87 (-1,32%),
·         WTI - $97,88 (-1,55%),
·         Алюминий - $2419 (-0,31%),
·         Золото - $1711,1 (+0,05%),
·         Медь - $7242,21 (-1,82%),
·         Никель - $21200 (+2,65%).

Строительный рынок США остывает

·         Объём новых строительств в США сократился за июнь на 2,0%, а число разрешений на 0,6%. Впрочем, статистику нельзя назвать крайне негативной, так как сокращение спроса на жильё предполагалось на фоне повышения ставки ФРС.
·         Фьючерсы на основные индексы США указывали на рост рынка от 0,45% в Dow Jones до 0,7% в NASDAQ.
·         Акции IBM теряли почти 6% на утренних торгах. Компания смогла удивить результатами лучше ожиданий за II квартал. Однако менеджмент предупреждает о возможном сокращении прибыли на $3,5 млрд из-за излишне сильной американской валюты.
·         Halliburton отчиталась о росте прибыли на 41% в II квартале благодаря повышению спроса на буровые услуги на фоне дорогой нефти.
·         Прибыль Johnson & Johnson в II квартале составила $2,59 на акцию, превысив прогноз на 5 центов. Однако компания снизила свои ожидания на весь финансовый год из-за негативного влияния крепкого курса доллара.
·         Акции Boeing вновь дорожают. Компания заявляет о возможной продаже небольшого числа самолётов 787 Dreamliner лизинговой структуре AerCap Holdings.