Дневной обзор 15.09.2022. «Газпром» от края до края 

«Газпром» от края до края

·       Отечественный рынок преимущественно торговался в минусе в первой половине дня в четверг, - говорит Андрей Кочетков, PhD Ведущий аналитик  «Открытие Research» по глобальным исследованиям. Некоторое давление на акции оказывает дешевеющая нефть и укрепляющийся рубль. Инвесторы негативно реагируют на информацию о поставках «Газпрома» и отчётность «Роснефти», хотя компания планирует промежуточные дивиденды. Московская Биржа ещё раз расширила список бумаг, которые недоступны нерезидентам с российскими корнями из недружественных стран. Активность остаётся низкой. Объём сделок на основной секции Московской Биржи достиг около 17,0 млрд рублей к середине дня по сравнению с 18,0 млрд рублей днём ранее.

·       По состоянию на 15:30 мск индекс МосБиржи - 2450,83 п. (+0,61%), а индекс РТС - 1293,42 п. (+0,83%).

·       Лидерами среди индексных бумаг были X5 Retail Group, VK Group, «Московская Биржа», «Сургутнефтегаз» и Fix Price. Самыми слабыми оказались Global-Trans, «Роснефть», «ФосАгро», Polymetal и «РусАл».

·       Бумаги «ФосАгро» продолжают отыгрывать вероятное принятие экспортных пошлин на удобрение. Правительство планирует получать до 105 млрд рублей ежегодно от экспортных пошлин на все виды удобрений. Соответственно, на данную сумму уменьшатся доходы производителей.

·       Согласно отчётности «Роснефти», чистая прибыль, относящаяся к акционерам, выросла в I полугодии лишь на 13% до 432 млрд рублей. Частичный ответ слабому росту прибыли может скрываться в том, что сумма задолженности по предоплатам и чистого финансового долга за отчетный период сократилась на 12% с начала года. Выручка увеличилась на 32,5% до 5,172 трлн рублей. Компания планирует выплатить дивиденды за I полугодие. «Финансовые результаты за 1 полугодие 2022 года формируют надежную основу для промежуточных дивидендов и дальнейшего роста суммарных выплат по итогам года», - заявил глава компании Игорь Сечин. «Расчетный дивиденд по итогам 1 п/г 2022 г. исходя из 50% чистой прибыли по МСФО – 20,38 руб./акция с доходностью около 5,5% и ростом на 13% г/г, - комментирует главный аналитик по сектору нефти и газа «Открытие Инвестиции» Алексей Кокин. - Что касается перспектив роста дивиденда за 2 п/г 2022 г., сохраняется высокая неопределенность в отношении как цен на нефть, так и объемов добычи в целом по РФ и в частности по Роснефти. В 2021 г. второе полугодие было для большинства компаний лучше первого благодаря в первую очередь ценам на нефть. Если за 1 п/г 2022 г. Роснефть заплатила 18,03 руб., то за 2 п/г 2021 г. – 23,63 руб./акция. Однако в текущем году мы не рассчитываем на рост Urals во 2 п/г со среднего значения $84/барр. в 1 п/г (по данным Минфина). Так, в июле-августе цена Urals в среднем составила $76,4/барр., в сентябре продолжает снижаться».

·       Ситуация с экспортными показателями «Газпрома» пока не меняется. То есть экспорт существенно снизился. За первые 8,5 месяцев поставки в страны дальнего зарубежья упали на 38,8%, или на 53,7 млрд кубометров. Меж тем наблюдается постоянный рост поставок в Китай. 10 сентября был зафиксирован очередной рекорд по объёмам прокачки в КНР. Добыча компании за этот период упала на 15,9%. Спрос на газ во внутренней газотранспортной системе сократился лишь на 3,3%. В начале дня бумаги «Газпрома» торговались в минусе. Однако во второй половине дня появились заявления о планах соединения европейской и восточной газотранспортной системы, что позволит оперативно перебрасывать газовые поставки между различными рынками. 

·       Рубль укреплял свои позиции против трёх основных валют. Отметим рост объёмов, что продолжает поддерживать идею конвертации выручки экспортёров в более сжатые сроки. Ранее предполагалось, что рубль начнёт слабеть в сентябре, но этого не произошло. Соответственно, откладывать пополнение рублёвой ликвидности компании уже не могут и вынуждены продавать валюту в более сжатые сроки.

·       Доллар демонстрировал стабильность на Forex, хотя можно говорить о сохранении низких аппетитов к риску. AUD и NZD теряли более 0,2% против американского конкурента. Доходности по наиболее ликвидным облигациям вновь растут. По 10-летним казначейским обязательствам США доходность выросла почти на 4,5 базисных пункта до 3,45%. 

По состоянию на 15:30 мск:

·       DXY - 109,425 (+0,05%),

·       EUR-USD - $0,9988 (+0,06%),

·       GBP-USD - $1,1487 (-0,46%),

·       USD-JPY - 143,47 (+0,22%),

·       USD-RUB – 59,69 (-0,32%),

·       EUR-RUB – 59,60 (-0,60%),

·       CNY-RUB – 8,535 (-0,62%).

Отчётность H&M говорит о снижении потребительской активности в Европе

·       Европейские индексы пытались компенсировать падение предыдущих дней, но с разным успехом. Более активные покупки наблюдались в банковском секторе, так как рост доходностей облигаций обещает финансовым учреждениям повышенные доходы при минимальных рисках.

·       Под давлением оставались акции коммунальных компаний. Однако бумаги проблемного германского импортёра газа Uniper дорожали на 3% на фоне рассмотрения вопроса о национализации компании. Неважно дела идут у H&M. Компания отчиталась хуже ожиданий за последний квартал. Судя по всему, дорогие бренды в меньшей степени страдают от сокращения потребительских расходов на одежду, чем бренды с более широким покрытием рынка.

·       Отрицательное сальдо торгового баланса еврозоны увеличилось в июле до 34,0 млрд евро с 25,4 млрд евро в июне. Естественно, что подобная картина наблюдается из за роста цен на импорт энергоносителей при снижении спроса на европейский экспорт. 

По состоянию на 15:30 мск:

·       FTSE 100 - 7301,78 п. (+0,34%),

·       DAX - 13015,35 п. (-0,10%),

·       CAC 40 - 6195,40 п. (-0,43%).

Идея снижения спроса на фоне рецессии доминирует в нефти

·       Нефть дешевела на опасениях слабого спроса в Европе и США. Подобная идея доминирует на рынке в течение длительного периода, но по факту может не реализоваться. Дорогой газ, согласно МЭА, будет стимулировать использование нефти для генерации электричества и тепла. Дополнительный спрос в МЭА оценивают на уровне 0,7 млн бар. в период с октября по март. Однако до октября остаётся ещё какое-то время. В оперативном плане на нефть давит слабый китайский спрос на фоне карантинных мер, сильный доллар и растущие ставки.

По состоянию на 15:30 мск:

·       Brent - $92,49 (-1,71%),

·       WTI - $86,94 (-1,74%),

·       Алюминий - $2285 (+0,64%),

·       Золото - $1692,6 (-0,97%),

·       Никель - $23330 (-3,66%).

Американская статистика по рынку труда и розничным продажам продолжает говорить о возможной необходимости охлаждения экономики

·       В США выходит большой пакет статистики. Число первичных обращений за пособием по безработице упало на прошлой неделе до 213 тыс. с 218 тыс. неделей ранее. Цены экспорта США упали в августе до 10,8% с 12,9% в июле, а импорта до 7,8% с 8,8%.

·       Розничные продажи в США выросли за август на 0,3% при ожиданиях роста на 0,2%. Индекс производственной активности ФРБ Нью-Йорка поднялся в сентябре до -1,5 п. с -31,3 п. в августе, а индекс производственной активности ФРБ Филадельфии упал до -9,9 п. с 6,2 п. в августе. В прежние времена синхронное нахождение данных индикаторов в отрицательной зоне рассматривалось в качестве сильного признака наступления рецессии.

·       Реакция фьючерсов на сильные данные по рынку труда и розничные продажи была негативной. Фьючерсы на основные индексы указывали на падение рынка от 0,1% в Dow Jones до 0,5% вNASDAQ.

·       Президент США Джо Байден заявил в четверг, что новое трудовое соглашение позволило избежать забастовку железнодорожников. Предполагается, что работники получат увеличение оплаты труда, покрытие ряда медицинских расходов и улучшение условий работы. 

·       Акции Adobe ушли в минус на новостях о планах покупки Figma за $20 млрд.