Текущая ситуация с курсом российской валюты напоминает сильно сжатую пружину, которая может в любой момент быстро распрямиться. Мы видим, что доллар США не только смог подняться выше важного технического уровня в 61,00 рубль, но и удержался там несмотря на период конверсионных операций в России для налоговых выплат. 

Формальный пик налогового периода приходится на вторник, 25 октября, но по всей видимости российские экспортеры уже практически закупили требуемое количество рублей для выплат государству. Так что уже на этой неделе, выстоявший против налоговых выплат американский доллар возобновит рост к рублю в направлении следующего важного уровня 68,00-70,00 за доллар США. 

Фундаментальные условия, необходимые для начала ослабления российской валюты уже тоже сформированы. Мы это видим по снизившимся с недавних весенне-летних пиков цен на нефть, от которых они уже потеряли 25-30%. Снижение цен на нефть, вместе с постепенным восстановлением импорта в Россию, сокращает сальдо текущего счета платежного баланса, то есть убирает избыточный объем валюты, который ранее укреплял рубль.  

При этом важно учитывать, что государство в лице Банка России и Минфина вряд ли станет мешать ослаблению курса российской валюты. Федеральный бюджет в 2022 году и в ближайшие несколько лет будет остро дефицитным, то есть снижение курса рубля в текущих условиях для государства будет даже выгодно. Более низкий курс российской валюты позволит компенсировать сокращение бюджетных доходов от ухудшения нефтегазовой конъюнктуры. 

К тому же, судя по постоянным заявлениям Минфина, государство может даже поспособствовать процессу ослабления российской валюты, например с помощью продолжения политики наращивания рублевой денежной массы или за счет ускорения запуска нового бюджетного правила, в рамках которого покупка иностранной валюты дополнительно сократит сальдо платежного баланса России.

Так что есть очень высокая вероятность, что к концу 2022 года мы увидим еще одну достаточно сильную волну ослабления рубля. Начаться она может уже на следующей неделе с целью 68,00-70,00 за доллар США к середине ноября, то есть к следующему налоговому периоду. А если в процессе ослабления начнут усиливаться и рецессионные тенденции в мировой экономике, то нельзя исключать сначала более сильного падения цен на нефть к $70,00-75,00 за баррель Brent, а потом и более сильного падения курса рубля. То есть в начале декабря может произойти пробой уровня в 70,00 рублей за доллар США и снижение к концу 2022 года к 80,00 рублям за единицу американской валюты.