Российский рынок демонстрировал положительную консолидацию на фоне отчётностей 

Российский рынок консолидировался в первой половине дня, но всё же смог выйти в небольшой плюс к середине торгов пятницы. Растут бумаги «Сургутнефтегаз» после далеко не лучше отчётности. Сбербанк продолжает сообщать о сильной прибыли. ЦБ РФ, как и ожидалось, сохранил ставку на уровне 7,5%, но предупредил о росте инфляционных рисков широким фронтом. Объём сделок на основной секции Московской Биржи составил 23,4 млрд руб к середине дня.

По состоянию на 15:50 мск Индекс МосБиржи - 2717,51 п. (+0,29%), а Индекс РТС - 1036,42 п. (+0,35%).

Лидерами среди индексных бумаг были привилегированные «Сургутнефтегаз», «Московская Биржа», ГМК «Норникель», привилегированные «Транснефть» и «Аэрофлот». Самыми слабыми оказались Polymetal, Fix Price, «Яндекс», «Русгидро» и VK.

Рост акций «Аэрофлот» (AFLT) прямым образом связан с публикацией данных по авиаперевозкам в мае. Компания увеличила объём перевозок пассажиров на 35,9% до 3,7 млн человек. Рост на внутренних линиях составляет 18,4%. Цифры вполне логичные, так как в прошлом году компания резко снизила объёмы перевозки на фоне санкционных действий в Европе и США, а также снижения внутреннего трафика. Тем не менее, прирост относительно мая 2021 года также имеется и составляет 3,9%. 

Акции Сбербанка (SBER) довольно вяло отреагировали на отчётность, хотя она всё же представляет интерес. Сбербанк заработал прибыль в размере 118,1 млрд руб. за май по РПБУ. Чистая прибыль за 5 месяцев составила 589 млрд руб при рентабельности капитала 23,9%. «Рост денежной массы и восстановление экономики позволяют банковскому сектору чувствовать себя более чем уверенно в 2023 г. Кредитный портфель в таких условиях показывает опережающий рост, - полагает Алексей Корнилов, CFA, главный аналитик Управления Анализа Рынков «Открытие Инвестиции». - Одновременно сокращение инфляции позволяет контролировать расходы, что ведет к высокой рентабельности капитала. Сбербанк продолжает демонстрировать сильные и стабильные результаты. Прибыль за май почти совпадает со среднемесячным показателем (117,8 млрд руб.) за первые пять месяцев 2023 г. Главным драйвером остается ипотека. В мае Сбер выдал рекордный объем ипотечных кредитов с начала года на сумму 349 млрд руб. Сбербанк по-прежнему находится на траектории, которая позволяет ему выйти на чистую прибыль за год в районе 1,4 трлн руб. по РПБУ. Результаты по МСФО, как показал I квартал, могут не сильно отличаться от РПБУ. Соответственно, дивиденды за 2023 г. могут комфортно превысить 25 руб. и, при определенных благоприятных обстоятельствах, дойти до 30 руб. на акцию. Текущее макроэкономическое восстановление в стране позволяет рассчитывать на такой сценарий. Сохраняем рекомендацию на уровне «Покупать», целевая цена 302 руб. за обыкновенную/привилегированную акцию Сбербанка».

Привилегированные акции «Сургутнефтегаз» (SNGSP), напротив, весьма оптимистично отреагировали на отчётность компании, хотя она выглядит далеко не оптимистично в сравнении с коллегами по отрасли. Чистая прибыль компании по РСБУ за 2022 год сократилась на 88,2% до 60,73 млрд руб. При этом выручка увеличилась на 23,6% до 2,333 трлн руб. Валовая прибыль составила 679,125  млрд руб. Стоимость ликвидных активов, которые призвано называть «кубышкой», составила 4,288 трлн руб.         

Рубль пытался игнорировать предстоящие длинные выходные, но после решения ЦБ РФ почти лишился своих достижений. Сам же российский регулятор, как и ожидало большинство на рынке, сохранил ставку на уровне 7,5%. При этом ЦБ РФ отмечает рост инфляционного давления по всё более широкому кругу товаров и услуг. Текущий рост цен, в пересчёте на год, составляет около 4% (кстати, это и есть целевой уровень ЦБ РФ). Инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий остаются на повышенном уровне. При этом сохраняется неоднородность тенденций в динамике ценовых ожиданий предприятий в отраслевом разрезе: в последние месяцы значимое снижение ценовых ожиданий в сельском хозяйстве сопровождалось их увеличением в торговле и обрабатывающей промышленности. В базовом сценарии ЦБ РФ ожидает инфляцию на конец года в диапазоне 4,5%-6,5%. В 2024 году вернётся к 4%. С нашей стороны отметим, что базовый сценарий ЦБ РФ предусматривает максимальную инфляцию на уровне 6,5%, но это заметно ниже текущей ставки. Однако в итоговом заявлении отмечается, что рост инфляции частично связан с переносом в цены произошедшего с начала 2023 года ослабления рубля. Относительно последнего мы многократно говорили, что вклад рубля в инфляцию при растущем импорте будет лишь возрастать.      

Ситуация на Forex была спокойной. Индекс доллара изменялся в пределах 0,05%. Стоит отметить, что волатильность может быть низкой до заседаний ФРС и ЕЦБ на следующей неделе. Вероятность изменения ставки американского регулятора достаточно низкая. Меж тем вероятность сохранения ставки составляет около 70%. При этом на рынке облигаций наблюдалась иная динамика. Доходность по 10-летним казначейским обязательствам США повышалась более чем на 3 Б.П. до 3,755%, германские аналоги были стабильны, а вот по испанским и итальянским аналогам доходность снижалась более чем на 3 Б.П.

По состоянию на 15:50 мск:

DXY - 103,405 (+0,09%),

EUR/USD - $1,077 (-0,11%),

GBP/USD - $1,2569 (+0,06%),

USD/JPY - 139,24 (+0,21%),

USD/RUB – 82,605 (+0,01%),

EUR/RUB – 89,03 (-0,07%),

CNY/RUB – 11,553 (-0,37%). 

Сектор химической промышленности тянет европейские индексы вниз 

Европейские индексы преимущественно торговались в минусе. Одним из самых слабых секторов на текущей неделе были представители химической промышленности. Акции Croda International теряли более 15% на фоне снижения прогноза по прибыли и выручки. Потери индекса химической промышленности составляют в пятницу почти 2%. Сектор базовых материалов повышался на 0,8%. Норвежский производитель алюминия Norsk Hydro намерен купить участок земли в Испании для создания производства по вторичной переработке алюминия. Акции компании повышались на 2%.  

По состоянию на 15:50 мск:

FTSE 100 - 7550,15 п. (-0,65%),

DAX - 15945,33 п. (-0,28%),

CAC 40 - 7191,91 п. (-0,42%). 

Саудовская Аравия угрожала США неприятностями за помехи в борьбе за дорогую нефть 

Нефть продолжила восстанавливаться после провала днём ранее, когда на рынке ходили слухи о ядерной сделке между Ираном и США. Как известно, обе стороны опровергли какой-либо прогресс в данной сфере. Соответственно, нефтяные трейдеры вновь возвращаются к главной идее дополнительного сокращения производства Саудовской Аравии с июля на 1 млн баррелей. Также стало известно, что в ответ на американские угрозы применить антимонопольное законодательство против Эр-Рияда и ОПЕК Саудовская Аравия обещала, по неофициальным каналам, крайне тяжелые экономические последствия для самих США. Рост котировок немного сдерживается статистикой из Китая, где дефляция цен производителей ускорилась до 4,6% в мае с 3,6% в апреле. Многие рассматривают данные цифры в качестве свидетельства слабого экономического роста. Однако низкая инфляция также повышает вероятность стимулов, включая снижение ставки Народного Банка.

По состоянию на 15:50 мск:

Brent - $76,06 (+0,72%),

WTI - $71,38 (+0,72%),

Алюминий - $2265 (+0,07%),

Золото - $1981 (+0,12%),

Никель - $21490 (+2,09%). 

Технологии зарядки Tesla могут стать стандартом для электромобилей 

Фьючерсы на основные индексы США указывали на консолидацию рынка в начале дня от -0,15% в Dow Jones до +0,15% в NASDAQ. Напомним, что накануне индекс S&P 500 официально вступил в фазу «бычьего» рынка, что предполагает его рост на 5%-10%.  

Акции Tesla (TSLA) повышались на 4%, реагируя на объявление General Motors, что электромобили компании также будут использовать технологии зарядки от Tesla. Рост бумаг Tesla происходит уже 11 сессию подряд. Бумаги General Motors повышались на 3%. В целом, ожидаются спокойные торги, так как внимание инвесторов уже переключается на события следующей недели, когда ФРС примет решение по ставке.