По сообщению пресс-службы банка «Открытие», ведущий аналитик по глобальным исследованиям «Открытие Инвестиции», эксперт «Открытие Research», Андрей Кочетков, PhD, считает, что сегодняшний «Полупроводниковый» внешний оптимизм почти не касается российского рынка.
 
Внешний фон перед стартом торгов в России позитивный. Однако «полупроводниковый оптимизм», сформированный отчётностью Nvidia, почти не касается российских акций. Повышаются индексы Азии, но дешевеет нефть. США и Венесуэла продолжают переговоры о смягчении санкций, что в определённом будущем может увеличить поставки нефти латиноамериканской страны на мировой рынок. Отечественный рынок начнёт торги в борьбе между негативами внутреннего характера и динамикой рубля.  
 
Российский рынок завершил торги среды в Минусе. В течение дня на акции некоторое давление оказывал рубль, но к вечеру оно иссякло. Другим негативным фактором стали отчёты и новости корпораций. Сильная отчётность OZON и «Московской Биржи» не впечатлила инвесторов. Объём сделок на основной секции Московской Биржи составил 77,548 млрд руб.

Лидеры снижения на 23:00 мск:
OZON-адр  2 816  (-4,88%)
ПИК ао  806  (-3,88%)
VK-гдр  714,6  (-3,82%)
Россети  0,12  (-3,7%)
МосБиржа  150,9  (-3,55%)

Все 10 отраслевых индекса российского рынка завершили день в минусе. Однако назвать это провалом весьма сложно, так как потери не превышали 1%. Наибольшее снижение было в телекоммуникациях (-0,87%). Впрочем, падение может продолжиться на торгах в четверг. К завершению вечерней сессии растущих индексных бумаг не было, а Индекс МосБиржи уже терял более 2%, упав ниже 3100 пунктов.  

Одним из главных событий дня была отчётность OZON Holdings (OZON), которая не впечатлила инвесторов, хотя результаты весьма сильные. Ozon во II кв. нарастил GMV в 2,2 раза - до 372,6 млрд руб. «Ускорение роста GMV произошло за счет увеличения количества заказов на 131% год к году, а также роста числа активных покупателей на 29% год к году – теперь услугами Ozon пользуется более 39,5 млн человек, - комментирует Иван Авсейко, аналитик управления анализа рынков «Открытие Инвестиции». - И хотя доля маркетплейса в GMV выросла до 82,6% г/г в II кв. 2023, в отчетном периоде восстановились 1P-продажи, на 32% год к году. Однако особенно выдающиеся результаты роста показывают маржинальные направления – рост рекламной выручки в 3 раза до 14,9 млрд руб, а также активно развивается финтех – рост выручки в 7 раз до 2,1 млрд. (согласно комментариям менеджмента, финтех направление уже показывает ощутимый положительный вклад в EBITDA). Хотя доля валовой прибыли от GMV уменьшилась на 2,5 пп в годовом исчислении до 2,7% - возросшие расходы связаны с стратегическими инвестициями для ускорения роста GMV. При этом, общие операционные расходы в 2 кв сократились до 5% от GMV против 9,9% годом ранее благодаря эффекту экономии на масштабе и оптимизации. Убыток Ozon за 2ой кв в размере 13 млрд руб связан с факторами менее благоприятного влияния от курсовых разниц и роста финансовых расходов. Впрочем, наиболее релевантной метрикой, отражающей операционную эффективность бизнеса Ozon, по мнению менеджмента, является операционный денежный поток, который составил 10,8 млрд рублей против оттока 5,4 млрд рублей годом ранее. Также, текущий запас кэша на балансе в размере 75 млрд менеджмент расценивает как более чем достаточный с т.з. операционной ликвидности (чистый кэш около 18 млрд)». Таким образом, рост GMV и выручки Ozon в 2-ом кв 2023 г. без сомнения можно назвать выдающимися, а реинвестирование в дальнейшее масштабирование бизнеса выглядит оправданным (на данном этапе значительное наращивание EBITDA стратегически не является первоочередной задачей). Сохраняем оптимистичный взгляд на бизнес компании и бумаги OZON, целевой ориентир по которым на данный момент на пересмотре в связи с достижением предыдущего целевого уровня.

Частично снижение бумаг OZON можно связать с фиксацией прибыли по факту выхода отчётности. В целом, сектор информационных технологий показал рост на 9,64% с начала месяца и на 69,09% с начала года. Аналогичная история касается бумаг «Московской Биржи», которая также выдала весьма неплохую отчётность, а также может рассчитывать на дальнейший рост показателей в III квартале.  

 
«Московская Биржа» (MOEX) отчиталась о прибыли в размере 12,1 млрд руб по сравнению с 8,2 млрд руб годом ранее. Операционные доходы выросли до 20,8 млрд руб по сравнению с 19,9 млрд руб годом ранее. EBITDA на уровне 15,1 млрд руб, чистая прибыль на акцию 5,30 руб. Комиссионный доход увеличился на 48,1% до 11,93 млрд руб. По итогам I полугодия чистая прибыль выросла почти на 10 млрд руб до 26,4 млрд руб. С учётом более активной торговли в III квартале и доходов на остатки клиентских счетов можно рассчитывать на повышение прогнозов по прибыли, что также отразится и на будущей дивидендной базе, когда «Московская Биржа» сможет вернуться к выплатам акционерам.

Акции «Северстали» (CHMF) просели почти на 2%. Канада ввела в действие очередной санкционный пакет против ряда российских банков и компаний. «Северсталь» оказалась в списке, хотя вряд ли подобные действия должны удивлять. Санкции это такой механизм, который непременно доводится до предела, если не приносят результата.

Рубль пока не может полноценно воспользоваться подготовкой экспортёров к налоговым платежам. В течение дня евро и доллар попеременно уступали россиянину, отражая волатильность глобального Forex. Меж тем появляются всё более сильные сигналы ускорения инфляции, что повышает вероятность дальнейшего повышения ставки ЦБ РФ. К 21 августа годовые темпы инфляции ускорились до 4,88%, хотя недельные снизились до 0,09%. Кроме того, ЦБ РФ сообщает, что инфляционные ожидания населения РФ выросли на 0,4-процентного пункта в августе до 11,5%. Наблюдаемая населением оценка инфляции повысилась на 0,3-процентного пункта до 13,5%. Регулятор отмечает, что рост ожиданий связан, как с фактической инфляцией, так и валютным курсом.      

По итогам торгов:
USD/RUB – 94,26 (-0,05%),
EUR/RUB – 102,51 (+0,15%),
CNY/RUB – 12,899 (+0,11%).
 
Nvidia удивила не только отчётностью, но и мощным прогнозом
 
Американские индексы завершили торги в плюсе. Во многом это реакция на слабую статистику по деловой активности, которая снижает вероятность дальнейшего повышения ставки ФРС. Плюс к этому продолжили дорожать акции NVidia в ожидании отчётности, которая вышла после закрытия регулярной сессии и не разочаровала. Почти все секторы демонстрировали прирост, кроме энергетики. США и Венесуэла продолжают переговоры о возможном смягчении санкций.

Согласно статистике S&P Global, предварительный индекс деловой активности в производственной сфере США упал до 47,0 п. с 49,0 п. в июле при ожиданиях повышения до 49,3 п. В сфере услуг индикатор упал до 51,0 п. с 52,3 п. в июле. Продажи новых домов увеличились за июль на 4,4%. Статистика по деловой активности сыграла обратную роль. При столь явной динамике замедления роста экономики у ФРС будет меньше поводов для тревожности по инфляции. Соответственно, доходность по 10-летним казначейским обязательствам упала на 12,6 Б.П. до 4,202%.

Акции Tesla (TSLA) оказались под давлением после новостей о снижении производственных планов на германском заводе до 4,350 электромобилей в неделю в июле до 5,000 единиц в августе. При этом, как сообщают источники Reuters, сокращение выпуска может продолжиться. Обвальное снижение показали акции торговой сети Foot Locker (FL) на заявлениях о снижении прогноза продаж, а также приостановке выплаты дивидендов. При этом предупреждение компании также негативно сказалось на поставщиках. Производитель спортивных тренажеров Peloton (PTON) отчитался о росте убытков, а также снизил свои ожидания на III квартал. Реакция рынка была крайне негативной, так как это указывает на провал плана оживления бизнеса. По данным Bloomberg, Netflix (NFLX) продолжает наращивать базу американских пользователей сервиса потокового видео после того, как компания предприняла меры по борьбе с совместным использованием паролей.     

Впрочем, любые корпоративные события меркли перед ожиданиями отчётности Nvidia (NVDA). После закрытия регулярных торгов Nvidia сообщила о росте прибыли в II квартале до $2,70 на акцию при ожиданиях $2,07. Выручка увеличилась до $13,51 млрд при ожиданиях $11,04 млрд, год назад выручка составляла лишь $6,70 млрд. Основная выручка продолжает поступать от продажи процессоров для дата-центров - $10,32 млрд по сравнению с $3,81 млрд год назад. Однако всё это меркнет на фоне того, что в III квартале компания ожидает выручку на уровне $16,0 млрд при ожиданиях Wall Street лишь $12,5 млрд. Плюс к этому совет директоров одобрил программу обратного выкупа на $25 млрд. Соответственно, уже после закрытия торгов акции Nvidia прибавляли ещё 7% после того, как повысились на 3% в рамках регулярной сессии.       

Динамика по секторам: Technology +1,92%, Communication Services +1,9%, Real Estate +1,46%, Industrials +0,99%, Financials +0,93%, Consumer Discretionary +0,83%, Consumer Staples +0,63%, Utilities +0,45%, Health +0,29%, Materials +0,18%, Energy -0,3%.


По итогам торгов:
DJIA - 34472,98 п. (+0,54%),
S&P 500 - 4436,01 п. (+1,10%),
NASDAQ Composite - 13721,03 п. (+1,59%).
 
Отчёт Nvidia вдохновил акции азиатских компаний полупроводниковой отрасли на рост
 
Азиатские рынки преимущественно повышались. Позитивным моментом для всех рынков стал отчёт Nvidia, который может свидетельствовать о начале восстановления спроса на полупроводники. Кроме того, снижение доходностей американских бондов оказывает благотворное влияние на восприятие риска. Затяжное падение китайских акций создало ситуацию перепроданности, которая, как известно, может сформировать импульс на отскок. Повышенный интерес китайских инвесторов регистрировался в акциях, относящихся к сфере искусственного интеллекта. Секторы массовых коммуникаций и полупроводниковой отрасли демонстрировали рост на 3% и 2% соответственно. При этом нерезиденты вернулись к покупкам, прервав полосу продаж длинной в 13 сессий. В Гонконге сектор технологичных компаний прибавлял более 3%, а сектор застройщиков около 2%.      

Японские акции также дорожали. Основной покупательский интерес сосредоточился в полупроводниковой отрасли, что также объясняется сильным отчётом Nvidia. Бумаги производителя тестового оборудования Advantest Corp. Прибавляли 1,5%, а производителя литографического оборудования Tokyo Electron повышались на 3,2%. Меж тем широкого роста не было. Укрепление иены почти до 145 за доллар не способствовало оптимизму в акциях экспортёров. Бумаги Toyota Motor теряли около 0,3%, а Honda Motor около 0,1%.


По состоянию на 8:40 мск:
NIKKEI 225 — 32260,82 п. (+0,78%),
Hang Seng — 18182,01 (+1,88%),
Shanghai Composite — 3093,79 п. (+0,50%).
 
 
Перспективы снятия санкций с Венесуэлы улучшаются
 
Нефть оставалась в минусе, игнорируя снижение запасов в США. Одним из поводов для продаж являются новости о том, что США и Венесуэла продолжили переговоры о смягчении режима санкций. Соответственно, если в истории с Ираном переговорный процесс затягивается, то в случае с Венесуэлой процесс движется заметно быстрее. Вряд ли Каракас сможет быстро нарастить поставки нефти на глобальный рынок, но это сигнал о возможном сокращении дефицита поставок. К слову, Венесуэла также исключена из системы квот ОПЕК.

Меж тем в США, согласно данным Минэнерго, на неделе до 18 августа коммерческие запасы нефти -6,134 млн баррелей, бензина +1,468 млн баррелей и дистиллятов +945 тыс. баррелей. Вероятно, что рынок реагирует не столько на динамику запасов нефти, как на рост запасов нефтепродуктов, что может говорить об ослаблении спроса. 


По состоянию на 9:00 мск:
Brent - $83,11 (-0,12%),
WTI - $78,75 (-0,18%),
Алюминий - $2182 (+0,32%),
Золото - $1949,5 (+0,03%),
Никель - $20750 (-1,10%).