Помимо этого, ЦБ повысил прогноз по инфляции в 2023 году до 7-7,5% (предыдущий - 6-7% - прим. ред.) и в 2024 году - до 4-4,5%. Тем не менее, даже такая жесткая денежно-кредитная политика регулятора в сегодняшних условиях не в полной мере сможет оказать влияние на рубль, считают опрошенные "Российской газетой" эксперты финансового рынка.

По мнению портфельного управляющего УК "Альфа-Капитал" Алексея Корнева, принимая решение о повышении ключевой ставки до 15%, кроме рисков инфляционного давления, Банк России также учитывал траекторию расходов федерального бюджета на ближайшие годы, отмечая, что снижение бюджетного стимула будет происходить медленнее, чем ожидалось ранее. К тому же регулятор указал, что кредитная активность в ипотеке и корпоративном секторе (в том числе в силу ожиданий будущих выплат по госконтрактам), несмотря на предшествовавший рост ставок, по-прежнему остается высокой.

"Решение ЦБ РФ действовать агрессивнее и повысить ставку сразу на два процентных пункта, по-видимому, призвано охладить потребительскую часть спроса и тем самым несколько компенсировать рост спроса со стороны тех направлений, на которые ставка не влияет, а именно - льготное кредитование, высокий бюджетный импульс", - полагает эксперт.

Однако, по мнению Корнева, решение по ставке вряд ли окажет существенное влияние на курс рубля, как и ранее. "В среднесрочной перспективе мы, скорее всего, увидим незначительное укрепление до уровней 90 руб. за долл. Но в ноябре курс все еще будет оставаться на повышенном уровне, в районе 95 руб. за долл.", - уверен эксперт.

В свою очередь, бывший старший вице-президент банка "Открытие", экономист Константин Церазов считает, что пресс-релиз ЦБ отражает озабоченность регулятора возможностью дальнейшего ускорения инфляции, которая в третьем квартале с поправкой на сезонность росла в среднем в три раза быстрее целевого уровня.

"Банк России констатирует, что внутреннее производство по-прежнему, и даже в еще большей степени, чем раньше, не способно удовлетворить растущий спрос на товары и услуги. На первый фактор регулятор повлиять не может, поэтому резкое повышение ключевой ставки, очевидно, призвано охладить второй", - отмечает экономист.

Во-первых, говорит Церазов, рост ставок по банковским депозитам может побудить россиян больше сберегать и откладывать потребление на потом. Этому же должен способствовать и рост ставок по кредитам.

Во-вторых, повышение ключевой ставки должно охладить экономику. Это смягчит дефицит рабочей силы и, как следствие, замедлит темпы роста реальных заработных плат, поясняет экономист.

Наконец, в-третьих, повышение ключевой ставки должно способствовать снижению инфляционных ожиданий населения, предполагает Церазов.

Говоря о перспективах курса нацвалюты, экономист подчеркнул, что события последних месяцев показали, что в условиях ограниченного движения капитала ключевая ставка оказывает на курс рубля не слишком сильное влияние. "В частности, текущая волна его укрепления началась 12 октября, то есть на следующий день после сообщения о том, что в ближайшие полгода ряд российских экспортеров будет обязан продавать валютную выручку", - напомнил Церазов.

 

Источник