Курс доллара. Прогноз на 18–22 декабря

Фундаментальные факторы продолжают обеспечивать поддержку рублю

В пятницу волатильность на валютном рынке резко возросла: участники рынка достаточно эмоционально отреагировали на итоги заседания Банка России и выступление главы регулятора. Несмотря на повышение ключевой ставки до 16%, курс доллара ощутимо подрос и вернулся выше 90 руб. Поводом для повышения спекулятивного спроса на валюты и фиксации прибыли по краткосрочным позициям в рубле выступило заявление Эльвиры Набиуллиной о том, что ЦБ близок к завершению цикла повышения ставки. Поддержку валютам в конце недели оказывает и некоторое укрепление доллара к мировым валютам после выхода слабых предварительных PMI по Европе. Считаю, что рост курсов валют носит локальный характер. Фундаментальные факторы продолжают обеспечивать поддержку рублю, позволяя нам ожидать возврата американской валюты в диапазон 85–90 руб. на следующей неделе. Ключевым среди них остаются обязательства по продаже валюты экспортерами, которые могут усилиться ввиду приближения даты налоговых выплат (28 декабря). Стоит отметить и постепенное улучшение ситуации на мировом рынке нефти.

Давление оказывают спад цен на нефть в ноябре — начале декабря

Наш прогноз по курсу рубля к доллару на будущую неделю — 88,5–91,5. Эффект от повышения ключевой ставки проявится через пару месяцев через дальнейшее охлаждение кредитного спроса на импорт и рост привлекательности рублевых сбережений. Пик монетарной поддержки рубля придется на первый квартал 2024 года. А пока на рубль действуют противоположные факторы, обеспечивающие локальный курсовой баланс. Давление оказывают спад цен на нефть в ноябре — начале декабря, сезонный спрос населения на инвалюту и характерные для конца года большие бюджетные расходы. В пользу рубля играют монетарная жесткость ЦБ, обязательные продажи большей части валютной выручки, откат глобального доллара после заседания ФРС в среду. Кроме того, с середины месяца экспортеры начинают аккумулировать рубли под налоговый период.

Значительной поддержки в краткосрочной перспективе от повышения ключевой ставки регулятором российскому рублю ожидать не стоит

В качестве традиционно позитивных факторов для рубля выступает приближение пика декабрьских налоговых выплат. Так что поддержать его способен спрос экспортеров на рублевую ликвидность, который в ближайшие дни будет двигаться по нарастающей. При этом значительной поддержки в краткосрочной перспективе от повышения ключевой ставки регулятором российскому рублю ожидать не стоит. Однако ее рост в любом случае повысит спрос на рублевые депозиты и, как результат, на саму национальную валюту. Рубль на текущий момент все еще продолжает находиться под давлением геополитических и инфляционных рисков. Тем временем в числе положительных для евро новостей — сохранение ЕЦБ всех трех ключевых процентных ставок на прежнем уровне на фоне замедления инфляции в еврозоне в последние месяцы.

 

Источник