Банк России на заседании Совета директоров 25 июля может рассмотреть снижение ключевой ставки более, чем на 1 базисный пункт (б.п.) — если будет уверен, что инфляция движется в сторону достижения цели. Об этом сообщил журналистам зампред ЦБ Алексей Заботкин в кулуарах Шестой Летней макроэкономической школы. Его слова привело агентство INTERFAX.

Мероприятие Центробанка на тему «Макроэкономическая стабильность и ее составляющие» состоялась 30 июня в Санкт-Петербурге. Его участники, в том числе обсудили вопрос, как работает денежно-кредитная политика (ДКП) регулятора, на основе каких данных и моделей ЦБ принимает решения по ключевой ставке.

По словам Алексея Заботкина, на июньском заседании ЦБ рассматривал сохранение ключевой ставки на уровне 21%, а также снижение ставки на 50 или 100 б.п. и в итоге, вопреки ожиданиям рынка, снизил ставку до 20%. На заседании в июле регулятор может рассмотреть и более значимые варианты снижения.

«Если данные, которые к этому моменту поступят, — по экономике, по рынку труда, по кредитной активности, по самой инфляции, по инфляционным ожиданиям, будут говорить о том, что замедление инфляции до 4% в 2026 году согласуется и с более значимым шагом, то такой вариант также будет рассмотрен, — отметил топ-менеджер. — Решение будет зависеть от баланса мнений».

При этом вполне возможны и паузы в снижении ключевой ставки — если у регулятора будут основания полагать, что для достижения цели требуется более продолжительное сохранение жесткой ДКП.

Зампред Центробанка напомнил, что апрельский прогноз предусматривал инфляцию на 2025 год на уровне 7%—8%, а на 2026 год — 4%. В свою очередь средняя ключевая ставка ожидается на уровне 19,5%—21,5% в этом году и 13%—14% в 2026-м.

В июле Банк России может уточнить свой прогноз по траектории ключевой ставки, — сказал Заботкин. «Общее направление — движения ставки вниз в условиях замедления инфляции. То есть, если у нас уже достигнута достаточная жесткость для того, чтобы инфляция снижалась, то ставка будет снижаться», — пояснил он, добавив, что обновленный макроэкономический прогноз Банк России представит по итогам заседания Совета директоров 25 июля.

Говоря о ситуации в российской экономике, Алексей Заботкин охарактеризовал ее как «мягкую посадку». По словам зампреда ЦБ, этот сценарий предполагает мягкое замедление и сохранение положительных темпов роста ВВП в этом и следующем году.

Из проинфляционных рисков наибольшее беспокойство у Центробанка вызывают инфляционные ожидания и состояние рынка труда: «Инфляционные ожидания снижаются более нехотя, чем хотелось бы иметь при таком уже наблюдающемся замедлении инфляции, — рассказал топ-менеджер. — И второе: пока нет исчерпывающих данных о том, что степень жесткости рынка труда значимо снижается для работодателей».

Марина Григорьева