Снизить ключевую ставку на 200 б.п., до 18,00% годовых – такое решение принял Совет директоров Банка России на заседании 25 июля 2025 года.

Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее. Рост внутреннего спроса замедляется. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста – отмечается в пресс-релизе регулятора.

Во втором квартале рост цен с поправкой на сезонность снизился до 4,8% в пересчете на год после 8,2% в первом квартале, а показатель базовой инфляции составил 4,5% после 8,8%. Годовая инфляция на 21 июля оценивалась в 9,2%, хотя месячный прирост индекса потребительских цен в июле временно увеличится из-индексации коммунальных тарифов.

Эффекты жесткой денежно-кредитной политики в большей мере отражаются в низких темпах роста цен на непродовольственные товары – считает ЦБ. — Эти эффекты постепенно проявляются и в снижении инфляционного давления в продовольственных товарах и услугах.

Устойчивая тенденция к снижению инфляционных ожиданий пока не сформировалась, хотя долгосрочные ожидания, рассчитанные из инструментов финансового рынка, немного снизились. Проинфляционные риски на среднесрочном горизонте преобладают над дезинфляционными.

Центробанк будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. В базовом сценарии это предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 18,8–19,6% годовых в 2025 году и 12,0–13,0% годовых в 2026 году.

Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 6,0–7,0% в 2025 году, вернется к 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 12 сентября 2025 года.