Банк «Санкт-Петербург» представил в пятницу публикуемую форму отчетности по российским стандартам по РСБУ. По итогам полугодия чистая прибыль банка составила 265 млн руб. Учитывая, что в 1-м квартале 2010 г. банк получил прибыль в 322.5 млн руб., 2-й квартал принес банку убыток в 58.5 млн руб. Банк продемонстрировал отличные результаты на уровне основной деятельности, но итоговый результат испортили убытки от операций с ценными бумагами и высокие налоговые отчисления. В итоге прибыль пока заметно не укладывается в наши ожидания по году (2.9 млрд руб.). Отчетность РСБУ банка важна с точки зрения прибыли, из которой начисляются дивиденды по привилегированным акциям, а также с точки зрения динамики ключевых показателей (кредитного портфеля, отчислений в резервы), близких к консолидированной отечности по МСФО.

·      Основной причиной убытка во 2-м квартале стали потери от операций с ценными бумагами на сумму 362 млн руб. по сравнению с прибылью в 674 млн руб. в первом.

·      Кроме того, за тот же период банку пришлось заплатить налогов на сумму, превышающую прибыль до налогообложения. По итогам полугодия эффективная налоговая ставка банка по РСБУ составила 76 %.

·      На уровне доходов от основной деятельности банк продолжил демонстрировать сильные результаты. Во 2-м квартале банк сумел не только удержать уровень чистой процентной маржи на фоне снижения процентных ставок, но и нарастить ее. Маржа банка выросла с 5.5 % до 5.7 %. Чистый процентный доход за полугодие вырос на 28.3 % по отношению к аналогичному показателю 2009 г.

·      Чистый комиссионный доход составил за полугодие 760 млн руб. (+84 % год к году и +23.7 % к 1-му кварталу).

·      Рост операционных доходов во 2-м квартале 2010 г. и 1-м полугодии практически совпал с ростом доходов от основной деятельности.

·      По итогам полугодия объем кредитного портфеля БСПБ остался на уровне начала года – 166 млрд руб. Ранее руководство банка предупреждало о стагнации портфеля во 2-м квартале за счет досрочного погашения части крупных кредитов. Банк рассчитывал традиционно увеличить портфель ближе к концу года.

·      Темпы ухудшения качества кредитного портфеля снизились, что позволило снизить чистые отчисления в резервы. Доля просроченных долгов в отношении к кредитам составила 5.9 %.

·      Уровень отчислений в резервы снизился до 1.9 млрд руб. во 2-м квартале 2010 г. с 2.7 млрд руб. в 1-м квартале 2010 г. Это соответствует нашим ожиданиям в 7.9 млрд руб. на конец года. Уровень резервирования составил 10.1 % совокупных кредитов. Уровень покрытия резервами просроченных долгов составил 170 %.

Новость негативна в первую очередь для владельцев конвертируемых привилегированных акций. Если прибыль по итогам 2010 г. будет меньше 815 млн руб., банку не хватит средств на выплату дивидендов по конвертируемым привилегированным акциям, которые торгуются с премией в 32 % к обыкновенным. На наш взгляд, за счет дополнительных денежных потоков справедлива премия в 15-17 %. Новость должна оказать давление как на котировки обыкновенных акций БСПБ, так и на премию привилегированных акций к обыкновенным.