Российский фондовый рынок сохраняет потенциал роста даже в отсутствие западного капитала, а в полной мере реализовать его позволит развитие институциональной среды. Об этом сообщила пресс-служба ВТБ со ссылкой на совместное исследование банка и Школы финансов НИУ ВШЭ.

В опросе на тему финансовой устойчивости и корпоративных практик крупного российского бизнеса приняли участие 114 топ-менеджеров крупнейших компаний из 12 ключевых отраслей экономики.

60% респондентов считают, что российский фондовый рынок способен расти без притока западного капитала. 50% оптимистично смотрят на перспективы развития этого рынка.

Среди основных сдерживающих факторов опрошенные руководители компаний называют неопределённость правоприменительной практики и геополитические риски. Около 70% топ-менеджеров, признающих потенциал фондового рынка, отметили, что его рост возможен при улучшении делового климата и укреплении защиты прав инвесторов. Любые проявления правовой неопределённости вынуждают инвесторов закладывать повышенные риск-премии в оценку финансовых активов, а это отражается на капитализации публичных компаний.

По мнению многих респондентов, институциональные факторы, такие как предсказуемость регулирования и защита прав собственности, имеют гораздо большее значение для развития рынка, чем географическое происхождение инвестиционного капитала.

При оценке сегодняшнего состояния публичного рынка акций, участники опроса разделились почти 50 на 50. Наибольшая доля «скептиков» зафиксирована в машиностроении и ИТ-секторе. Сторонников активного управления стоимостью компаний больше всего в металлургии, нефтегазовом секторе, строительстве и недвижимости, химической промышленности и электроэнергетике. Эти отрасли обладают наибольшим опытом публичных размещений и лучше осознают роль системной работы с ожиданиями инвесторов.

Отдельный блок исследования посвящён стратегиям обратного выкупа акций. Респонденты, сдержанно оценивающие перспективы фондового рынка, разделились также 50 на 50: половина считает целесообразным выкуп акций на баланс компании, другая половина — на уровне мажоритарных акционеров, вплоть до делистинга.

«Активный фондовый рынок — это не только источник капитала, но и важнейший механизм долгосрочного развития крупных компаний, — комментирует Виталий Сергейчук, член Правления банка. — Для бизнеса он означает доступ к инвестициям, справедливую рыночную оценку и возможность выстраивать устойчивые стратегии роста. Одновременно фондовый рынок расширяет инвестиционные возможности для частных инвесторов, особенно в условиях снижения ключевой ставки и постепенного сокращения привлекательности классических депозитных инструментов.

Развитие публичного рынка – один из ключевых факторов укрепления инвестиционной привлекательности и устойчивого экономического роста, и со своей стороны мы видим растущий интерес со стороны эмитентов к выходу на IPO. Ежегодный объем привлекаемых средств на рынках акционерного капитала составил 108 млрд и 123 млрд руб. в 2024 и 2025 гг. соответственно. С учетом перечня потенциальных эмитентов мы надеемся увидеть аналогичный уровень глубины рынка в 2026 году при условии благоприятной рыночной конъюнктуры».

«Проведённое исследование убедительно демонстрирует важнейший факт: российский фондовый рынок обладает выраженной антихрупкостью. Это значит, что у него есть внутренняя способностью не просто сохранять себя в период структурных шоков, но и выполнять фундаментальные функции привлечения капитала и оценки активов, — уверен Ярослав Кузьминов, научный руководитель НИУ ВШЭ: — Подтверждается и зрелость рыночных механизмов: нам удалось восстановиться даже после ухода западных инвесторов. Это свидетельствует о качестве выстроенной институциональной инфраструктуры и делает российский рынок объективно привлекательным для инвесторов из дружественных стран уже сегодня, а по мере снижения геополитических рисков — для глобального инвестиционного сообщества.

Голос бизнеса, прозвучавший в нашем исследовании, чётко указывает на приоритеты: регуляторам и участникам финансового рынка необходимо энергично укреплять институты корпоративного управления и повышать качество защиты прав инвесторов. Одновременно эмитентам, особенно компаниям, планирующим IPO, важно убедительно продемонстрировать на внешнем контуре то, что их стратегии нацелены на долгосрочный и устойчивый рост стоимости для всех заинтересованных сторон. Только комплексный подход — сочетание качественной институциональной среды и ответственных корпоративных стратегий — позволит реализовать потенциал российского фондового рынка на полных мощностях».