Считанные часы остались до конца противоречивого 2011 года, и сейчас, в последние дни декабря, самое время подводить его итоги. По словам Сергея Шалгина, Аналитика ФГ «ДОХОДЪ», для российского фондового рынка эти итоги, к сожалению, являются очень и очень неудовлетворительными. Невзирая на все оптимистичные ожидания, отечественные индексы потеряли за 12 месяцев примерно 20%, а наиболее ликвидные акции – «Газпром», «Роснефть» или «Сбербанк» подешевели на еще большее значение. 

Условно уходящий год можно разделить на три примерно равные части, каждая из которых диаметрально отличается господствовавшими в это время настроениями от двух других. Первая из них захватила период с января по апрель, индексы и котировки после ударного завершения декабря по инерции продолжили двигаться вверх, «Арабская весна» поспособствовала резкому взлету цен на нефть, и российский фондовый рынок практически достиг исторических максимумов, установленных в предкризисной первой половине 2008 года. Отечественные инвесторы с явным удовольствием фиксировали прибыль, но счастье оказалось не долгим – с апреля на биржи вновь нахлынула неопределенность на фоне очередного обострения греческих долговых проблем, и индикаторы впали в затяжной боковой дрейф. На стыке же июля и августа игроков ждали новые разочарования, наиболее сильные со времени разгара финансового кризиса. Бюджетный кризис в США спровоцировал снижение их рейтинга агентством S&P, а дальше события развивались со стремительной быстротой, негатив сыпался на биржи как из рога изобилия. Возникшая турбулентность на финансовых рынках поспособствовала новому раунду долгового кризиса в Еврозоне, индексы полетели вниз резкими темпами, и до сих пор остается лишь мечтать об их восстановлении до апрельских отметок. 

При этом за рубежом итоги года стали более оптимистичными, несмотря на, казалось бы неизбежный отрицательный эффект от экономических проблем в Европе и США. Так, американский Dow Jones по итогам двенадцати месяцев вырос примерно на 6%, S&P из-за обвала банков финиширует в нулях, избежали стремительного падения и европейские индексы. Естественно, что причиной этого стало бегство капитала с развивающихся рынков – России, Китая, Бразилии, и этот процесс наносит серьезнейший урон экономикам данных стран. В то же время, излишняя перепроданность создает недюжинный потенциал для роста котировок их эмитентов, но произойти это может лишь в случае установления стабильности в мировой экономике, о чем пока говорить не приходится.

Пожалуй, главным итогом 2011 года для российского фондового рынка, да и для всей отечественной экономики, стал тот факт, что высокие цены на нефть уже не способны стать драйвером устойчивого роста. Комфортные 110 долл. за баррель BRENT не только уже не могут удержать индексы от падения, но и не являются основанием для плодотворной жизнедеятельности экономики. В стране назрели реформы, наконец-то пора слезать с той пресловутой «нефтяной иглы», но пока воз остается на том же месте, что автоматически вызывает другую тенденцию, проявившуюся в уходящем году – отток капитала из России набирает обороты. Причем эта утечка проявляется как в привычном бегстве при проблемах в мировой экономике и традиционных оффшорных схемах, так и в массовых намерениях размещать ценные бумаги за рубежом. Российский фондовый рынок, следует признать, постепенно подбирается к стагнации, чему способствует и множество технических проблем на торговых площадках в этом году. Для предотвращения новых проблем необходимо что-то делать, но пока власти, ровно, как и руководство объединенной биржи, предпочитают не замечать нарастающие трудности.

В новый 2012 год российский рынок акций входит со смешанными настроениями. С одной стороны последние события за рубежом не могут не радовать. Долговой кризис, с помощью титанических усилий европейских властей, немного отступил, а американская экономика воспрянула духом, заставив позабыть часто звучавшее на рынке в первом полугодии слово «рецессия». С другой же, проблемы в мировой экономике пока так никуда и не делись. По-прежнему крайне туманной является ситуация в Европе, добавляет негатива происходящее в Китае и Японии, да и нарастающая, благодаря последним событиям, политическая напряженность внутри России дает о себе знать с отрицательной стороны.

Наступающий год обещает стать очень тяжелым как для всей экономики в целом, так и для фондового рынка в частности. Тем не менее,  осмелимся предположить, что примерно с марта российские индексы и котировки начнут восстанавливаться после пережитого падения. Европе сейчас всерьез угрожает рецессия, но нового финансового кризиса, судя по всему, не произойдет, после президентских выборов в Россию вернется стабильность, а оснований для падения цен на нефть сейчас нет, поэтому отечественные инвесторы могут чувствовать себя сейчас довольно спокойно. Но расслабляться не приходится – сейчас происходящее на рынке меняется с удивительной быстротой.